铝

国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议要求在推动新旧动能接续转换中实现产业转型升级和降杠杆，减量减产，严控新增产能。对铝市推动强烈，盈利多单持有

盈利多单持有

锌

环保因素导致中小矿山复产有限，下游锌锭产出同比继续下滑，现货市场流通货源持续偏紧，现货升水继续扩大，预计锌价维持高位震荡走势

不做空

钢铁

钢厂继续高负荷生产，部分钢厂在环保限产前加大力度备货；库存方面，虽然螺纹钢库存小增，但近期环保和钢厂挺价为价格带来一定支撑，加之9月旺季即将到来，期螺反弹，市场情绪得到改善，01价差收敛至100附近可尝试买热卷01卖螺纹01，此外由于本钢发生高炉发生爆炸事件，具体影响有待评估。

01价差收敛至100附近可尝试买热卷01卖螺纹01

铁矿石

上周进口矿市场价格高位震荡，铁矿石近月合约高位回落，此外大商所发布关于调整铁矿石交割质量标准的论证报告，将金布巴纳入交割范围；供应方面，上周澳洲和巴西的铁矿石发货量开始增加，但增幅有限；综合来看，近期铁矿石需求因环保转弱，钢厂补库不积极，铁矿石不建议做多

铁矿石不建议做多

焦炭

钢材利润维持高位，焦炭需求不减；供应端，焦企利润丰厚，开工率方面虽有上行空间，但环保政策压制下，产能利用率难以提高。成本端，焦煤价格有继续上涨的可能，对焦炭价格有支撑。本周焦炭市场开启第七轮涨价，调幅达100元/吨，虽然部分地区焦钢企业仍在博弈，但预计本轮涨价仍将顺利执行。短期来看，焦企库存低位，开工仍受环保影响，钢厂需求偏强，焦炭价格向上驱动仍存。焦炭建议观望。

暂观望

焦煤

焦钢企业生产积极性维持，焦煤采购需求不减，同时由于焦企开工受限于环保政策，焦煤需求难以完全释放；焦煤供应端频频受短期因素影响，导致现货市场出现供不应求现象。整体而言，焦煤市场供需紧平衡，焦炭价格持续上涨下，短期焦煤现货市场仍偏强运行。远期来看，焦煤需求端将持续受到环保政策影响，焦煤01暂不做空。

焦煤01暂不做空

动力煤

短期高温天气维持，但8月下旬后，整体高温情况料逐步结束，电厂日耗高峰将过去；供应端，虽然产地供应持续紧张，但从港口库存看，下降速度缓慢，或显示了长协煤炭对保障供应的作用，下水煤价格已稳中走弱。ZC01反弹抛空。

ZC01反弹抛空

天胶

东南亚主产区进入供应旺季期短期供应不紧，不过由于气候影响原料收购价格震荡上行，美金市场价格呈现宽幅震荡。国内云南、海南产区供应增加，国内现货短期货源较为充足，全乳胶、合成胶价差顺挂收敛，对于现货价格支撑力度上升，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率短期低位稳定，轮胎厂成品库存整体正常，下游工厂刚需预计尚可关注库存节奏，预计轮胎厂开工率同比低位。短期供应暂无利多后期轮胎开工率稳定，基本面变化不大盘面基差快速收敛基差开始升水盘面，鉴于整体盘面预计有所回调，短线操作。

短线操作

大豆/豆粕/菜粕

各机构上调美豆单产预估，今年美豆丰产概率较大，注意关注9月USDA供需报告产量预估，后期新豆集中上市，美豆震荡寻找收割低点。另外，巴西仍有大量大豆未出口，后期供应压力将施压市场。国内豆粕供应宽松，但养殖相对低迷及环保管控加强限制粕类需求。

粕类短期仍将维持震荡格局

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚7月棕榈油产量已经高于厄尔尼诺前的15年7月产量，创历史同期新高。虽然因树龄结构老化及劳动力短缺问题，单产和出油率均偏低，但种植面积的扩张弥补了单产和出油率下降产生的损失。7月产量恢复之强劲，必然提升市场对8、9、10三个月的产量预期，预计月均产量在200万吨左右，甚至更高。后期重点关注需求情况，目前马棕出口低于5年均值，除非后期出口需求超出正常水平，否则库存累积速度令市场瞠目结舌。15年下半年马棕出口曾创出历史最好水平，但库存仍从7月底的227万吨升至11月底的库存高点291万吨，增加64万吨。在后期产量至少持平于15年，但需求大概率不及15年的背景下，库存高点至少在242万吨上方。马棕178万吨的库存仍为正常水平，产地压力中性偏低，但压力终究会到来，只是迟早的问题。

油脂维持偏空思路

玉米/玉米淀粉

新玉米大规模上市前，市场有效供应依旧偏紧，临储玉米拍卖成交较之前有所回温，出库成本支撑玉米价格。但后期临储玉米出库，叠加新玉米上市，后期市场供应压力将持续增加。需求方面恢复不及往年，叠加环保检查加码，需求难有大的改善。市场供应趋于宽松，新粮上市压力下，玉米预计震荡偏弱。

市场供应趋于宽松，玉米后期预计震荡偏弱

白糖

白糖下年度增产明确，接近年度末增产压力将逐渐体现，关注食糖库存情况以及8月产销数据。近期市场担心国储糖将继续抛储，对市场形成一定压力，现货市场涨跌不一，双节采购基本接近尾声，但目前走私严打使得价格下方仍有支撑。郑糖震荡，下方关注6260附近支撑，建议日内短线操作为主。

郑糖震荡，下方关注6260附近支撑，建议日内短线操作为主

棉花

下游纺企已进入传统旺季，目前需求传导较为顺畅，上下游库存结构正在好转，需求端对行情有所支撑。但接近年度末，下年度产量增加的压力将逐渐体现，若需求的强劲程度出现走弱，旺季支撑或提前结束。上周末国储竞拍政策有所调整，规定后期只允许纺企进入国储棉的竞拍，且棉纺织企业购买的储备棉，仅限于本企业自用，不得转卖，此项规定或影响国储棉成交情况。受国储新规定以及商品带动，郑棉冲高，不建议继续追涨，暂观望。

郑棉冲高，不建议继续追涨，暂观望

PTA

旺季预期提升下游备货需求，产销好转进一步带动聚酯库存走低，对聚酯高开工形成支撑，聚酯的高需求预计会使聚酯高负荷持续。供应端看，随着检修量减少，PTA负荷预计保持较高水平，但在高需求下仍会处于小幅去库状态，供需保持偏紧格局，社会库存不高利于提升加工费。操作上建议TA801多单持有

TA801多单持有

沥青

沥青，供应回升叠加环保抑制需求，炼厂出货缓慢，出现胀库压力，现货存下调可能，建议沥青1712暂时观望。

沥青1712暂时观望

LLDPE、PP

市场传言神华新疆CTO装置环评不达标，涉及烯烃产能约60万吨，价格盘中大幅拉涨。当下来看，价格向上驱动为低库存及环保审查，短期驱动仍存，但考虑到价格面临重要关口，LPP多单部分止盈离场。关注需求及库存变化。

LPP多单部分止盈离场，关注需求及库存变化

玻璃

两天沙河地区环保对深加工企业的影响逐渐减少，终端需求小幅回升，为了提振市场信心，部分生产企业报价上涨。山东地区生产企业出库不佳，深加工环保检查据说要持续到9月中旬，但部分厂家白玻报价上涨，其他厂家观望为主，没有跟进。短线操作

短线操作

甲醇

内地煤炭供给侧改革影响下，部分甲醇工厂降负或停车，加之前期工厂库存有限，支撑价格走高。港口方面，现货多跟随期货走势变化。短期看市场炒作内地工厂停车影响，盘面将维持强势。操作上建议，谨慎追多。

谨慎追多

股指

A股整体利润改善对盘面的支撑减弱，国企改革提振市场风险偏好但是在时间结点上存在不确定性，期指震荡，暂观望。

期指震荡，暂观望

国债

资金面偏紧状态得到缓解，资金价格回落,警惕经济数据和流动性动向对市场预期影响。期债不做空。

期债不做空