铝

国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议要求在推动新旧动能接续转换中实现产业转型升级和降杠杆，减量减产，严控新增产能。对铝市推动强烈，盈利多单持有

盈利多单持有

锌

环保因素导致中小矿山复产有限，下游锌锭产出同比继续下滑，现货市场流通货源持续偏紧，现货升水继续扩大，预计锌价维持高位震荡走势

不做空

钢铁

社融增速继续维持高位，显示实体经济维持较强韧性；房地产处于下行通道当中，销售和投资增速均继续下台阶，但受低库存、棚改及租赁房建设预期影响，下行相对温和；基建投资或受财政支持力度的减弱而走弱；制造业投资在供给侧改革背景可能难有反弹；整体看，依然需要警惕9月需求不及预期的可能性。从供应端来看，十九大将在10月18日召开，钢厂受利润驱动全力开工，但因为最近本钢高炉发生火情，同时9月环保部的督查将要开始，钢厂的开工可能受到影响，这将利多钢材；交易所在8月份陆续限制黑色系的各个重要品种，对盘面造成了一定打压，但是8月基本面并未出现恶化，在本周出现了强力反弹，未来需要注意的风险是随着黑色期货再度上涨，不排除交易所实施进一步限制；综合来看，现货市场受上周高炉事故影响快速拉涨，不过终端客户更多选择观望，而黑色期货周一开盘延续上周五的强势，但很快市场日内出现拐头下跌，部分多头获利了结离场，且市场表现出一定的恐高情绪，螺纹和热卷可暂时观望

螺纹和热卷可暂时观望

铁矿石

本月，进口矿市场价格震荡上行，表现出了良好的势头，高品位矿石紧俏和钢厂加大对铁矿石的需求是其上涨的主要原因之一；供应方面，澳洲和巴西的总体发货量有所增加，预计下个月到港量也会开始慢慢增加；库存方面，大中型钢厂进口矿平均库存可用天数25.5天，较上月下降1.5天，而港口库存持续下降，支撑了矿价；铁矿石疏港量创出新高，显示8月矿石需求良好；国产矿方面，受到高品矿石需求强劲的影响，铁精粉库存也有所下降，而随着矿价重新回到70美元/吨以上，国内矿山开工的意愿也会加强；综合来看，到港量的增加会使铁矿供应增加，而近期事故频发，叠加9月环保部的督查开始，又会打压需求，操作上不建议铁矿石做多。

不建议铁矿石做多

焦炭

钢材利润维持高位，焦炭需求不减；供应端，焦企利润丰厚，开工率方面虽有上行空间，但环保政策压制下，产能利用率难以提高。成本端，焦煤价格有继续上涨的可能，对焦炭价格有支撑。本周焦炭市场开启第七轮涨价，调幅达100元/吨，虽然部分地区焦钢企业仍在博弈，但预计本轮涨价仍将顺利执行。短期来看，焦企库存低位，开工仍受环保影响，钢厂需求偏强，焦炭价格向上驱动仍存。焦炭建议观望。

暂观望

焦煤

焦钢企业生产积极性维持，焦煤采购需求不减，同时由于焦企开工受限于环保政策，焦煤需求难以完全释放；焦煤供应端频频受短期因素影响，导致现货市场出现供不应求现象。整体而言，焦煤市场供需紧平衡，焦炭价格持续上涨下，短期焦煤现货市场仍偏强运行。远期来看，焦煤需求端将持续受到环保政策影响，焦煤01暂不做空。

焦煤01暂不做空

动力煤

短期高温天气维持，但8月下旬后，整体高温情况料逐步结束，电厂日耗高峰将过去；供应端，虽然产地供应持续紧张，但从港口库存看，下降速度缓慢，或显示了长协煤炭对保障供应的作用，下水煤价格已稳中走弱。ZC01反弹抛空。

ZC01反弹抛空

天胶

东南亚主产区进入供应旺季期短期供应不紧，不过由于气候影响原料收购价格震荡上行，美金市场价格呈现宽幅震荡。国内云南、海南产区供应增加，国内现货短期货源较为充足，全乳胶、合成胶价差顺挂收敛，对于现货价格支撑力度上升，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率短期低位稳定，轮胎厂成品库存整体正常，下游工厂刚需预计尚可关注库存节奏，预计轮胎厂开工率同比低位。短期供应暂无利多后期轮胎开工率稳定，基本面变化不大盘面基差快速收敛基差开始升水盘面，鉴于整体盘面预计有所回调，短线操作。

短线操作

大豆/豆粕/菜粕

各机构上调美豆单产预估，今年美豆丰产概率较大，注意关注9月USDA供需报告产量预估，后期新豆集中上市，美豆震荡寻找收割低点。另外，巴西仍有大量大豆未出口，后期供应压力将施压市场。国内豆粕供应宽松，但养殖相对低迷及环保管控加强限制粕类需求。

粕类短期仍将维持震荡格局

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚7月棕榈油产量已经高于厄尔尼诺前的15年7月产量，创历史同期新高。虽然因树龄结构老化及劳动力短缺问题，单产和出油率均偏低，但种植面积的扩张弥补了单产和出油率下降产生的损失。7月产量恢复之强劲，必然提升市场对8、9、10三个月的产量预期，预计月均产量在200万吨左右，甚至更高。后期重点关注需求情况，目前马棕出口低于5年均值，除非后期出口需求超出正常水平，否则库存累积速度令市场瞠目结舌。15年下半年马棕出口曾创出历史最好水平，但库存仍从7月底的227万吨升至11月底的库存高点291万吨，增加64万吨。在后期产量至少持平于15年，但需求大概率不及15年的背景下，库存高点至少在242万吨上方。马棕178万吨的库存仍为正常水平，产地压力中性偏低，但压力终究会到来，只是迟早的问题。

油脂维持偏空思路

玉米/玉米淀粉

新玉米大规模上市前，市场有效供应依旧偏紧，临储玉米拍卖成交较之前有所回温，出库成本支撑玉米价格。但后期临储玉米出库，叠加新玉米上市，后期市场供应压力将持续增加。需求方面恢复不及往年，叠加环保检查加码，需求难有大的改善。市场供应趋于宽松，新粮上市压力下，玉米预计震荡偏弱。

市场供应趋于宽松，玉米后期预计震荡偏弱

白糖

白糖下年度增产明确，接近年度末增产压力将逐渐体现，关注食糖库存情况以及8月产销数据。近期市场担心国储糖将继续抛储，对市场形成一定压力，现货市场涨跌不一，双节采购基本接近尾声，但目前走私严打使得价格下方仍有支撑。郑糖震荡，下方关注6260附近支撑，建议日内短线操作为主。

郑糖震荡，下方关注6260附近支撑，建议日内短线操作为主

棉花

下游纺企已进入传统旺季，目前需求传导较为顺畅，上下游库存结构正在好转，需求端对行情有所支撑。但接近年度末，下年度产量增加的压力将逐渐体现，若需求的强劲程度出现走弱，旺季支撑或提前结束。上周末国储竞拍政策有所调整，规定后期只允许纺企进入国储棉的竞拍，且棉纺织企业购买的储备棉，仅限于本企业自用，不得转卖，此项规定或影响国储棉成交情况。受国储新规定以及商品带动，郑棉冲高，不建议继续追涨，暂观望。

郑棉冲高，不建议继续追涨，暂观望

PTA

旺季预期提升下游备货需求，产销好转进一步带动聚酯库存走低，对聚酯高开工形成支撑，聚酯的高需求预计会使聚酯高负荷持续。供应端看，随着检修量减少，PTA负荷预计保持较高水平，但在高需求下仍会处于小幅去库状态，供需保持偏紧格局，社会库存不高利于提升加工费。操作上建议TA801多单持有

TA801多单持有

沥青

供应回升叠加环保抑制需求，炼厂出货缓慢，出现胀库压力，现货存下调可能，建议沥青1712逢高试空，止损2670。

沥青1712逢高试空，止损2670

LLDPE、PP

市场传言神华新疆CTO装置环评不达标，涉及烯烃产能约60万吨，价格盘中大幅拉涨。当下来看，价格向上驱动为低库存及环保审查，短期驱动仍存，但考虑到价格面临重要关口，LPP多单部分止盈离场。关注需求及库存变化。

LPP多单部分止盈离场，关注需求及库存变化

玻璃

两天沙河地区环保对深加工企业的影响逐渐减少，终端需求小幅回升，为了提振市场信心，部分生产企业报价上涨。山东地区生产企业出库不佳，深加工环保检查据说要持续到9月中旬，但部分厂家白玻报价上涨，其他厂家观望为主，没有跟进。短线操作

短线操作

甲醇

内地煤炭供给侧改革影响下，部分甲醇工厂降负或停车，加之前期工厂库存有限，支撑价格走高。港口方面，现货多跟随期货走势变化。短期看市场炒作内地工厂停车影响，盘面将维持强势。操作上建议，谨慎追多。

谨慎追多

股指

周期股对盘面仍有支撑，但近期市场热点散乱不利行情延续，期指震荡，暂观望。

期指震荡，暂观望

国债

跨月后资金紧张局面得到缓解，但受到黑色系商品上涨行情的担忧，市场仍呈现出震荡走势，关注后续经济数据和流动性变化，期债暂空仓观望。

空仓观望