9月5日，郑棉CF1709合约收盘15800元/吨，主力CF1801合约收盘15910元/吨，在经历9月4日的上涨后，郑棉继续发力，让人看得眼花缭乱。

笔者认为，郑棉这次上涨是有根源可循的。近日，储备棉轮出关于禁止贸易商参与、直属库提货时间以及抽样检验的公告相继发布，郑棉以此为契机，而真实的原因是近期储备棉竞拍市场火爆。上周，储备棉竞拍平均成交率在99.30%，成交率创下轮出以来的高点。本周一，储备棉共挂牌2.81万吨，实际成交2.18万吨，成交率77.45%，仍然处于较高水平。据部分纺企反馈，为了保障10月份的用棉，各企业集中力量拍储，除了优质新疆棉之外，一些地产棉也成了“香饽饽”。另外，郑棉底部特征明显。以基本面来看，郑棉经过长时间的盘整，现货价格却一直表现稳定，新年度籽棉开秤以来，收购价格不低，支撑期货价格向上探寻本年度价格趋势。

那么，郑棉后期将如何演绎？笔者观点，本周郑棉先涨后平，维持区间振荡为主。主要原因：

第一，纺织企业将迎来“金九银十”。按照季节节点，9-10月份，纺织企业的订单将逐步恢复，销售好转。近期，据江浙、冀鲁等地纺企介绍，眼下订单有小幅回升态势，棉纱价格维持稳定。另外，为保障利益，大多数厂家都在为9月、10月份的订单增加而积极备货，尤其在原料方面，不少企业都不同程度提升了库存。比如，山东某20万锭企业负责人表示，根据往年经验，他们厂将原料提升到了45天。甚至不少乐观人士认为，9月、10月份棉纱极有可能会“触底反弹”，这样的话，预计棉花或会“水涨船高”。

第二，今年棉花产量、质量均不如前期乐观。据新疆部分厂商介绍，今年新疆8月份持续高温、干旱，尤其阿克苏地区2万多亩棉田受冰雹袭击，几尽绝收，其它棉田也不同程度减产。有业界预计，今年新疆棉的总产量或低于预期。另外，今年黄河流域先旱后涝、长江流域先涝后旱，棉花单产及质量受到较大影响。比如，河北沧州一位种植大户将单产下调至了400斤/亩左右。

国内棉花存在的利多因素正在显现，这将为郑棉触底反弹回升创造有利的外部条件。不过，现货市场贸易商去库存压力较大，或会影响9、10月份棉花行情，将会抑制郑棉行情。