铝

国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议要求在推动新旧动能接续转换中实现产业转型升级和降杠杆，减量减产，严控新增产能。对铝市推动强烈，盈利多单持有

盈利多单持有

锌

环保因素导致中小矿山复产有限，下游锌锭产出同比继续下滑，现货市场流通货源持续偏紧，现货升水继续扩大，预计锌价维持高位震荡走势

不做空

钢铁

社融增速继续维持高位，显示实体经济维持较强韧性；房地产处于下行通道当中，销售和投资增速均继续下台阶，但受低库存、棚改及租赁房建设预期影响，下行相对温和；基建投资或受财政支持力度的减弱而走弱；制造业投资在供给侧改革背景可能难有反弹；整体看，依然需要警惕9月需求不及预期的可能性。从供应端来看，十九大将在10月18日召开，钢厂受利润驱动全力开工，但因为最近本钢高炉发生火情，同时9月环保部的督查将要开始，钢厂的开工可能受到影响，这将利多钢材；综合来看，钢材现货成交乏力，终端观望情绪渐浓，螺纹和热卷可暂时观望，前期热卷01多单可暂时离场。

螺纹和热卷可暂时观望，前期热卷01多单可暂时离场

铁矿石

8月，进口矿市场价格震荡上行，表现出了良好的势头，高品位矿石紧俏和钢厂加大对铁矿石的需求是其上涨的主要原因之一；供应方面，澳洲和巴西的总体发货量有所增加，预计下个月到港量也会开始慢慢增加；综合来看，由于8月份巴西、澳洲铁矿石发货量增加，9月铁矿石供应将会增多，叠加9月环保督查将要开始，或影响矿石需求，建议01空单继续持有。

01空单继续持有

焦炭

钢材利润维持高位，焦炭需求不减；供应端，焦企利润丰厚，开工率方面虽有上行空间，但环保政策压制下，产能利用率难以提高。成本端，焦煤价格有继续上涨的可能，对焦炭价格有支撑。本周焦炭市场开启第七轮涨价，调幅达100元/吨，虽然部分地区焦钢企业仍在博弈，但预计本轮涨价仍将顺利执行。短期来看，焦企库存低位，开工仍受环保影响，钢厂需求偏强，焦炭价格向上驱动仍存。焦炭建议观望。

暂观望

焦煤

焦钢企业生产积极性维持，焦煤采购需求不减，同时由于焦企开工受限于环保政策，焦煤需求难以完全释放；焦煤供应端频频受短期因素影响，导致现货市场出现供不应求现象。整体而言，焦煤市场供需紧平衡，焦炭价格持续上涨下，短期焦煤现货市场仍偏强运行。远期来看，焦煤需求端将持续受到环保政策影响，焦煤01暂不做空。

焦煤01暂不做空

动力煤

短期高温天气维持，但8月下旬后，整体高温情况料逐步结束，电厂日耗高峰将过去；供应端，虽然产地供应持续紧张，但从港口库存看，下降速度缓慢，或显示了长协煤炭对保障供应的作用，下水煤价格已稳中走弱。ZC01反弹抛空。

ZC01反弹抛空

天胶

东南亚主产区进入供应旺季期短期供应不紧，不过由于气候影响原料收购价格震荡上行，美金市场价格呈现宽幅震荡。国内云南、海南产区供应增加，国内现货短期货源较为充足，全乳胶、合成胶价差顺挂收敛，对于现货价格支撑力度上升，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率短期低位稳定，轮胎厂成品库存整体正常，下游工厂刚需预计尚可关注库存节奏，预计轮胎厂开工率同比低位。短期供应暂无利多后期轮胎开工率稳定，基本面变化不大盘面基差快速收敛基差开始升水盘面，鉴于整体盘面预计有所回调，短线操作。

短线操作

大豆/豆粕/菜粕

各机构对今年美豆单产、产量预估情况分歧较大，市场预期9月报告中美豆单产、产量将有所下调。国内方面，随开机率下降，豆粕库存压力逐步释放，需求有所放大，供需情况较前期有所好转。关注USDA9月报告单产调整方向对价格的指引，丰产预期前期市场已有所消化，预计下方空间有限。

观望

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚7月棕榈油产量已经高于厄尔尼诺前的15年7月产量，创历史同期新高。虽然因树龄结构老化及劳动力短缺问题，单产和出油率均偏低，但种植面积的扩张弥补了单产和出油率下降产生的损失。7月产量恢复之强劲，必然提升市场对8、9、10三个月的产量预期，预计月均产量在200万吨左右，甚至更高。后期重点关注需求情况，目前马棕出口低于5年均值，除非后期出口需求超出正常水平，否则库存累积速度令市场瞠目结舌。15年下半年马棕出口曾创出历史最好水平，但库存仍从7月底的227万吨升至11月底的库存高点291万吨，增加64万吨。在后期产量至少持平于15年，但需求大概率不及15年的背景下，库存高点至少在242万吨上方。马棕178万吨的库存仍为正常水平，产地压力中性偏低，但压力终究会到来，只是迟早的问题。

油脂维持偏空思路

玉米/玉米淀粉

新玉米大规模上市前，市场有效供应依旧偏紧，临储玉米拍卖成交较之前有所回温，出库成本支撑玉米价格。但后期临储玉米出库，叠加新玉米上市，后期市场供应压力将持续增加。需求方面恢复不及往年，叠加环保检查加码，需求难有大的改善。市场供应趋于宽松，新粮上市压力下，玉米预计震荡偏弱。

市场供应趋于宽松，玉米后期预计震荡偏弱

白糖

白糖下年度增产明确，接近年度末增产压力将逐渐体现，关注食糖库存情况，8月全国产销率略高于历史同期1.2%，工业库存基本持平。广西地方储备糖已确认投放32万吨，竞拍底价6400元/吨，预计国储糖近期将进入抛储，年度末青黄不接行情将不再现。现货市场涨跌不一，双节采购基本接近尾声，但目前走私严打使得价格下方仍有支撑。郑糖震荡偏弱，但下方空间有限，建议空单可择机逐渐离场。

建议空单可择机逐渐离场

棉花

本周继续调整国储棉轮出政策，调整后的政策主要为了更为顺畅的进行国储棉的出库工作，削弱了市场认为的国储棉出库进度缓慢的利多因素，在稳定市场情绪后，本周抛储成交率仍稳定在90%以上，纱厂棉花库存大幅增加中。接近年度末，下年度产量增加的压力将逐渐体现，但纱厂库存逐渐向下游布厂转移，需求对行情仍有所支撑。在政策稳步调整下，郑棉从高位回落，偏弱震荡，逢反弹可尝试做空。

郑棉从高位回落，偏弱震荡，逢反弹可尝试做空

PTA

供需保持偏紧格局，下游成交良好，建议TA801不做空.

TA801不做空

沥青

供应回升叠加环保抑制需求，炼厂出货缓慢，出现胀库压力，现货存下调可能，建议沥青1712空单持有，止损下移至2540。

沥青1712空单持有，止损下移至2540

LLDPE、PP

在价格接近春节后高位的当下，价格向上驱动虽然仍存（显性库存低位），但情绪趋近于年初拐点，基差水平低位亦使得套保商活跃，我们对价格保持谨慎态度，建议前期多单逐渐离场，并持续关注库存边际变化，若库存出现快速累积，可尝试逢高试空。

可尝试逢高试空

玻璃

两天沙河地区环保对深加工企业的影响逐渐减少，终端需求小幅回升，为了提振市场信心，部分生产企业报价上涨。山东地区生产企业出库不佳，深加工环保检查据说要持续到9月中旬，但部分厂家白玻报价上涨，其他厂家观望为主，没有跟进。短线操作

短线操作

甲醇

内地现货依然维持坚挺，对盘面或有所支撑。港口方面，外盘价格大幅上涨，或对国内甲醇价格有所带动。不过库存较高且传统下游依然疲软的情况下，甲醇上方空间或有限。加之周边品种下跌，对甲醇有较为明显的带动。因此操作上建议，暂不做多。

暂不做多

股指

企业盈利前景对盘面仍有支撑，但限售股解禁规模增加压制风险偏好，期指震荡偏弱。

震荡偏弱

国债

央行超额续作MLF,释放呵护9月资金面信号,期债多单操作。

多单操作