据香港经济日报报道，首次代币发行（ICO，Initial Coin Offering）急速冒起，甚至触动两地等地监管机构的神经。

据香港监管机构消息，当局留意到《证券及期货条例》（SFO）未必能有效及切合监管金融科技，或考虑与政府商讨需否修例，惟未有最终定案，也不会贸然更改监管方针以推动ICO发展。

ICO融资活动今年在全球骤然兴起，成为初创公司集资的新渠道。根据统计网站CoinSchedule数据显示，年内暂有139宗ICO融资，集资额合共高达21.2亿美元（约165亿港元），规模较去年全年劲增20倍（见表）。

面对ICO爆发性发展，中国人民银行及中证监等7大部委于上周一公告叫停ICO融资，香港证监会也随即发声明指，ICO或被定义为证券，受《证券及期货条例》规管。

现行证券条例 难有效应对

金融科技演变下，甚至令监管界线变得模糊。现时监管香港金融市场的《证券及期货条例》于2003年诞生，当时市场未有金融科技概念。

有监管机构的消息指：‘由于当时没金融科技概念，故现时亦没条例是特别为金融科技而设。’该人士称：‘用SFO监管金融科技有一定难度，未必能完全有效监管金融科技。’故此，监管当局考虑与政府商讨，需否设立专章或修订现有条例，更有效监管金融科技发展。

市场关注当局会否进一步规范化ICO，并给予其适当的发展空间，令香港可在传统新股市场的强大基础上，进一步发展成ICO中心。不过，据悉当局有意继续监察ICO发展，认为现时仍有不少未清晰的地方，故不会贸然提供更有利的监管环境以推动其发展。

ICO是通过网上平台进行的新兴集资方式，ICO集资企业会透过发行数码代币，换取现金或比特币等较流通的加密货币（Cryptocurrency）。视乎条文内容，投资者日后可获得ICO集资企业的股权、产品使用权或其他投资回报等。同时，投资者手持的数码代币可通过加密货币交易平台进行交易，具投机性质。

ICO披露 远少于新股

对比IPO集资，ICO集资企业都会刊发类似新股招股书的‘白皮书’（white paper），文件内述及投资项目内容、发展计划及投资者权益等，但资料披露远少于传统招股书。

事实上，不单两地注视ICO发展，美国证交所（SEC）及新加坡金融管理局也在过去两个月厘清，指出若该数码代币涉证券法监管范围，有关的ICO融资亦会受当局监管。