七禾网4、据我们了解，您之前工作的两个团队都是在国内量化领域比较有影响力的，其中出了不少牛人，他们对你的影响是什么？

郑林：我之前在浙商的团队总共5位CTA领域的战友，目前成立了三家投资公司，其中有两家金牛奖得主，我以前的同事陈斌，现在是上海千象资产的投资总监；同事程余，现在是浙江量道投资的投资总监；同事钱江，现在是子衿资产的董事长；还有一个同事，她现在是浙商CTA的负责人。另外，我原来在泛金投资的同事，比如有目前永安期货的CTA小组的负责人娄宝宇，上海元葵投资的程序化负责人徐文旭也是我原来的同事。

我觉得泛金体系跟浙商体系的交易理念对我的影响很大，团队成立比较早，浙商跟泛金都是国内非常早、非常有影响力的资产管理团队，我们都吃过亏、爬过坑，知道程序化交易的痛点跟难点，知道坑在哪里。他们对我的影响，一方面是一批优秀的人在一起，基本上把弯路都走过了，所以总结出来的经验都非常宝贵。另外，出了这么多牛人，也是互相学习的一个榜样，对自己也是一个激励，给自己的定位跟要求也会高一些。

七禾网5、您认为想要成为一名优秀的宽客，需要具备哪些能力和素质？

郑林：顾名思义，宽客肯定需要一些数理化的知识和编程基础，同时我觉得需要一颗比较会坚持的心脏，还要有一定的评判能力跟领悟能力，其实天分也占一定的比例。我们现在招人，基本比较偏向于要求有985、211的理工科这样一个学术背景，因为宽客要做研究，他肯定是需要比较强的研究能力。

七禾网6、贵公司对外分享的程序化交易策略中，主要可以分为哪些类型，每种类型策略的最大特点是什么？

郑林：可以分为趋势型、震荡型，短线、中线、长线，数据挖掘类、套利类、高频类。趋势类策略的主要特点是，基本上的趋势行情都能捕捉住，在震荡行情中基本上是小亏的，我觉得趋势类策略一定要能抓住趋势，才叫趋势模型，如果一个趋势模型抓不住趋势，那就不能定义为趋势模型，我们评判一个策略的好坏，基本上是以这个策略是不是能够抓住该抓住的行情为标准。我们现在基本是这样，比如今天一看行情，不用看账户，基本上就知道账户有没有赚钱。

震荡模型，顾名思义就是做一个夹板类、或者做一个通道类的策略，上下一个小幅度的区间来回倒腾，它的特点是，每笔都赚点小钱，补充趋势模型在震荡中的亏损，起到一个互补的作用，但是不能作为主流。

高频策略基本上不太能分享，以分享思路为主，因为它就是吃别人吃不到的，速度要快，做的行情非常短，比如一两跳这样的短差，所以一旦分享冲击成本就会大于盈利空间，所以基本上是只能交流思路，不能分享源码。

七禾网7、对于这些对外分享的交易策略，您有哪些审核标准？需要达到怎样的要求才能上线？

郑林：我们的审核标准是，每个策略必须要10个商品以上能够同时使用，我们才能上线。单一策略的话，如果是多品种组合，年化收益应该是历史最大亏损的2倍，如果单品种满仓测试的话，年化收益要在50%以上。我们在选品种时，在某个周期上，长期的年化收益在50%以上才会选，但是不太会管短期的收益，比如有些年度亏损的，我们也会选。但是多品种组合的话，每年都是赚钱的。

七禾网8、您认为哪些类型的交易者，适合用贵公司分享的策略？

郑林：本身有一个交易体系、但没有模块化、代码化的人，比如他不能够坚持，有时候可能心态不太稳定，这些人比较适合用我们分享的策略。还有本身是投资公司的，本身就做量化的人，也可以用我们的策略。还有本身不做量化交易的，想转型做量化交易或研究的，那么也可以从我们这边入手。

七禾网9、购买了贵公司分享的策略，是否可以直接用于实盘交易？还是作为一个参考或开发策略的素材？

郑林：购买了我们公司分享的策略，是可以直接实盘的，我自己用的策略基本上也是一样的逻辑。实际情况是这样的，有些人买过去是做实盘交易的，有些人是做参考跟开发策略的素材的，我觉得不管是自己交易，还是作为参考和作为开发的素材都挺好的，因为一个人不可能想到那么多的思路，我们是从整个市场上收罗不同的思路跟策略，所以我觉得我们的策略应该是无限流的，可以一直创新出新的思路的策略。所以对于投资公司和个人来说，都很有参考价值跟实际的应用价值。

七禾网10、您认为贵公司的核心竞争力和优势在于哪些方面？

郑林：我们公司的主创成员，在2010年程序化交易方兴未艾的时候，我们就在这个市场里了，有很多年的实盘经验，这是其中一点核心优势。另外，我们历史绩效本身都非常好，这也是一个核心优势。此外，我们做得比较早，已经初具规模，所以我们有现金流去高价收购外面的优质策略，然后粉丝数也已经达到了一定的体量。

七禾网11、贵公司的策略库中有不少交易策略，您也研究了很多策略。在您看来，在市场上表现优秀的交易策略，都有哪些共同的特点？

郑林：第一，普适性一定要好，不是单纯用在一个品种上的，一定能够很多品种同时适用；第二，参数一定是少的，就是可优化的空间一定是少的；第三，每个参数的选取，它的左右区间的绩效变化应该是相对比较平稳的，而不是去选极值。

七禾网12、您把策略和大家分享，是否会担心由于使用同一策略的人过多，而导致策略失效的问题？

郑林：策略失效可以这样判断，比如我们分享了一个策略，同一套参数，是不是我们分享的这套策略在各个品种上，进场的时候滑点会特别大，如果滑点比较大的话，是可以改参数进行交易的，如果滑点不大的话，就说明没有什么影响。策略分享了以后，它有自我增强的作用，因为很多人在同一时间，或者以类似的思路进场的话，它应该对行情价格有一个推动的作用，这样的话其实是能够自我增强的。

实践证明，从我们第一期策略分享到现在也已经半年多时间了，这些策略分享后，大部分都创新高了，包括阿尔法策略、CTA策略，大部分都在最近创了新高，我想也是回应了那个话，就是策略分享以后并没有失效。

七禾网13、目前贵公司总共分享了18个期货程序化交易策略、8个股票程序化交易策略，在您看来，这些策略中，哪几个表现最优秀、最具有学习和借鉴的价值？

郑林：每个策略都有不同的特点，我们分享策略的宗旨，以普适性为主，就是能够适应10个品种以上的这种策略，我们都会选。策略之间有一定的互补性，在实际用的时候，很难说某个表现最优秀，或者最具有学习和借鉴价值，应该说，在某一阶段相对优秀。那么长期来说，具有普适性的策略，我觉得都是很有用、很值得借鉴的。我觉得铺开来用比较好，因为每个策略可以取长补短，对于做资产管理来说，策略越多、越分散，就越好。

七禾网14、未来您计划构造一个怎样的策略库？是否会计划让每个不同需求和交易风格的交易者，都能在策略库中找到符合自己需要的策略？

郑林：我们当然是希望构建一个相对完善的策略库，程序化交易的各个领域都会涉及到，但是总的来说，会以CTA策略和阿尔法策略为主，因为程序化领域主流是在这里，大部分人还是在这个领域上在进行交易的。所以一般来说，交易者可以在我们这里找到各种类型的策略，但以CTA策略和阿尔法策略为主。

七禾网15、程序化交易策略的类型是有限的，很多策略的原理也比较类似。您认为分享交易资料、策略的商业模式是否会存在一定的瓶颈？是否能保持不断地推出新的策略？

郑林：我们统计了一下，我们的粉丝当中，有5万的CTA、阿尔法人群，这些人群主要集中在各个大大小小的私募、期货的研究员、券商的研究员、银行的投研部门，债券的、基金的投研部门，包括来自于中金公司、中信证券、永安期货的粉丝，还有很多金牛奖得主、大的私募基金的研究员都有关注我们。我们涉及的成员，是这样的一批群体，所以他们是非常专业的，同时拥有自主的知识产权，那我们把策略收购过来，其实是无限流的。我们有5万的这样一个群体，所以我们能够向整个市场去高价收罗一些比较好的策略，所以应该说策略上是无限流的，所以我们并不怕遇到代码上的枯竭，并不害怕这个瓶颈。我们会一直不断地推出新的策略。

问郑林和刘江喜

七禾网16、有些策略有一定的时效性，一段时间后可能就会失效，贵公司分享的策略时效性如何？部分策略是否存在一定时间后失效的可能？

郑林：我不太认为策略有时效性，我只觉得，策略有一个阶段性的不适应，以今年的阿尔法策略为例，今年的阿尔法，不管你是多牛的基金，都比较惨淡。但是今年的港股，不管你水平怎么样，你可能都能赚很多钱，这是一个市场的选择问题。我觉得策略应该要考虑它的长期稳定跟有效性，可能会阶段性地因为行情的原因，而在这个市场上没有获利机会，但是我不觉得策略有所谓的时效性。以CTA策略为例，我觉得只要波动性足够大，长期就都能赚钱，它可能是阶段性的，比如今年没什么行情，市场的波动率是非常小的一个状态，可能不管是怎样牛的CTA策略，那都很难赚钱。

刘江喜：策略的时效性可以从周期大小，容纳资金量和下单方式等来理解。策略的原始数据使用大周期的话，时效性问题不是特别大。人人宽客的商品组合配置都是十多个品种配起来的，如果是日线周期的，那它能够容纳的资金量是比较大的；但是如果我们后面分享的周期越来越小的话，比如像到分钟级别的，1分钟、5分钟，甚至到tick级别，这种可能时效性会有一定的影响。如果是个人投资者，配置几十万资金的话，时效性问题不是特别大。一般来讲，把分享的策略直接用到自己的实盘的话，要自己进行修改。相对来讲，策略完全一致，就是在同一个点进出场的可能性就比较小一点，当然不排除以后大家都在用同一套参数，它会造成冲击成本比较高，时效性就会有一定的影响。其实这个应该是关系到一个策略的资金容量的问题，一般来讲，策略周期越大、期货品种流动性越好、交易越活跃的话，相对来讲它的时效性没那么明显，其实最主要是要考虑到冲击成本。还有，时效性跟开平仓的方式有关系，比如有一些是用限价的模式，有一些用突破价模式，有一些可能是用收盘价模式，还有一些是用开盘价模式，这都有可能会造成开仓的时点不一样，一般来讲，如果时间点错开的话，这个冲击会小一点，但是如果用一个时间来进的话，那冲击成本会越来越大。