9月13日，沪指窄幅震荡上行，收获三连“微”涨。但从资金面上来看，却有不寻常之处，大盘缩量上涨，主力资金流出。而9月12日晚间到9月13日白天，并没有重大突发事件出现。

一般来说，缩量上涨是变盘的重要信号。

可以看到是，最近大盘从8月29日开始到9月13日，几乎都在3340-3390这样一个非常小的区间内反复震荡，连续12个交易日，上下幅度不超过40点，难得有这样一个风平浪静的时期。

统计数据显示，沪深两市融资融券余额仍在上升。截至9月12日，沪深两市两融余额报9783.76亿元，连续12个交易日保持上升势头，进一步逼近1万亿大关。从历史上看，两融余额的增减往往与A股行情走势相辅相成，互为因果。原因是随着市场的回暖，融资资金受到鼓舞，纷纷入场，而融资资金的进场又加强了买方的力量，反过来推动市场上行。从过往情况来看，1万亿是两融余额非常重要的一个关口，此前两融余额突破万亿后，A股都经历了一波明显的上涨行情。

如此现状，历史会不会重演？大盘是否有可能在大会前冲上3500点？

现在情况和3300点附近类似，大盘在冲上并站稳3350点后，又在3400点附近反复震荡。虽然两融余额连续上升，说明散户主力等还是依旧看好后市，但是大盘却没有明显上涨，成交量更是冲高回落，说明机构主力对于后市看法产生较大分歧，至少牛市到来的格局尚未形成共识，13日主力资金大幅流出便是明证。

虽然沪深两市两融资金的持续增加为市场不断注入“动能”，但是其终究“流量”有限，尚不能形成鲶鱼效应；因此，目前看当前盘面存量博弈的特征依然明显，单边做多的情绪不足，盘中滞涨的特征明显，现阶段资金偏谨慎。部分投资者虽然主观上看好近期市场，但是客观上追涨的资金较为有限，多数存在于高抛低吸之中，所以需要防范技术性的调整出现。当然，对后市悲观投资者甚至认为，大会前夕很可能是今年股市高点，都在适时不断逢高减仓。

个股与板块上看，依旧看好国企混改概念股、前期滞涨蓝筹股、节能环保股、新能源板块等等。

无论如何，个人来看，目前A股尚不具备整体牛市的行情，市场整体热点较为分散，没有统一上涨趋势与拉上量能，但是不排除存在个别板块的局部性行情与机会。因此，A股牛市基础并不牢靠，向上动能并不充分，虽然近期存在政策与消息面利好，但是很难形成大牛市，且行且珍惜。