时序进入八月，回顾三周前，打从笔者于7/10撰写的「行情加温、百花齐放」开始，持续偏多；隔周，7/18的「从消息面发掘趋势、从技术面厘清结构」；再隔周7/24的「涨多品种休息，注意回档支撑有效的可能性」，一路以来，纵使行情小有修正，在有效技巧的支持下，依旧不改看涨态势，为火热的七月行情，加注了铿锵有利的旁白。

而就在7/31，七月最后一个交易日，在最新中国官方PMI数据从高位回落，商品期货与A股行情却连袂出现大涨，一时之间，众说纷纭。其中，聚焦内需数字相对亮丽、对外销不振予以忽略不计好说明涨势的有之；对下半年景气持续保守、涨势恐难延续的悲观论调者也有之，但不管站在乐观面抑或悲观面，要光从7/31出炉的PMI来充分解释股票及商品大涨的原因，都很难站得住脚。尤有甚者，隔天8/1紧接着公布的最新财新制造业PMI写下四个月新高，与前一天的官方PMI产生背离，似乎给了多头一点底气，但懂行的人都知道，财新制造业PMI数据，主要是针对中小企业而来，那整个七月漂亮50与中小创的背离行情，又无法从这个角度来解释了…

我们以为，任何金融商品的行情波动与走势，都有非常多的理由在互相激荡着，也同时存在着理性及非理性的因素，并非完全照着宏观面走。当市场氛围乐观时，行情井喷会刺激着资金不管不顾的追逐，基本面的因素跟不上来，我们称之为「泡沫」；反之，当市场一味悲观，产生多杀多的不理性杀盘时，相关标的的真实状况往往也没有太大变化（如公司业绩），但我们称它为「崩跌」。我们无法知道现在影响盘势行情的原因是基本面、资金面还是心理面，但通过对交易轨迹的「侧写」，我们在技术面上找到了多、空力道消长的变化，间接掌握了盘势可能的发展。

因此，在讨论着八月的行情是否还能延续着七月的热度时，我们透过技术面来看看多空结构吧！或许是「强者恒强」，也可能是「品种轮动」，在操作的路上从来都是就势论势，不预设立场。

先来看看七月大涨近20%的黑色系，领航演出的首推螺纹钢，写下了三年半的新高价。以日线格局来看（图一），7/14出现「空头吞噬」，7/20也出现「破底长黑」，但即使如此，都没有持续走弱，说明多方力道在此力守，「利空淬炼底部」的暗示意义明显，这可以在我7/24的文章中以「逢回愈支撑有效偏多」的论点中看出。

图一  偏空组合出现却未续弱，暗示多方转强

随后，螺纹行情持续以盘代跌，7/31并以长红一举突破左边头部压力区，根据「支撑压力互换原则」，去年12月及今年3月的头部压力已经转为支撑区，行情自然持续偏多看待，剩下的只是进出场点的问题了。同样的逻辑也可以用在其它品种上，只是各自的位阶不同，会有不同的多空结论。