在中华传统文化中，朱雀是生生不息的灵兽，是降福人间的祥瑞，出于该美好的寓意，朱雀投资也因之而名。朱雀投资成立于2007年7月，是国内最早发行阳光私募产品的公司之一。其以坚持做积极的资产管理机构，支持中国社会改革创新，深度参与经济转型中新兴支柱产业和优势企业的资本活动，与千万财富家庭共享行业与公司资产价值增长的机遇为战略定位，管理规模位于私募行业前列。

核心成员平均从业经验达12年以上

我们都知道，人才是企业的核心竞争力，这一点在朱雀投资这里也不例外。朱雀的投研团队具有良好的教育背景，核心成员平均证券从业经验在12年以上，经历过完整的牛熊市转换，研究的行业覆盖国民经济各主要产业链的上、中、下游，敢于在变幻的市场中坚守自己的投资风格，力争在中长期为持有人创造出色的投资回报。此外，朱雀投资中有半数左右的投研人员为公司合伙人，与公司利益一致、风险共担。

近几年来，因团队治理出问题而折戟的私募不在少数。在朱雀投资创始人李华轮看来，私募行业最大的风险在于人，产品的稳定性在于策略的稳定，而策略的稳定则在于人的稳定。也因为这样，他毫不吝啬的拿出股权作为激励，用合伙人文化而非金钱稳住了团队的“军心”。此外，李华轮也曾表示，朱雀的合伙人名额没有上限，“谁对朱雀有贡献，朱雀就属于谁”。

事实上，朱雀团队的成员也确实没有让人失望，每个人都尽心尽力将朱雀经营的有声有色。自成立以来，朱雀业绩稳健增值、持续成长，旗下产品表现优异且稳定，公司风控能力强，净值波动率小，风格稳健且不乏进取，多数产品历史业绩排名连续多年处于行业前1/3水平内。朱雀几乎囊获了行业内所有私募大奖，包括私募基金“金牛奖”、“金阳光”综合评价五星私募管理公司、“金阳光”长期优胜奖、阳光私募“金长江”奖等。多年来，朱雀投资凭借出色的业绩广受高净值客户的追捧，业内口碑也一致受到好评。

全线布局，攻守自如

伴随着团队的搭建和人员的丰富，朱雀投资的产品日渐增加，已经拓展到股票基金、量化对冲基金、新三板、定增、并购和海外基金等多种类型，从早年单纯的股票型阳光私募转型为横跨一、二级市场以及海外市场的综合性资产管理机构。

根据客户不同的收益预期、风险偏好和资产配置需求等，朱雀会结合自身投资团队的能力，不断探索、创新，延展公司产品线帮助客户找到合适的产品，帮助客户实现财富增值。

新常态下的选股标准

作为国内最早成立的阳光私募公司，在经济新常态下朱雀投资对股票的选择也有一套自己的标准。李华轮认为，在新常态下，经济需要保持可持续的增速，要实现这一点，经济就必须有质量地增长，而这就必须依赖重点转型的行业。

众所周知，医疗保健、TMT、消费、装备制造和化工环保等转型受益行业一直在朱雀的重点研究之中。李华轮认为，投资转型企业时，应该要有的放矢，所投企业必须是有创新的转型。例如传统食品行业经过电子化改造开展移动外卖；颠覆传统实体医院、利用电子处方和医药送达而形成的互联网医院业务。除此之外，在李华轮还表示，一个领域或企业在未来是否具有国际竞争力也是一条重要的选股标准。“因为中国企业即使没有走出去，也已经在面临国际竞争。”

在朱雀看来，投资不是去赚估值提升的钱，而是赚盈利增长的钱。现今的股市环境与往年相比已经发生了变化，监管层更加强调监管和制度相关的问题，原有市场炒小、炒新、炒题材的投资模式会逐渐随着制度的完善出现问题和风险。

新三板是价值投资的乐土

朱雀投资对新三板的浓厚兴趣不必多言。从二级市场起家，2011年便开始关注新三板投资机会的朱雀投资经过多年的深耕细作，已经在该领域站稳脚跟。与此同时，朱雀还乐忠于寻找独特的公司，捕捉一些主板还没有的细分领域里的亮点。

朱雀投资筛选新三板公司的主要标准有三个：1、细分行业龙头公司；2、公司卡位准，成长空间大；3、经营者有强烈的企业家精神。在新三板公司的选择上，朱雀投资的副总经理梁跃军显得十分谨慎。他曾表示，相对于主板投资，新三板在选择公司上难度更大。主板上一个公司看错了，还可以止损出来，或者还有可能等到重组借壳的机会，而新三板上投错了就几无翻身的可能。

从在二级市场做到声名鹊起到现在对新三板如此上心，朱雀的路径在行业中并不多见。但实际上，不管是最初参与新三板投资还是现在在该领域的不断加码，朱雀投资最重要的出发点都是其长期形成的价值投资理念。在朱雀看来，新三板实行市场化的注册制，又是一个以机构投资者为主体的市场，有着较大的制度优势，是可以践行价值投资的乐土。

积极进军公募行业

2015年3月，由蒋锦志掌舵的上海景林投资入股长安基金成为首家通过参与现有基金公司股权的方式进军公募业的私募机构，大型阳光私募“私转公”的浪潮也由此拉开序幕。2016年9月，朱雀投资也加入了申请公募基金的队列。据证监会公示的基金管理公司设立申请信息显示，上海朱雀投资公募申请材料已被接收，计划成立朱雀基金管理有限公司。

就现在的市场环境来看，在多重因素的影响下，加入公募队伍并非易事，新的公募基金诞生进度比较慢，但这丝毫没有影响朱雀想要做公募的积极性。据朱雀投资相关人士表示，目前该公司申请公募事宜仍在进行之中。

公募牌照为何会给大型私募机构带来如此大的吸引力？有业内人士认为主要原因有以下几点：1、私募机构在拿到公募基金牌照以后可以发行追求相对收益的公募产品，使产品线更加多样化；2、进入公募有助于直接提升资金量，扩大管理规模，利用公募平台引入长线资金；3、目前私募基金在宣传上有诸多限制，进入公募业有助于加强公司品牌效应，扩大影响力；4、建立公募体系有助于人才汇聚和激励。

坚守多年的投资风格

1.保守：坚持价值投资，坚持有所取舍

朱雀投资坚持投资过程中的保守，一方面要发现和守望投资目标的真正内在价值，另一方面要学会如何取舍。同时，保守不仅体现在投资方面，还贯穿在朱雀的管理、制度和文化等各个方面。

2.专注：做行业专家，像内部人一样理解公司

专注而理性，执着于研究，朱雀投资藉此发现价值，创造财富。资本市场囊括了经济生活的方方面面，朱雀强调从团队自身的能力和特征出发，秉承执着研究的理念，发现所覆盖行业、公司的价值，强调"做行业专家，像内部人一样理解公司"，专注寻找所覆盖领域的投资机遇，选择优势公司，执着投资，享受优势公司成长带来的长期可持续回报。

3.思辨：独立思考，前瞻判断，敬畏市场

新兴市场的高成长、高估值与高波动性特征促使我们提高自身的思辨能力。要坚持独立思考，要学会用未来的眼光看世界。同时，在敬畏市场的前提下努力感知时机，力争把握。

朱雀至今成立整整十年，不仅努力以资本家的视野做投资，更用谨小慎微的创业者心态经营着自己。朱雀的成长，犹如河中的卵石，在市场的多次磨砺中逐渐圆润成熟。李华轮常说：“市场令人敬畏，朱雀没有秘籍，博弈是聪明人干的事，朱雀要做的就是老老实实买公司。”

以上文字由基金研究第三方七禾网李烨撰写

www.7hcn.com  2017-09-18