上周A股市场出现了缩量调整的态势。其中，上证综指在周五早盘更是一度急跌，最低探至3334.98点，日K线图的态势较为危急。不过，随着券商股的企稳，大盘担忧情绪有所缓解，A股随之有所收复失地，下影线的K线显示出下档有着一定的支撑。

美联储缩表，资本市场迎来新考验

就近期A股市场的走势来说，与周期股的疲软有着直接的关联。比如说黑色金属指数已形成双头形态，显示出市场参与者对周期股的担忧。这担忧情绪，一方面是来源于陆续公布的8月份经济数据显示出我国经济运行格局仍偏弱，所以，各路热钱纷纷套现涨幅较大的前期热门股。周期股自然首当其冲。

另一方面则是来源于美联储的缩表公告。美联储日前正式宣布今年10月起启动渐进式被动缩表。1920年以来，美联储共计进行了7次缩表，最近一次是在本世纪初。数据统计显示，美联储每一次的缩表都会对其他国家经济产生巨大影响，缩表后一年，有的国家表现为物价大幅上涨，有的表现为一两年后经济大幅下滑，有的表现为三年后资本外流大幅增加。主要是因为缩表将有利于美元的强势，全球资本将回流美国，所以，新兴经济体将面临着较大的压力。

美元一旦强势，不仅仅全球美元计价的资源价格会走低，从而不利于当前A股市场热钱关注的资源股估值，而且还会使得人民币贬值预期再度形成，资本外流的压力随之增强，这不利于A股市场的资金面情况。有此担忧，自然会使得部分浮筹套现，A股压力随之增强。

有了提前量，A股有望企稳

这种担忧自然有着一定的逻辑。但是，过分担忧则是不必要的。一是因为我国有着完善的工业体系，工业增加值占比持续提升，由1952年的17.6%提高到2014年的35.85%，增加了1倍多，促进我国工业实现了由小到大的历史性转变。从国际对比来看，1990年我国制造业占全球的比重为2.7%，居世界第九；到2000年上升到6.0%，居世界第四；2007年达到13.2%，居世界第二；2010年为19.8%，跃居世界第一。2013年，我国制造业产出占世界比重达到20.8%，连续4年保持世界第一大国地位。在500余种主要工业产品中，我国有220多种产量位居世界第一。有着如此完善的工业体系和强大的制造业，是对抗强势美元的信心源泉。

二是因为相关政策已作出了预先部署。中国央行早在8月悄然“缩表”。上周央行公布的数据显示，截至8月底，我国货币当局资产负债表规模为347144亿元，较7月底减少3466亿元，是今年3月以后的再次“缩表”。先人一步，有利于为人民币汇率提供更多弹性，打开了人民币对抗强势美元的战略空间。

所以，对于美联储的缩表后对全球经济、A股的影响，可以重视，但不宜过于担忧。更何况，当前A股的人气股、指标股的筹码大多锁定，尤其是证金、汇金、国内的保险机构、公募基金等实力机构持有大量的大金融产业股，他们是影响着上证综指、上证50指数的核心力量，他们的信心往往会体现在这些个股的股价走势上，就如同周五午市的券商股再度企稳回升一样。所以，对A股的走势仍可期待。

当然，对短线来说，毕竟成交量有所萎缩，也面临着长假时间窗口即将开启。所以，对本周的A股市场走势，可期待，但不宜盲目乐观。上证综指仍有望围绕3350点上下拉锯。如果大金融产业股再度企稳的话，不排除再度摆出冲击3400点的可能性。所以，在操作中，仍可持股。同时，将仓位放在芯片替代、人工智能等产业发展方向的品种。另外，对大金融产业股中的金融控股平台概念股、券商股也可跟踪。