沪锌

【隔夜伦锌行情】

今日三月期伦敦场外锌触顶回落，或有技术性回调态势。从图形上看，期价在去年年末震荡区间的高位处承压，波动区间回归至2280-2340附近。说明场外伦锌修复1月底的一波超跌之后，随着期价回升，多空双方价格区间内争夺再度升温。

隔夜外盘显示，2月19日场内伦锌3月期收于2360美元，较18日上涨50美元。持仓量增加616手至217985手。库存维持541300吨。截止2月22日下午3时，沪锌1005合约/伦敦场外锌比价为8.074。

消息面上，2月18日美联储决定将银行的贴现率由0.5%提高至0.75%，该决定于2月19日生效。尽管市场人士表示美国短期内推出加息政策的可能性并不太大，但是同中方上调存款类银行准备金率一般，国际市场也存在为退出经济刺激政策做预演的表现。但所幸市场对美联储上调贴现率并未有太强的反应，加上希腊政府或将受到欧盟区联合援助以及其着手推出十年期债券的消息传出，令大宗商品在假期一周走势较为强劲。
但是利空因素并未消除，德国财政部发言人20日否认了德国已经制定援助希腊应对债务危机的特别计划。除希腊外，欧元区葡萄牙、西班牙以及意大利亦开始受到关注，市场担心这部分国家债务压力表示较强的担忧。

因此，今日场外伦锌走弱亦得到消息面的有力配合，在伦锌走出一波强势反弹之后，期价冲高动能衰减，本周或将上演弱势震荡之局。

【今日沪锌行情】

得益于外盘假期走强的利好，沪锌开盘便冲破19300压力线，上行至19480，但随着空头打压的加强，期价随即跳水回落至19300下方。尽管如此，为修正假期内外盘价差，沪锌今日在一轮小幅跳水后便告企稳，跳空收涨。

今日沪锌1005合约开19480元，盘中最高上报19480元，最低下探18800元，收18840元，上涨520元，涨幅2.84%。今日累积成交318244手，持仓量减少13262手，至110260手。

【操作建议】

图形上看，沪锌震荡反弹之势依然得以维持，但伦锌走势已表现出上行乏力之态，因此沪锌在修正价差后，后续上行动能亦受到一定的限制。由于目前国内不确定的宏观调控利空因素仍在，市场或有一次弱势回调。

建议短线在19300下方逢高抛空。

钢材

【本日行情】

1005螺纹合约开4330元，盘中最高上报4376元，最低下探4229元，收在4243元，下跌33点，跌幅0.77%。今日成交量1055136手，持仓量增加54532手，至710878手。

1010螺纹合约开4647元，盘中最高上报4699元，最低下探4543元，收4556元，下跌13元，跌幅0.28%。今日累积成交235634手，持仓量增加13296手，至227882手。

【基本面】

有消息称，中国五家主要冶金企业与必和必拓、力拓集团和巴西淡水河谷公司就提升铁矿售价达成协议，根据这一协议，抵达中国港口的铁矿售价，将从2009年的每吨62美元提升至84美元，升幅为40%。但鉴于我国港口进口铁矿石价格已经上涨至131-133美元/吨，除去海运费用，每吨铁矿石价格依然高于84美元的“临时协议价”。因此，尽管市场不排除中小企业提前接受该价格的可能性。

据知情者表示，铁矿石谈判仍在继续。但随着国内主要谈判方宝钢3月钢价的出台，市场对谈判本身的期待已经转冷。在2月份定价基本与1月份持平未做太多调整后，宝钢率先上调了3月份主要产品的价格，涨幅为200元~700元/吨不等。作为钢铁企业龙头，宝钢方面的提价将直接带动中小钢企以及其他大型钢企的出厂价格上调。因此，短期内原材料市场高位运行依然得以保障，而此次谈判中方的盘桓余地已经很小。

矿商代表之一的必和必拓方面更是表示，由于中国需求回升,未来几个月铁矿石价格可能大幅上涨,并建议采取更加灵活的定价机制,也即减少按长期协议价格结算的商品的数量。可见40%上涨可能仍然是此次国际铁矿石谈判相对乐观的结果，铁矿石巨头更倾向于转为指数定价销售以获取利润最大化。

下游市场，2月20日，铁道部公布一月份全国铁路主要指标完成情况。数据显示，一月份全国铁路完成固定资产投资3218亿元，比去年同期大增73.4%，其中基本建设投资2337亿元，同比增长53.1%。据此前铁道部公布数据测算，一月份完成固定投资额占全年总额将近四成。

螺纹主力合约随着期价的一波明显反弹，上行压力逐步增强，今日合约上演高开低走行情，上行最高突破4340压力线，反抽验证支撑失败，随即回落下穿4240支撑线。随着午后盘面的行盘震荡，期价弱势站于支撑线上方。

【操作建议】

尽管市场在品种基本面唱多的情况下，市场依然跳水回落，可见国内逐步收紧的货币政策依然是市场走强的重要利空因素。因此，建议观察4240支撑力量，多头谨慎入场。

周一，受东京胶持续单边上涨影响，沪胶联动大幅走强，近远期各合约期价大幅收涨，并创下近期新高，拓展后市续升空间，成交活跃，持仓量以增为主，短线资金和中长期资金节后重新进驻，并以做多为主，盘面呈现强势特征，其主要原因在于，以美国为代表的全球发达经济体经济普遍好转，对天胶需求消费有望扩展，美元上升利多东京胶市，原油上涨利多天胶市场，而目前又时值国际国内割胶淡季，天胶供应将季节性缩减，天胶供需关系向偏多方向转换，因此，天胶市场价格还将稳步上行，投资者操作上宜以逢低吸纳为主。

通联咨询热线：021-68864170，施海，22日