供应依然偏紧

最近，焦炭构筑双头后，出现连续下跌走势，主力1801合约已跌2000元/吨。焦炭回调尚未结束，后市仍将以振荡回落为主。短期焦炭会有所企稳，超跌可逢低抢反弹。

焦企补库积极性高

据Mysteel的信息，山西太原地区焦炭市场暂时稳定，太原地区一级焦报价2260元/吨左右，准一级焦报价2210元/吨左右，两者均为出厂含税价。

原料方面，近期山西炼焦煤价格延续上涨态势，煤矿库存较低，销售良好，焦企补库积极性依旧较高，部分地区优质炼焦煤资源较为紧缺。

焦炭方面，目前主流地区价格已累计上涨660元/吨，上周焦企开工明显上升，华北、华东部分焦企由于环保检查结束恢复生产。另外，现阶段焦炭需求旺盛，焦企收益良好，暂无环保要求的地区焦企生产积极性高。焦企发货良好，厂内焦炭库存持续处于低位，短期在钢厂集中检修之前焦炭供应仍显紧张。

下游钢市方面，上周钢材价格高位振荡，钢厂开工维持高位，需求旺盛，煤焦库存继续向终端转移。

综合原料、需求等因素考虑，近期国内焦炭市场有继续上涨的可能性。

现货市场运行平稳

截至9月22日，国内焦炭现货市场平稳运行，观望气氛较浓。从焦炭本身来看，焦化企业内焦炭库存偏低，焦企出货意愿强。从下游钢企来看，目前部分钢铁企业焦炭到货情况较差，钢厂利润虽然出现一定波动，但生产仍然积极，对焦炭的消耗量减少不明显。

焦炭期货主力合约表现弱势，已出现连阴的形态，对焦炭现货市场有一定影响。随着环保因素影响深化，焦化企业限产状态凸显，焦炭供应依然处于偏紧状态。

钢厂库存连升两周

9月25日，全国25个主要城市螺纹钢价格普遍下跌。其中，上海、济南、广州、沈阳、重庆等20个城市螺纹钢价格下跌10—130元/吨，北京、天津、石家庄市场螺纹钢价格上涨30—40元/吨。

上周，建材市场库存量为583.1万吨，周环比下降1.0%，结束持续六周攀升状态，表明中间商在降价抛货去库存。同期，139家建材钢厂库存量为284.2万吨，周环比增长2.9%，持续两周攀升，中间商及下游购货积极性低，压力已传导至钢厂。前期钢价过快拉涨、需求提前透支，以及期货套保盘增加，是9月中下旬钢价高位回调主因。

不过，钢市虽有压力，但基本面并未出现趋势性恶化，钢价连日下跌之后，虚高的泡沫逐步挤压，钢市低价成交尚可，国内经济依然平稳运行。昨日螺纹钢期货徘徊在3600元/吨，唐山钢坯暂稳于3500元/吨，唐山钢厂减产50%治污，节前建材市场跌势或逐步放缓。

后市预测

综合来看，焦炭库存较少，供应端依然偏紧，短期内对现货价格形成支撑。期货回调尚未结束，后市仍将以振荡回落为主。预计短期内焦炭会有所企稳，超跌可逢低抢反弹。