在马来西亚一个农场长大的邓金汉梦想成为一名建筑师。现在，却成为了在新交所上市的天然煤矿集团的首席执行官。天然煤矿集团是印尼的一家煤矿开采集团。

“年轻时，我着迷于事物是如何被创造和建造出来的。最终我成为一名会计师，而不是建筑师，但我仍然热爱设计和建造。虽然我不创造实体结构，但我领导公司并将它们建设成为大型跨国公司，影响了许多人的生活和生计。”

金汉是一名注册会计师和特许会计师，在普华永道工作了超过 15 年。他之前担任过的职位各种各样。

“建筑师进行创造并随事态变化确定方向。从这个意义上说，这种跳出思维定式的态度一直指导着我应对我在职业生涯中遇到的不同情况。”

56 岁的 Tung 在天然煤矿集团扭亏为盈的过程中发挥了至关重要的作用。2015 年 12 月被任命为首席执行官时，他面对无数的挑战和紧迫的时间。

“公司两年里一直在亏损，如果下一年仍然亏损，将会被移至新交所的观察名单。股价已经跌至每股 0.13 新元，新交所也正考虑将其列入最低交易价格 (MTP) 观察名单。”他回想新交所将最低交易价格设为 0.20 新元的规定时说。

情况更坏的是，该集团快要违反其中期票据财务契约，且没有融资计划。此外，煤价暴跌也使客户拖欠了大量应收账款。与利益相关方（包括投资者和员工）的沟通明显不足。

最终，进行重组后并随着煤炭价格的回升，天然煤矿集团扭亏为盈，在截至 2016 年 6 月 30 日的三个月中实现了多年来的首次盈利。

改变构想

天然煤矿集团成立于 2008 年，自 2012 年起在新交所主板上市，目前市值超过 3.50 亿新元。该公司通过全资子公司 PT Bumi Enggang Khatulistiwa (BEK) 和 PT Sungai Danau Jaya (SDJ) 在加里曼丹东部和南部拥有两个煤矿特许开采项目。 

根据联合矿石储量委员会 (JORC) 规范，这两个特许项目的煤炭总储量为 5,350 万吨，平均发热量为 3,600-4,200 GAR（收到基高位发热量），即热值。目前，其主要重心仍然是 SDJ 的煤炭生产。

4,200 GAR 品级由于含硫量和含灰量较低，被亚洲地区的燃煤发电厂普遍使用，其中包括中国和印度尼西亚。

2012 年至 2015 年间，该公司的年均收入为 6,570 万美元。2012 年和 2013 年分别实现利润 1,890 万美元和1,260 万美元后，该公司 2014 年和 2015 年分别产生了 1,260 万美元和 1,630 万美元的净亏损。

为确保业务的可持续发展，Tung 对天然煤矿集团的运营进行了大刀阔斧的改革。该公司最初由 Melati 家族创立，资本支出高昂，对设备的巨额投资导致折旧和租赁开支持续上升。他表示，该公司的扩张也超出了原有的计划，导致资产回报率不佳。

“我采取措施出售资产，即使这些资产深受控股股东重视。”金汉回忆道。

“Melati 家族理解我的想法，并迫切希望改变现状。而我认为这对公司是必要的——创建一个平台，最终可以将2016 年煤价的回升转化为利润。”

Tung 的构想是将天然煤矿集团转变为具有成本竞争力、资本支出低、可以轻松调整业务规模的公司，能够在行业繁荣时期实现利润最大化，并在萧条周期经受住价格冲击。

他表示：“将开采服务外包给 BUMA，并迅速出售我们的非核心资产，这让我们的现金成本在 2016 年第三季度降低至每公吨 23 美元。”PT Bukit Makmur Mandiri Utama (BUMA) 是印度尼西亚第二大煤矿开采承包商。

“产量也随时可以扩大，而在销售方面，去年也与 ECTP 签订了承购协议。”他补充道。该集团于 2016 年 7 月与大宗商品跨国公司 Engelhart Commodities Trading Partners (ECTP) 签订了合约，将在其全资所有的矿山的整个生命期内向其供应约 4,200 万吨煤炭。

在这些措施的影响下，2016 年第二季度实现净利润逾 200 万美元，而第三季度利润也超过了 700 万美元。Tung 指出：“随着煤炭价格在 2016 年第四季度继续上涨，我们预计会取得更出色的成绩。”

创造价值

天然煤矿集团将 2016 年的产量和销售目标设定为 600 万吨煤炭，2017 年将这一目标提高至超过 1,000 万吨。

“按目前每公吨 42 美元的价格计算，这将在 2017 年产生超过 4 亿美元的收入，并使天然煤矿集团成为印度尼西亚产量最大的 10 家煤炭生产商之一。”他补充道。

去年，天然煤矿集团通过一系列企业活动实施了扩张计划。其公布了关于 PT Parisma Jaya Abadi (PJA) 矿山股权和 PT Cahaya Lembusuana (CLS) 矿山股权的有条件买卖协议，作价分别为 1,800 万美元和 1,300 万美元，两座矿山分别出产 6,800 GAR 和 7,000 GAR 煤炭，均位于加里曼丹东部。

去年 7 月，该公司宣布了另一项有条件协议，以 9,000 万美元收购 PT Tanah Bumbu Resources (TBR) 位于加里曼丹南部煤矿特许开采项目的近 100% 股权。完成收购后，该集团的可开采储量将增加一倍，至超过 1 亿吨。该项目预计将在今年第二季度开始生产 4,200 GAR 煤炭。

天然煤矿集团还在去年 11 月收购了处于试采阶段的 PT Surya Tambang Tolindo (STT)，籍此进入高热值 (CV)煤炭市场。 

“6,000 CV 煤炭的价格目前是每公吨 90 美元，而我们估计的生产成本为每公吨约 60 美元。”金汉表示。“根据有关其储量的勘探和 JORC 报告，这将是另一个为集团创造可观价值的项目。”

展望未来，天然煤矿集团正与几家大型大宗商品贸易公司商讨潜在的合作机会，并继续物色理想的收购交易，以发展和扩大其业务。

该集团还有可能将业务扩展至其他行业，例如坑口发电厂的发电业务。该集团去年 7 月宣布正在探索机会，通过印度尼西亚国有电力公司 Perusahaan Listrik Negara (PLN) 直接向发电厂供应电煤。印度尼西亚政府计划在2019 年前将该国的发电容量增加 35,000 兆瓦 (MW)。

“该计划中近 20,000 兆瓦将来自燃煤发电厂，这可能会为我们带来一个值得注意的机会。”他补充道。

保持稳定

同时，Tung 仍然乐观地认为，煤炭价格的反弹是可持续的（4200 GAR 品级从去年6 月的每公吨约 28 美元上升至这个月的每公吨超过 40 美元）。

他表示：“中国削减国内煤炭产量后，我们预计煤炭价格将受到中国进口需求的支撑，保持窄幅波动。”

2016 年 4 月，中国对煤矿实施限产政策，将每年的工作日缩短至 276 天，导致供应大幅减少，库存降至很低水平。这有力提振了进口煤炭价格。 

“中国国内煤炭市场与海运市场的规模对比，意味着其将继续作为影响煤炭价格的主要力量，而印度尼西亚生产商向港口运输煤炭的成本较低，相比其他地区的生产商或许有更多灵活性。”他补充道。

煤价的回升为天然煤矿集团提供了急需的刺激。其股价过去六个月上涨了两倍，但仍比 2013 年 1 月 8 日创下的历史高点0.635 新元低出 50%以上。2017 年 2 月 22 日，其股价从 2016 年 8 月 1 日的历史低点0.095 新元上升至 52 周高点 0.295 新元，。 

“我们希望将天然煤矿集团发展成为一家市值 10 亿美元的公司，产能增长一倍，以最低的成本、最高的生产能力和效率实现超过 5 亿美元的收入。”金汉表示。

“取得增长需要依靠强大的领导能力，并对建设性变革进行专注。”他补充道，并指出，许多公司收获寥寥，是因为他们很少播种。该公司并非将利润重新投入到业务发展中，而是投资不足，或专注于回购股份以提升价值。

“董事会总共拥有超过 25 年的煤矿开采经验，以及超过 50 年的企业融资、管理、法律、并购、大宗商品和投资经验，可以领导天然煤矿集团取得更高成就。”

尽管到目前为止发展之路布满荆棘，但金汉认为乐观的态度非常重要。

“无论生活如何对你，都不要气馁。困难的道路往往将我们引向美好的终点。我们应该选择积极向上的态度，即使是在经历风暴之后。”他补充道。

他承认，生活可能是完全不可预知的。他有一些同学在学校读书时成绩不好，但现在都是成功的商人，而那些成绩优异的学生只在小公司里担任中层管理职务。“我坚信生活就在于如何抓住面前的机遇。”

除了机遇，细节也至关重要。

“一些细节会让我晚上睡不着觉。”金汉承认。“千里之堤溃于蚁穴，如果不小心应对，这些小事情往往会对我们的工作产生巨大的影响。”

尽管如此，他强调，失败不是敌人，而是朋友。“永远不要害怕接受新的挑战——要有冒险精神！即使你失败了，你也可以从经验中学习，这会让你最终战胜困难。”

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