股指期货上市后，券商的业绩究竟能带来多大提升？股票市场的投资方式和运行状况又会发生什么变化？以及股指期货到期日的效应会否与政策效应联合发酵？

　　对近期股市影响多大？

　　接受采访的多位专家都认为，股指期货推出的消息将对近期的股市产生影响。

　　瑞龙期货分析师李文刚认为，在股指期货的利好及其他利空消息（包括美国上调贴现率、中国再提准备金率）的影响下，预计周一股市会先跌后涨。关键看市场怎样权衡当前的利空利好。如果市场认为股指期货消息更重要，那大盘周一直接上攻的可能性也比较大。从其他国家证券市场的经验看，股指期货启动到正式推出这段时间，多数都是上涨的。长期看，股指期货推出后，股指的波动会大一些。牛市中会放大波动幅度，熊市会减少。

　　南京证券分析师杨建新认为，货币政策对股市的影响更大一些，因此近期股市向下的概率更大。

　　能否提升券商业绩？

　　东证期货总经理党剑指出，在短期内，股指期货将为大型券商带来利好可能并不成立。他指出，实际上在目前的市场状况下，在股市下跌时，包括基金等机构都将卖出股票离场，券商也相应在投资者的卖出中获取经纪业务收入，但在股指期货推出后，如果股市下跌，包括基金的股票仓位将可以保持不变，转而在股指期货市场卖出对冲。

　　不过党剑也指出，股指期货长期对券商仍具积极意义。党剑认为，股指期货将吸引更多资金的参与，同时也将激励券商参与自营，摆脱“靠天吃饭”的状况。不过值得注意的是，根据海通证券对国外机构的研究，券商利用衍生品明显提高投资业绩仍是有条件的，机构必须自身具备出色的选股能力、较强的资产配置能力或者出众的择时能力。

　　对股市长期影响几何？

　　作为资本市场基础性制度建设一个划时代的事件，业内人士普遍认为，股指期货上市后，由于引入了做空机制，并且具备了期货市场的价格发现、套期保值以及资产配置的基本功能，股市的换手率将会大大降低，但是新增资金涌入，将会推动沪深３００股票的活跃度上升，尤其是大盘蓝筹股。

　　党剑说，股指期货上市后，如果需要做空市场，现货股票仓位就不需要变动，投资者转而在股指期货市场抛空，从而实现降低股市波动性的同时降低换手率。

　　德邦证券衍生品总监钟伯君则指出，股指期货推出后对市场的突出影响将是活跃股票交易，尤其是大盘蓝筹股。钟伯君认为，由于股指期货为市场提供了避险工具，提高了市场投资者参与现货市场的意愿，现货市场的交易将随之活跃，与此同时，做空机制的存在也为现货和期货提供了套利交易的机会，大量的套利交易者以及套保投资者加入，股市的规模和流动性都将会大大提高。

　　“但不是３００只股票都会同样活跃。”钟伯君说。

　　第三个周五会否“联合发酵”？

　　值得注意的是，股指期货当月合约的最后交易日为每月的第三个周五。在美国资本市场上，由于期货市场与现货股票市场并非完全割裂，在每个日历年度中至少有四天，美国股市的波动性和成交量都会出奇的高，其原因是股指期货、股指期权、股票期权三种衍生品同时到期，使期货市场、期权市场与现货市场必须并轨走向一致，业界将其称为“三巫聚首日”。

　　大陆期货高级分析师施梁指出，沪深３００期指独特的结算交割方式很可能将提供一定的缓冲。按照沪深３００期指的当期日的结算方式，股指期货的交割价格是到期日沪深３００指数最后２小时所有指数点的算术平均价，施梁认为，这种制度设计比收盘价或者第二天开盘价作为交割价大大提高了抗操纵性，不过对成交量波动性究竟有多大影响仍有待进一步观察。