日内交易策略

一、黑色

螺卷：

1、 基本面：“2+26”城市大气督查持续，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：螺纹现货3996，基差384，现货升水期货；偏多。热卷现货3960，基差69，现货升水期货；偏多

3、 库存：螺纹钢我的钢铁网统计最新社会库存减少，钢厂库存也在减少；偏多，热卷最新社会库存减少，偏多。

4、 盘面： 螺纹热卷主力20日线继续向下；偏空。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。热卷主力持仓集中度偏多，多减

6、 结论: 近期社会库存减少较为明显，显示在价格调整后旺季需求有所释放，各地相继出台限产政策也对市场有提振，现货相对期货坚挺市场情绪有所好转，节前谨慎操作为主，RB1801：3540—3670区间操作，HC1801：3830—3980区间操作

煤焦：

1、基本面：2+26环保政策抑制供应的同时，更抑制了需求。第四季度持续偏空。

2、基差：双双贴水，焦煤-347，焦炭-351,深度贴水。偏多。

3、库存：焦炭库存441.72万吨，增5.76万吨；炼焦煤库存752.37万吨，增1.41万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，且价格跌破20日线，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：空头减仓企稳，资金净流出。偏空。

6、结论: 跌势趋缓，建议空单减持过节。JM1801：逢高抛空，压力1150，支撑1100；J1801：逢高抛空，压力1910，支撑1850

铁矿石：

1、基本面：10月1日起多城市陆续执行限产计划，因钢材下跌，钢厂补库意愿不强，利空；

2、基差：现货487，普氏61.4，基差78，因1801合约仍执行旧的交割制度，高硅，铝矿等在现货市场难销售货仍将成为实际交割品，基差维持偏强运行成为常态，基差有可能再次扩大，偏空；

3、库存：周五库存较上周增加183万吨，钢厂原料库存较上次统计减少1天至23天，处于去库存阶段，偏空；

4、盘面：MACD绿柱收缩，K线再次处于5日均线下方，形态较弱，偏空；

5、主力持仓：前20席位空头减仓较多，净空头持仓仍较高，偏空；

6、结论：进入10月后，京津冀及周边26+2城市将陆续进入限产，这将导致铁矿需求大幅放缓，建议逢高沽空。I1801:日内465空，止损472，目标430；

二、能化

天胶：

1、基本面：供需无大的变化，期货高升水吸引交割标的流入期货市场交割；偏空。

2、基差：上海15年全乳报价11600，基差-2005，贴水期货；偏空。

3、库存：交易所库存375110吨，青岛保税区库存187200吨；偏空。

4、盘面：20日均线下方运行，偏空。

5、主力持仓：主力持仓减少，主力增空；偏空。

6、结论：提保行情挤仓多头，空单持有。  

PTA：

1、基本面：整体大势空头，需求旺盛，PTA-聚酯供需缺口依然存在，但加工差处于高位，套保压力较大；中性。

2、基差：现货5230，基差112，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存90-100万吨，PTA工厂库存1-4天，聚酯工厂PTA库存2-4天，处于低位；偏多。

4、盘面： 20日线向下，价格跌破20日线，能化板块中偏强品种；偏空。

5、主力持仓：主力持多为主，但多单减持；偏多。

6、结论:大幅下跌后PTA不宜追空，反弹抛空操作为主，PTA1801：5200-5230空，止损5280

甲醇：

1、基本面：整体商品氛围偏空，山东地区节中到节后存在供应增加，需求减少预期；而西北在烯烃采购支撑下依旧货源偏紧；偏空。

2、基差：现货2670，基差21，升水期货；偏多。

3、库存：沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存上涨至87.27万吨；偏空。

4、盘面： 20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单减持；偏多。

6、结论:甲醇反弹抛空为主，MA1801:2745上方抛空操作，止损2800

塑料

1、基本面：美联储缩表，利空原油，偏空；需求旺季即将来临，下游有备货需求，偏多；

2、基差：LLDPE华北现货9300，基差-150，贴水期货，偏空；PP华东现货8770，基差109，升水期货，偏多；

3、库存：石化厂家库存73万吨，偏多；

4、盘面：LLDPE 20日均线拐头向下，偏空；PP 20日均线拐头向下，偏空；

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，多空差距不大，偏空；PP主力净多，同时增多，多空差距不大，偏多；

6、结论：L1801 偏空，日内9500空，止损9550，目标9400，PP1801震荡8600-8800区间操作；

PVC

1、基本面：受十九大、江浙地区环保督查、珠三角臭氧污染防治专项行动的影响，华北、华东、华南PVC主要消费地区的下游行业开工受影响，需求短期偏弱。偏空。

2、基差：现货7040，基差420，升水期货；偏多。

3、库存：华东、华南地区社会库存增加；偏空。

4、盘面：20日线下运行；偏空。

5、主力持仓：主力多减；偏空。

6、结论：PVC短期内将维持震荡走势，6750附近抛空，目标6500，止损6850。

沥青：

1、基本面：北方出现赶工情况，炼厂出货顺畅，但南方受天气等因素影响，观望情绪严重；中性。

2、基差：现货2435，基差1，与期货相持平；中性。

3、库存：周库存小幅下降；偏多。

4、盘面：20日线继续向下；偏空。

5、主力持仓：主力空减，资金流出；偏空。

6、结论：沥青供需面情况并未好转，短期内趋势不明显，或将继续维持震荡走势，观望为主，BU1712:2420-2520区间操作 

三、金属

铜：

1、基本面：8月国内数据不及预期，原料供应充足，环保影响有限；偏空。

2、基差：现货50450，基差-170，贴水期货；偏空。

3、库存：9月28日LME铜库存减3525吨至298425吨，库存高位下降，节假日贸易商补货积极；偏多。

4、盘面：昨日震荡，20天线下运行；偏空。

5、主力持仓：资金流出，主力空增；偏空。

6、结论：铜偏有企稳现象，假期来临观望为主，Cu1711：可以适当合小仓位51800附近放空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货16120，基差-190，贴水期货；偏空。

3、库存：9月28日LME铝库存减6525吨至1273575吨，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：资金流出，主力多减；偏空。

6、结论：沪铜短期震荡向下走势，al1711：建议16000~17000区间操作，逢高做空为主。

镍：

1、基本面：印尼新华联开始装船出矿，青山印尼不锈钢进口到港，成本13000元/吨，低于国内16000元/吨，偏空。

2、基差：现货85350，基差370，升水期货；偏多。

3、库存：LME库存+1860，上交所仓单-793，偏多

4、盘面：20日线拐头向下，且价格跌破20日线，金属板块中偏弱；偏空。

5、主力持仓：主力多头增仓，偏多。

6、结论:前期镍1801空单持有，止损85500且试多。 

黄金：

1、 政策面：美国8月耐用品订单初值环比增1.7%，预期增1%；偏多。

2、 基差：现货276.3，基差-1.4，贴水期货；偏空。

3、 库存：621万吨；偏多。

4、 盘面：昨日跌0.84%；偏空。

5、 主力持仓：主力多单增多；偏多。

6、 结论：AU1712:277.7多，目标279，止盈278.8。

白银：

1、  政策面：美国8月耐用品订单初值环比增1.7%，预期增1%；偏多。

2、 基差：现货3814，基差-50，贴水期货；偏空。

3、 库存：1326075吨；偏多。

4、 盘面：昨日跌0.62%；偏空。

5、 主力持仓：主力空单增加；偏空。

6、 结论：AG1712:3864多，目标3900，止盈3895。

锌：

1、基本面：9月环保工作有上游转向下游，影响下游生产需求，偏空。

2、基差：现货25680，基差420，升水期货；偏多。

3、库存：9月28日LME锌库存257750公吨，减少1600公吨，库存持续下降；偏多。

4、盘面：昨日震荡回落，依然均线系统之上运行；偏多。

5、主力持仓：资金流出，主力多空都减仓，空头减少较多；偏多。

6、结论：锌偏多运行，ZN1711：多单持有，止损25500。

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆收割进程良好，产量报告利空，但美豆出口数据良好，支撑豆类价格。南美大豆播种开始，未来一周出现降雨有利播种，国内豆粕成交转淡，进入假期休市模式。偏空

2.基差：期货偏弱，现货企稳，基差扩大，偏空

3.库存：大豆库存连续减少，豆粕库存小幅增加，偏多

4.盘面：盘面震荡回落，仍20日均线上方运行。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆震荡回落，已收割大豆单产良好，国内成交转淡，节前震荡为主，建议逢高多单减持观望。

操作上豆粕1801：日内2750至2800区间震荡。

油脂主力

1.基本面：美豆收割开始，丰产压力下暂不具备趋势性上涨行情，短期出口强劲和有望延续的预期阶段性支撑盘面反弹，关注预期是否落地，美豆油受生物柴油需求下调带来的压力；船运调查机构数据显示9月出口需求良好，旺季之后不宜过分乐观，当前市场主要矛盾是对产量分歧严重，继续关注寻求印证。

2.基差：豆油现货5960，基差-114，贴水期货；棕榈油现货5680，基差186，升水期货；菜籽油现货6650，基差84，升水期货。偏多。

3.库存：豆油137万吨，棕榈油34万吨，菜籽油13万吨。偏空

4.盘面：油脂板块跌破20日均线。偏空

5.主力持仓：主力增空。偏空

6.结论：部分多单逢低止盈，反弹短空重复操作。Y1801：6220短空，止损6320；P1801：5600短空，止损5700；OI1801：5750短空，止损5850.

菜粕：

1.基本面：美豆回落带动菜粕，加拿大油菜籽基本面未有变化，长假来临国内供需均偏少。偏空

2.基差：期货回落，现货未有变动，基差贴水偏多，偏多

3.库存：油菜籽库存减少，菜粕库存减少，偏多

4.盘面：盘面走弱，仍20日均线上方运行。偏多

5.主力持仓：主力空单减持，资金小幅流出，偏空

6.结论：菜粕震荡回路，不过供应端偏紧支撑盘面，技术性支撑仍在，短期逢低做多为主，但追高谨慎。

操作上RM801:2220下方多单尝试，2200止损。

白糖：1、基本面：国储抛售37万吨，底价6500；地储第一次抛售32万吨（成交9万吨），第二次抛售13.4万吨（9月26日），底价6400；9月全球供需报告17/18过剩比8月预计降低100万吨，过剩387万吨。8月份进口食糖20万吨，同比下降44.5%，环比增长236.1%。偏空。

2、基差：柳州现货6560，基差474，升水期货；偏多。

3、库存：新糖库存141万吨；偏空。

4、盘面：均线空头排列，k线延续下跌；偏空。

5、主力持仓：今日空方大幅减持，多头总体占优；偏多。

6、结论：9月全球报告增产减少，利空减弱；国内消费旺季结束，价格低位震荡，近月基差限制跌幅，远月更加偏弱。

棉花：

1、基本面：国储抛售已经成交319万吨，连出打击炒作政策，国内新棉增产；8月进口8.4万吨，环比减少0.56万吨，减幅6%，同比增加1.5万吨，增幅21.1%。2017年1-8月累计进口81万吨，同比增加36.4%。2016/17年度累计进口棉花111万吨，同比增加15.8%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15999，基差909，升水期货；偏多。

3、库存：仓单817张，纺织企业库存增加；偏空。

4、盘面：两颗中阴线打出新低，延续下跌走势；偏空。

5、主力持仓：今日空头减持，总体空头占优；偏空。

6：结论：技术面跌破长期均线，近期市场供应充足，新旧棉交替期炒作难成气候，后期价格延续震荡偏弱。

五、金融

期指

1、基本面：工信部等公布新能源汽车“双积分”并行办法，扩大考核范围，考核延后一年至2019年，长假前夕市场交投清淡；中性

2、两融余额：截止26日，为9881.63亿元，较前一日减少9亿元；中性

3、基差：IF1710升水8.46点，IH1710升水10.72点， IC1710贴水15.79点；利好

4、盘面： IF> IC> IH， IH、 IF、IC破20日均线；偏空

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空减；中性

6、结论：板块热点轮动，指数窄幅震荡； IF1710：3815-3855区间操作，IH1710：2655-2695区间操作，IC1710：6510-6600区间操作。

50ETF期权：昨日50ETF窄幅震荡，上涨0.15%至2.711。总成交量为538143张，减少57837张，PCR（put/call ratio）为68.63%，指标显示短期走势中性偏乐观，十月认购平值期权隐含波动率为10.83%，认沽隐含波动率为7.84%，目前期权认沽认购隐含波动率价差低位，预计短期走势中性。

期债：

1、基本面：金融时报：定向降准并非货币政策转向，不是“宽松周期”开启或大水漫灌；偏空。

2、资金面：周四央行重启公开市场操作对冲到期资金，主要质押式回购利率多数下行；偏多。

3、基差：TF主力活跃CTD170014基差-0.1853，T主力活跃CTD170010基差-0.1062，贴水期货；偏空。

4、库存：TF、T主力合约可交割券余额分别为10408.7亿、11988亿，均与上日持平；中性。

5、盘面：TF、T主力均在20天线上方运行；偏多。

6、主力持仓：TF主力前20席位多头增仓多于空头；偏多。T主力前20席位空头增仓多于多头；偏空。

7、结论：“定向降准”使流动性预期好转但不确定性仍存；央行重启公开市场操作叠加财政支出效果显现，资金面料平稳跨季。T1712：逢高做空，压力95.36，支撑95.12。