1、现货价格：9 月 28 日，螺纹、铁矿价格略有下跌，热卷、焦煤、焦炭现货价格基本持稳，唐山钢坯跌 30 至 3500 元/吨。

2、期货升贴水：9 月 28 日，螺纹、热卷、铁矿、焦煤、焦炭主力期价贴水幅度扩大。

3、利润情况：9 月 28 日，螺纹钢、热卷的生产利润基本持稳，两者的利润率处于偏高位置。

4、库存情况：截至 9 月 22 日，焦煤港口库存低位略增，焦化厂库存高位略降。焦炭港口库存小幅下降，钢厂库存持稳，焦化厂库存低位回升。铁矿的港口库存连续九周下降，钢厂铁矿库存连续六周下降。螺纹钢的社会库存略降，热卷社会库存略增，主要建筑钢材企业螺纹钢库存有所增加。

5、小结

（1）焦煤、焦炭：钢厂开工受检修影响回落，煤、焦下游的库存增至偏高位置，后期补库意愿将减弱，驱动略向下。焦炭估值中性，焦煤估值略偏低，预计煤、焦期价震荡偏弱运行。

（2）铁矿：近期检修钢厂增加，叠加后期的环保限产，铁矿需求偏弱，而外矿发货及港口到货量回升，后期供应压力将加大，驱动向下，估值偏低，预计铁矿期价将跟随钢价震荡运行。

（3）螺纹、热卷：近期检修钢厂增加，钢厂开工率略降，钢材产量小幅下降。“金九”消费旺季不及预期，叠加近期的经济数据超预期回落，市场情绪偏悲观，驱动向下，但螺纹主力期价贴水幅度略偏大，估值偏低，预计钢价短期将震荡运行。