宏观

1、国庆期间美元指数小涨到93.773，上涨0.77%，原油下跌到49.70，下跌3.95%，伦金基本收平，BDI收1405，上涨3.62%，标普上涨1.19%，收2549.33。

2、新华社：近期国有企业混合所有制改革新进展不断，“突破口”持续扩大。除了混改数量持续增长外，混改领域也在电力、石油、天然气等重点行业不断拓展，层级有所提升，正从央企三级以下子企业逐步向重要的二级子企业和集团层面提升。

3、华尔街日报：大多数经济学家预计，美联储将在12月份再次加息，此外大多数人认为，美联储主席应该连任。

4、国金《核心驱动转向基本面，10月维持配置比例不变》驱动市场的核心因素已经逐渐从风险偏好转向经济基本面。

展望10月，风险偏好可能回落；宏观上9月数据虽有可能出现阶段性反弹，但难以抵消趋势性回落；定向降准并不是增量降准，流动性短期难以大幅宽松，也更难收紧；债市的长端配置机会短期来自于通胀预期的回落，长期机会来自于如果4季度经济增速降幅超预期，可能引发货币政策边际转向宽松；美元指数4季度有望转升，人民币汇率料维持双向波动；风险偏好回落可能拖累A股回调，港股面临货币条件收紧；需求下降确定背景下，供给收缩边际难以强化，商品价格将下跌；美元指数可能出现“衰退型”上涨，对商品价格形成双杀。

10月模拟组合配置维持不变：60%十年期国债+20%一年期国开债+20%国债逆回购。

股指

【要闻回顾】

1、经济参考报头版刊文称，监管当局严禁“消费贷”资金进入楼市，住房投机炒作面临“釜底抽薪”，楼市“金九银十”恐难如期而至。今年以来，我国商业银行“消费贷”增长偏快，民间中介“首付贷”时隐时现，楼市对“金九银十”仍存较大预期，种种表象既反映出楼市投机炒作惯性的顽固，也表明稳定房地产市场的任务仍然任重道远。

2、中国证券报：传统“金九银十”销售旺季呈清淡局面。国庆、中秋假期，多个热点城市楼市成交量明显下降。分析人士表示，政策继续收紧、房企推盘节奏减缓、购买者观望情绪加重等原因导致楼市趋冷。未来调控政策料继续收紧。

3、美国9月非农就业人口意外降3.3万，录得七年来首次负增长，预期+8万，前值+15.6万；美国9月失业率持续走低至4.2%，降至16年低点，预期4.4%，前值4.4%。

4、欧洲央行会议纪要：在9月会议首次谈到了政策调整，会议讨论了延长资产购买计划可能的各种情境，在所有假设情境下，货币政策都应当高度宽松，执委普雷特呼吁密切监控汇率；会议达成广泛共识，可以在10月会议作出重新调整政策工具等重要决策，同时不排除可能在之后提出技术性政策。

5、10月沪深两市限售股上市数量共计222.25亿股，环比降23%；解禁市值为2647亿元，环比降8.9%。10月9日单日解禁规模最大，为66.88亿股。和邦生物、重庆燃气、供销大集、海航基础和二三四五5只个股的解禁规模居前，均超过10亿股。

【十一期间外盘股市表现】

十一长假期间，恒生指数上涨3.28%，道琼斯工业指数上涨1.65%，标普500指数上涨1.19%。

【观点】

由于外围股市普遍走好，同时叠加降准消息影响，节后第一个交易日A股市场上涨概率较大，预计指数将呈现高开高走走势。

期权

豆粕期权早评：

期权成交状况：9月29日，豆粕期权共成交50796手，较前一交易增加22896手；持仓总量282254手，较前一交易日增加3688手，成交量PCR上涨至0.8，当日无行权。

波动率方面：豆粕1月主力合约中，隐含波动率保持不变，看涨隐含波动率均值18.25%，看跌隐含波动率均值17.36%。波动率偏度结构较前期变化不大，看涨看跌期权均呈现“中间低，两边高”的微笑结构。

策略方面：标的资产连续三个交易日震荡下跌，面前处于前期支撑区域，节后首个交易日，整体波动料将加大，标的资产多头持有者可卖空看涨期权构建备兑组合，前期卖空跨式组合暂时继续持有，做好防控措施。

白糖期权早评

市场成交状况：9月29日，白糖期权共成交22904手，较前一交易日减少2442手，持仓总量133572手，较上一交易日减少2688手，成交量PCR跌至1.10，当日行权2手。

波动率方面：白糖1月主力合约中，隐含波动率较前期无明显变化，波动范围维持在12%-25%之间，看涨看跌隐含波动率均值分别为12.65%和18.24%。波动率偏度有所变化，看涨看跌期权均呈现“执行价格越高，波动率越高”的右偏结构。

策略方面：标的资产近期在前期低点区域连续窄幅震荡，建议短期可买入看涨，长期依然以熊市策略为主，关注下方6000支撑位。

有色

1、环保部长假期带队赴华北四省调研秋冬季大气污染综合治理情况。河北省于10月1日起开展“利剑斩污”专项行动为期半年，全链条、全环节打击各类突出污染环境违法犯罪，上一轮行动中66家企业被暂时关停。成都将进行秋冬大气污染防治十大行动。智利8月铜产量50.9万吨，同比增10.1%。赞比亚2017年铜产量预计超77万吨。印尼矿业部表示自由港铜精矿出口不会中断。北美第二大锌厂罢工者拒绝接受资方条件，年产27-27.5万吨。

2、沪铜夜盘收盘（1.09%）51880，正向，现货升贴（+0）165，库存（-38167）103151；LME铜正向，现货升贴（-3）-50，库存（-2625）293450；近月进口盈亏（-464）-439，沪伦比（-0.2）7.8。进口TC（+1.5）87；CIF提单（+0）61.5。

3、沪铝夜盘收盘（0.21%）16445，8月后反向，现货升贴（+65）-130，库存（+20159）562911；LME铝正向，现货升贴（+3）-22.25，库存（-2475）1246875；近月进口盈亏（+11）-1121，沪伦比（-0.06）7.66。国内13地库存（+0）159.7；氧化铝（+0）3552。

4、沪锌夜盘收盘（0.79%）26070，反向，现货升贴（+40）125，库存（-2710）64515；LME锌反向，现货升贴（+18）62.5，库存（-375）250700；近月进口盈亏（-328）-1381，沪伦比（-0.25）8.04。进口TC（+0）35；镀锌板价格（-10）4910。

5、沪铅夜盘收盘（1.77%）21220，反向，现货升贴（-160）730，库存（+699）14161；LME铅正向，现货升贴（-7）-16.5，库存（-400）155125；沪伦比（-0.06）8.37。

6、沪镍夜盘收盘（0.39%）84800，正向，现货升贴（-460）1720，库存（-2202）53107；LME镍正向，现货升贴（-2）-85，库存（-720）386502；沪伦比（-0.23）8.02。不锈钢价格（+0）15400。

7、持仓方面，沪铜多头建投、永安加仓，空头五矿、建信加仓；沪铝多头混沌加仓，空头国信、华信、广发加仓；沪锌多头建信减仓，空头稳定；沪铅多头稳定，空头铜冠加仓；沪镍多头永安、方正减仓，空头国君、建信减仓。

钢材

1、现货：节日期间钢厂多正常生产，库存如期累积但并未超预期，邯郸限产正式开始执行。2日唐山对没有实施“煤改气”的轧钢企业，要求即刻停产，并实施拉闸断电，部分型钢企业大涨100，钢坯跟随上涨，节日期间唐山普方坯累涨130至3630。螺纹普遍上涨，华东涨幅最大，节后涨价预期较强，杭州主流4000，节中成交较好，库存累积较小，北京3840-3860，到货偏少，压力有限。热卷稳中有涨，整体处于休市状态，上海4000-4040。

2、利润：高位压缩。钢厂盈利率85.89%持平。津冀钢企即时不含税铁水成本2000-2100，折合钢坯含税成本2690-2810，普方坯盈利670-790元/吨。

3、供给：维持高位。高炉产能利用率83.83%周增0.62%，剔除淘汰产能的利用率为90.96%同比增1.67%，节后部分钢厂开始执行冬季限产任务，10月调研钢厂各品种计划生产量均有下滑，其中热卷减量明显。

4、库存：符合预期。螺纹社会库存增35.73，杭州螺纹库存40.4增1.67，唐山钢坯40.2增7。热卷社会库存增22，厂库增15，开工率降1.56%。

5、总结：九月以来黑色市场下跌主要原因在于宏观端中期有转弱预期，而产业端关注点从供给收缩转移至需求收缩，现货市场心态跟随转弱，并进入降价去库存周期，十月也有望延续去库存状态，在供给实质性收缩及需求端重现亮点迹象前，偏弱格局暂难改变，短期仍偏弱对待，但中期从采暖季限产及投机需求或有增量预期下，并不过分悲观，震荡对待，市场过度悲观、深贴水、补库存重启后或是再次的买点，关注库存变化。

矿石

1、价格：节日期间多数钢厂正常生产，唐山邯郸部分钢厂烧结限产50%左右；多数钢厂相比节前，库存有明显降低，部分节后补库需求。唐山66%铁精粉干基含税645-655，远期美元货稳中探涨，普氏62.55，日照港Pb粉490。

2、库存：港存转升。节前港口库存13375万吨增183万吨，疏港量285。

3、总结：发货逐步恢复，港存转升，矿石悲观预期下再次走出深贴水，估值偏低，继续打压空间来自于市场情绪或钢材端带动，自身价格对供需反应以较充分。

焦煤焦炭

现货成交：国内焦煤市场运行仍然偏强，成交情况良好，煤企有提涨意向，目前来看，供应及需求面上变化不大，但焦炭弱势及焦企限产都将影响后续采购心态；国内焦炭现货市场华北、华东部分钢厂下调焦炭采购价50元/吨，其他地区暂稳运行。

利润：吨精煤利润300~500元左右，吨焦炭利润200+元。

价格：澳洲二线焦煤164.75美元，折盘面1282；内煤折仓单价格1400左右，蒙煤1450元；焦炭出口价365美元，折盘面2368元，最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2270元左右，主流价格在2400元左右，贸易商仓单报价2200左右。

开工：截至29日，焦化企业平均产能利用率83.47%，较上周上升2.7个百分点。

库存：截至29日，炼焦煤上游库存降8.27万吨，目前库存109.49万吨，炼焦煤中游库存增1.8万吨，目前库存176.6万吨，炼焦煤下游库存增10.05万吨，目前库存1596.3万吨；焦炭上游库存增4.11万吨，目前库存33.31万吨，焦炭中游库存降5万吨，目前库存183.5万吨，焦炭下游库存可用天数稳，目前库存可用天数11天。

总结：9月份官方PMI与财新PMI相背驰，市场波澜再现，波动恐加剧，但宏观仍将维持趋势性回落。2+26环保限产开启，焦煤进入实质性利空阶段，环保限产对焦炭供需互有利弊，但影响需求量大于供给量。总体来看，短期内，焦煤焦炭仍将以趋势性回落为主，中间伴随较大波动，不排除大幅反弹的可能。

能源化工

原油市场:

市场价格变动:9月29日Brent原油报56.65美元/桶，10月7日Brent原油报55.68美元/桶，下跌1.8%

市场影响:

1.墨西哥湾沿岸能源走廊将遭遇今年的第二场大的热带飓风影响，影响原油日产量为逾160万桶，约占美国总产量的17%，美国墨西哥湾石油生产约有14.6%停产。

2.沙特阿拉伯与俄罗斯会晤方面没有对减产协议作出坚定承诺，对于俄罗斯将减产协议延长至2018年底的提议，沙特也表示将“灵活”对待。产油国在对当前油价基本满意的情况下，产油国对于供应进一步缩减的预期不强。

3，美国上一周API原油库存下降，汽油库存增加，公布的EIA库存数据也出现相同情况，目前北美市场成品油库存持续增加。

4.CFTC能源持仓周报：投机者最近所持NYMEXWTI原油期货和期权净多头头寸增加55,623手合约，至285,555手合约。投机者所持NYMEX和ICE原油期货和期权投机性净多头头寸增加48,946手合约，至229,932手合约，创约一个月新高。

5.9月底引起现货市场冲高的两个因素减弱，市场回归供需基本面，后期原油库存上升将成为市场变动的主要因素。

油脂油料

国庆假期间，美国大豆主力11月合约收在972.25美分/蒲式耳，较节前上涨16.25美分/蒲式耳，涨幅为1.7%。因为美国中西部地区的降雨耽搁大豆收获进度，出口需求依然强劲，南美大豆产区天气形势令人担忧。

美国农业部(USDA)公布报告显示，美国9月1日当季玉米库存为22.94966亿蒲式耳，为1988年以来最高。不过，库存数据低于市场预估区间23.10-24.50亿蒲式耳的低端。交易商认为USDA可能高估了去年的产量。去年的丰收导致全球供应过剩。但需求强劲帮助抑制过剩量进一步扩大。

美国农业部(USDA)公布报告显示，美国9月1日当季大豆库存为3.01329亿蒲式耳，创下十年高位，较2016年9月1日的1.96729蒲式耳大增53%。分析师预期截至9月1日大豆为3.21-3.63亿蒲式耳，报告公布的数据位于市场预估区间的低端。大豆库存数据低于预估主要是因美国农业部下修了2016年大豆收成预估。

美国9月1日当季小麦库存为22.53199亿蒲式耳，低于2016年9月1日的25.4503亿蒲式耳，这主要是因为美麦产量下降。美国2017年全部小麦产量预估为17.40582亿蒲式耳，为15年来最低，处在市场预估区间之内，但高于交易商平均预期的17.18亿蒲式耳。美国农业部春小麦产量预估从之前的4.02亿蒲式耳上调至4.16236亿蒲式耳，远高于交易商预估的3.82亿蒲式耳。

美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场上小幅减持净多单。截至2017年10月3日的一周，CBOT大豆期货以及期权部位持有净多单27,758手，比上周的28,320手减少562手。

过去一周基金在芝加哥豆油期市上大幅减持净多单。截至2017年10月3日的一周，CBOT豆油期货以及期权部位持有净多单30,716手，比一周前的75,629手减少44,913手。

投机基金在芝加哥豆粕期货和期权市场空翻多。截至2017年10月3日的一周，CBOT豆粕期货以及期权部位持有净多单1,155手，上周是持有净空单5,492手。

豆粕：

市场在关注本周巴西和阿根廷的气象变化以及美国农业部10月12日出台的10月份供需报告。关注美国农业部是否会调整大豆和玉米单产和收获面积数据。

美国农业部（USDA）定于10月12日周四（北京时间周五00:00）公布10月作物供需报告。交易商和分析师平均预期，美国2017年大豆作物产量料为44.47亿蒲式耳，平均单产料为每英亩50.0蒲式耳，收割面积料为8,901.7万英亩。美国2017年玉米产量料为142.04亿蒲式耳，平均单产为每英亩170.1蒲式耳，收割面积料为8,353.1万英亩。

福斯通公司将2017年美国大豆单产预测数据从早先的49.8蒲式耳上调至49.9蒲式耳/英亩。Lanworth将美国大豆单产数据上调0.5蒲式耳，为49.3蒲式耳/英亩。Informa经济公司预计今年美国大豆单产为50蒲式耳/英亩，高于目前美国农业部预测的49.9蒲式耳/英亩。美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截至2017年10月1日当周，美国大豆优良率为60%，之前一周为60%，上年同期为74%；大豆落叶率81%，之前一周63%，上年同期80%，五年均值为78%；大豆收割率为24%，低于分析师此前预期的25%，之前一周10%，去年同期22%，五年均值为26%。

咨询机构Safras称，巴西大豆播种工作完成约5.6%，低于上年同期的10.4%。9月份大部分时间天气干燥，耽搁大豆播种。不过大豆播种进度与五年平均进度相一致。

巴西中部地区急需降雨以启动大豆播种工作。部分大豆产区未来七天预计将迎来一些有利于播种的降水。关注主要降雨区域，市场担心马托格罗索州、戈亚斯、米纳斯吉拉斯将比平常要更干旱

阿根廷天气利好，未来将会持续一段时间干燥天气，使得播种进度赶上常规水平。

9月29日，国家粮食交易中心举行今年首次大豆拍卖，竞价销售临时存储大豆30万吨，实际成交量21.5469万吨，成交率为71.80%，10月13日，国家粮食交易中心还将拍卖临储大豆30万吨。2017年10月底暂停国家临时存储玉米和大豆竞价销售。

大豆收获耽搁，已经致使美湾地区对华的大豆装运出现耽搁。市场猜测10月底到11月初中国可能面临大豆供应紧张的局面，关注国内大豆到港情况。

市场预计10月上中旬豆粕库存或延续小幅下降态势，对现货基差走势有一定支撑。不过后期预计会转弱。关注未来的供需演变。市场预计11-12月大豆到港压力大。

国内豆粕库存在下降趋势中。

福斯通公司将2017年美国玉米单产预测数据从166.9蒲式耳上调至169.2蒲式耳/英亩。Lanworth将美国玉米单产数据上调0.5蒲式耳，为171.3蒲式耳/英亩。Informa预计今年美国玉米单产为170.5蒲式耳/英亩，高于美国农业部预测的169.9蒲式耳美国农业部发布的作物周报显示，美国玉米收割工作完成17%，一周前为11%，上年同期为23%，五年平均进度为26%。玉米作物优良率为63%，高于一周前的61%。市场认为，生长季节晚期玉米优良率改善，说明单产强劲。可能促使美国农业部在10月份供需报告中上调美国玉米单产数据。　　

美国冬小麦播种工作进展良好。据美国农业部周一发布的作物周报显示，截至10月1日，美国冬小麦播种工作完成36%，一周前为24%，上年同期为41%，五年平均进度43%。冬小麦出苗率为12%，上年同期为18%，五年平均进度16%。近来中西部以及大平原地区迎来有利降雨，改善土壤墒情，有助于冬小麦作物的初期生长。不过阿根廷小麦作物令人担忧，制约小麦价格的下跌空间。据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷近半的小麦作物受到过量降雨的影响。下周澳大利亚最干旱的地区有少量但稳定的降水，但市场预计难以对小麦单产产生实质性的帮助。

洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场上涨，因为美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆及豆油期货走强，西加拿大部分地区油菜籽收获耽搁。加拿大大草原部分地区天气恶劣，耽搁油菜籽收割工作，也支持油菜籽价格。近来萨斯喀彻温省出现大雨及降雪，补充土壤墒情，但是农户急需温暖干燥的天气来完成收割工作。目前该省的油菜籽收割工作完成了84%左右。阿尔伯达省天气同样寒冷多雨，也令人担忧。本周的降雪耽搁了部分地区的油菜籽收获工作，支持油菜籽价格上涨。

美豆价格在南美天气和美豆10月份单产具体情况之间博弈。目前看大概率机会是季节性低点已现。从美豆的成本和技术角度以及美国玉米、小麦供给收缩的角度考虑，近期CBOT大豆11月合约920-930美分/蒲式耳的区间迟迟没有下破，支撑很强。

季节性看9-10月份一般出现季节性低点，接下来10月份对价格关键影响因素是usda报告和南美天气。

收获季节，预期价格上行有压力，而下方绝对位置低，存在支撑，区间震荡为主。建议逢低买入，目前看大概率机会是季节性低点已现。

豆油：

38名参议员要求EPA放弃下调2018年强制掺混目标的计划，并要求在制定计划时提高强制掺混率，EPA发言人称会通过合适的途径回应参议员们的要求。

受压榨量增加影响，豆油库存又重新大幅回升。油脂消费有所放缓

大豆原料预期价格表现上有压力，下存支撑，短期呈现震荡走势概率较大。四季度进入油脂的需求旺季，预计豆油市场供应的边际压力会逐渐减弱。预期豆油会呈现底部震荡抬升的格局，但由于绝对供应压力仍在，其间或会伴随剧烈震荡的风险。四季度交易思路可以震荡回调的时候择机买入操作，注意震荡风险。

棕榈油：

SPPOMA-1-30thSept17：Production:+3.34%

路透社进行的调查结果显示，马来西亚9月底棕榈油库存可能比上月增加3.2%，达到200万吨，这是自2016年2月份以来的最高水平。9月份棕榈油产量增至184万吨，是近两年来的最高水平，而出口预计增加7.8%，达到160万吨。

国内棕榈油库存回升。总体库存依然偏低，油脂消费有所放缓

后期棕油走势的演绎重点看国外的产量情况。如果供应压力大，那么会影响油脂间价差走势，如果供应压力不大，会支撑棕榈单边走势。预期四季度棕油会跟随整体油脂的走势，重心震荡上移，期间波动剧烈。

菜油:

短期现货市场菜油供应压力还是存在的，前期抛储以及预期要抛储的压力，目前市场抛储预期的利空正逐步被市场消化。消费上四季度是菜油消费的旺季。同时菜油的长期供需结构较好。预计四季度交易思路可以震荡回调的时候择机买入操作，注意震荡风险。长线可以多头配置。

玉米

玉米市场:国庆期间、玉米市场整体现货价格并没有较大异动。新玉米陆续集中上量，关注阶段性雨水天气对价格的影响。

1、东北产区：港口价格稳定，东北港口集港二等1630-1680元/吨；理论平舱1680-1730元/吨；鲅鱼圈陈粮主流收购价格稳定，1560-1660元/吨、理论平舱1700元/吨。

2、华北产区：收购价格普遍下跌10-40元/吨不等。报价区间1730-1760元/吨。新季玉米规模上市在即。

3、南方销区：优质玉米报价走高，二等报价区间1760-1780元/吨。截止9月15日，北方港口库存周度下降11万吨，为320万吨；南方港口库存51.3万吨，周度上升6.2万吨。

4、拍卖方面：政策玉米预计拍卖截止至10月中旬。截止9月22日当周，中国临储玉米投放323.6万吨，成交252.8万吨，总成交率78.14%，较上周成交量增加70万吨。其中，定向销售玉米流拍，分贷分还玉米成交2.5万吨，中储粮包干玉米250万吨，拍卖以来累计成交4820.8万吨。

5、玉米淀粉：山东地区玉米淀粉报价2390-2400元/吨；东北地区市场报价2100-2150元/吨。周度降幅明显，全行业库存水平止跌反弹，周度增幅4.39%，维持41万吨上下水平；开机继续上升、周度回升至70.04%，增幅2.50%；华北主产区利润回暖，截止9月27日，山东地区每吨盈利74.8元，河北地区每吨盈利94.8元，辽吉地区小幅盈利，黑龙江地区每吨盈利15.2元。

玉米

玉米市场:国庆期间、玉米市场整体现货价格并没有较大异动。新玉米陆续集中上量，关注阶段性雨水天气对价格的影响。

1、东北产区：港口价格稳定，东北港口集港二等1630-1680元/吨；理论平舱1680-1730元/吨；鲅鱼圈陈粮主流收购价格稳定，1560-1660元/吨、理论平舱1700元/吨。

2、华北产区：收购价格普遍下跌10-40元/吨不等。报价区间1730-1760元/吨。新季玉米规模上市在即。

3、南方销区：优质玉米报价走高，二等报价区间1760-1780元/吨。截止9月15日，北方港口库存周度下降11万吨，为320万吨；南方港口库存51.3万吨，周度上升6.2万吨。

4、拍卖方面：政策玉米预计拍卖截止至10月中旬。截止9月22日当周，中国临储玉米投放323.6万吨，成交252.8万吨，总成交率78.14%，较上周成交量增加70万吨。其中，定向销售玉米流拍，分贷分还玉米成交2.5万吨，中储粮包干玉米250万吨，拍卖以来累计成交4820.8万吨。

5、玉米淀粉：山东地区玉米淀粉报价2390-2400元/吨；东北地区市场报价2100-2150元/吨。周度降幅明显，全行业库存水平止跌反弹，周度增幅4.39%，维持41万吨上下水平；开机继续上升、周度回升至70.04%，增幅2.50%；华北主产区利润回暖，截止9月27日，山东地区每吨盈利74.8元，河北地区每吨盈利94.8元，辽吉地区小幅盈利，黑龙江地区每吨盈利15.2元。

白糖

1、假期外盘走势：国庆假日（9月29-10月6日）期间，前几个交易日原糖价格以上涨为主，主要是糖价创一个多月新低吸引了低位买主进场以及投机商进行空头回补。但是价格上涨后，也带来卖压，最后一个交易日大幅下挫。但原糖价格与一周前变化不大，主力1803合约收于13.98美分/磅，与节前周五夜盘的收盘价14.1美分/磅比跌0.85%，与周五15：00的收盘价13.99比微跌0.07%。目前食糖市场的基本面没有发生任何变化，主要是投机交易在涨跌中起作用。伦敦糖市虽然10月6日全线下跌，跌幅不大，但与节前比整体出现2.68％的涨幅。

2、国内现货走势：国内产区现货价格无变化（昆明6315元/吨，南宁6610元/吨），销区中，长沙因为销售压力下调价格（跌50元/吨至6730元/吨），呼和浩特受北方开榨和国庆前的大盘影响，糖价大幅下调（跌280元/吨至6800元/吨）。

3、基本面：国际上，目前基本面依然是偏空为主，尤其市场对欧盟配额政策改变后对市场的压力有预期，而印度的产量预期也有所提高。不过，价格低位后的买盘和空头回补使糖价显示出一定抗跌性。国内目前处于新旧榨季交替的空窗期。走私和消费将是开榨前的影响因素，而天气、开榨时间、产量预期同样是影响价格的因素。

4、资讯：1）据ICE交易所公布的数据和商界掌握的情况，上周五1710合约摘牌时新加坡丰益国际（Wilmar）、亚韦安糖业（Alvean）和雷曽公司（Raizen）共接手了110万吨原糖。

2）据英国《卫报》9月29日报道，欧盟正式宣布从10月1日起废除糖类配额制度，取消欧盟糖类最低价格，结束了超过50年的糖类“贸易保护主义”政策。

3）巴西贸易部数据显示，17年9月巴西共计出口糖354.7万吨，环比大增25.9%，同比增加9.7%。其中出口原糖294.7万吨，同比增加9.3%，出口白糖55.2万吨，同比增加12.2%。巴西17/18榨季（4月-3月）4-9月累计出口糖1634.2万吨，同比16/17榨季增加约5.3%。

4）美国农业部新德里局上调印度2017/2018年度食糖产量至2770万吨，比上一次预估的2580万吨增加190万吨，源于甘蔗种植面积高于预期继新品种带来高产量。

5）9月上旬，全球最大的巴西中南部地区压榨了4540万吨甘蔗，同比增长了20％，糖产量上升至310万吨，同比增长29.2％，乙醇产量增长30.3％至21亿升。本月上半年的生产组合是48％的糖到52％的乙醇，糖醇比的下滑已经逐步反应在生产中，对于糖价的延伸传导或需要时间。

6）印度北方邦和马哈拉施特拉邦可能提前开榨，预计10月初开榨，比平常提前两个星期左右，因糖果生产商与糖厂竞争购买早期甘蔗致使压榨提前。

棉花

1、假期外盘走势：国庆长假期间，ICE期货先是在美棉丰产的压力下走弱，主力12月合约触及了近六周低点，而后在得州及东南地区降雨以及飓风“内特”的影响下反弹。假日期间，10月6日ICE12收于68.58美分/磅，较29日15：00收盘的68.9美分/磅微跌0.46%。总体看68美分一线仍有买盘支撑，棉价仍在此价位附近盘整。市场预计飓风“内特”不会威胁核心产区得州和佐治亚州，因此整体影响有限。此外，下周得州地区可能再次出现低温阴雨天气，如果不利天气持续，会影响美棉单产和质量。

2、国际资讯：1）除德州西部以外，美国多数地区的收获进展顺利。截至10月1日，美棉吐絮率为67%，收获完成17%，长势达到良好以上的占57%。下周四（10月12日）美国农业部将发布最新产量预测，市场等待官方对飓风损失的准确统计。

2）9月22-28日一周，美棉出口低于市场预期，2017/18年度美国陆地棉出口净签约量为3.65万吨，较前周减少17%，中国签约8074吨。陆地棉装运量为2.6万吨，较前周减少13%，对中国装运3424吨。皮马棉净出口签约量为5352吨，较前周增长51%，中国签约1519吨。皮马棉装运量为1111吨，较前周减少17%，对中国装运204吨。

3）印度国内棉价在新棉供应增加的压力下走低。目前，印度新棉日均上市量在40000包左右，预计10月下旬排灯节过后日上市量可能超过10万包。11-12月装船的印度新棉远东地区成交价格在75-76美分。

3、国内资讯：1）籽棉收购价下跌，10月4日，新疆温宿县手采棉最高收购价格已经跌至7.6元/公斤，较之前的最高价下降了0.2元/公斤，当地棉农当日交售的手采棉价格是7.45元/公斤。机采棉相对稳定在6.1-6.3元/公斤，但是在棉籽价格下降的压力下，轧花厂已经开始拒收水杂过高的机采棉。

2）眼下正是北疆机采棉大量采收的时期，不期而至的降雨降温天气给棉花采收工作带来难度。受此影响，预计北疆机采棉采收加工进度要推迟，南疆拾花工依旧紧缺。

3）内地棉花吐絮缓慢，棉农采摘较少，且仍有部分棉农惜售情绪较重。2日，江苏北部籽棉报价在3.50-3.70元/斤（3级白棉，38%以上衣分），这个价位比去年同期当地棉价明显上扬（去年苏北新棉开秤价3.00-3.20元/斤），但农民对收购价格并无太大兴趣。3日邢台地区棉籽价格1.13-1.14元/斤，较2日上涨0.02元/斤。

4）现货价格：山东地区眼下仍有少量2016年产的地产大包棉，其中3128级、4128级销售价格分别为14700元/吨、14200元/吨（提货、毛重），价格较节前持平。储备棉现货销售较好，3128级的储备地产棉价格在14000-14500元/吨；3129级的储备新疆棉价格在15300元/吨。

另外，由于棉花市场近年来的开市价位走势不是高开低走就是低开高走，也很大程度滋生起一些农民的待沽盼价心理，棉市初期清淡也就不足为奇了。

5）棉纱市场：中国南方的棉纱现货市场平淡无奇，国庆中秋节前的补库行情持续了大约2周时间，根据南方10月5号就开工的下游织布厂企反映，节后交投清淡，32支纯棉普梳纱的采购价格（均价）又跌回到了22500-23000的水平。

4、基本面：国际市场因为增产，在新棉下市前的时点承受一定压力。市场人士大部分预期66美分会是强支撑位，也有部分人士认为有望跌至60-65美分一线。国内目前没有大的矛盾积累，依然以区间运行为主。重点关注籽棉收购价、政策（轮储）、配额、内外棉价差和内外棉纱价差等价格影响因素。