黄金是社会公认的硬通货，石油则是工业经济的“血液”。统计数据表明，从长期走势来看，黄金价格和石油价格呈现出正向联动关系。

一、黄金价格的影响因素

黄金开采技术、工业应用（半导体、芯片、医学等领域）、民众首饰和资产保值需求，以及投机性操作造成的需求假象、美元汇率、国际政治局势、通货膨胀和石油价格的变动等，都会对黄金价格产生影响。

二、石油价格的影响因素

随着科技水平的提高和经济社会的不断进步，石油的用途越来越广泛。目前，主要应用于化工、润滑油、医药、燃料和服装等领域。短期内，替代能源尚不能大幅度减少社会对石油的需求。

石油价格主要受开采技术、通货膨胀、美元汇率、黄金价格、地缘政治局势等因素影响。

三、黄金价格和石油价格的联动走势

第二次世界大战以来，黄金价格和石油价格的联动关系大致可以分为以下五个时期：稳定期、上涨期、高速上涨期、低迷调整期和再次上涨期。

上图表明，黄金价格和石油价格走势具有较强的相关性，联动状态较为明显：

20世纪70年代后期至80年代初期，在布雷顿森林体系解体和第一次世界石油危机的影响下，黄金价格和石油价格涨幅剧烈，且黄金价格涨幅远超石油价格；80年代后期至21世纪初期，两者同处于低迷调整状态；21世纪初，由于“9.11事件”、伊拉克战争、自然灾害和欧洲央行对黄金抛售的限制等因素，黄金价格和石油价格再次急速上涨。

四、价格联动原因分析

从长期走势来看，黄金价格和石油价格在国际政局变动、美元汇率、石油输出国的运作和通货膨胀等因素的影响下，表现出较为明显的联动关系。

国际政治形势

政局动荡时，人们会增加对黄金的需求，以规避金融市场的潜在风险，黄金价格就会上涨。石油生产国政局动荡，石油产量会受到影响，价格涨幅较大。2001年后，美国先后发动的两场“反恐”战争，阿富汗和伊拉克国内政局长期动荡，严重影响世界石油产量，黄金市场也受到波及，黄金价格和石油价格涨幅较大，且两者变化呈现出明显的正向联动趋势。

美元汇率

目前，黄金和石油交易主要用美元作为计价单位。美元坚挺时，黄金价格下跌；疲软时，黄金价格上涨。为分散单一黄金投资风险，人们还倾向于用美元购买并储备大量的石油，这会推动石油价格的上涨。因此，美元汇率的变化，会对黄金价格和石油价格同时产生较强影响。近两个月以来，黄金价格已飙升愈10%以上，9月6日金价更是接近1339美元/盎司。舆论广泛认为，这轮金价飙升与朝鲜半岛局势和近期美元疲软关系密切。

石油输出国的运作

石油生产国一般资金较为雄厚，石油价格上涨时，为规避单一石油资产持有带来的风险、实现资产保值，这些国家会提高黄金在国际储备中的比例，增加对黄金的需求，引起黄金价格上涨。另一方面，石油价格上升，会提振通货膨胀，降低实际利率和持有黄金的机会成本，促使人们增加黄金需求，提升黄金走势。今年2月份，OPEC限产，油价上涨，金价飙升；4月份，油价下跌，金价同步跌破1230美元/盎司。

通货膨胀

程度剧烈的通货膨胀发生时，货币购买力下降，物价普遍大幅度上涨，带动黄金和石油价格上涨，社会生产成本上升，螺旋式的物价上涨，逐渐拉高社会整体成本。黄金因其特有的抗通胀和保值性，成为理想的通胀对冲工具，人们会提高投资组合中的黄金比例，增加黄金需求，助推金价上涨。1998年东南亚金融危机期间，印尼盾大幅贬值，通货膨胀率最高达到20%，金价也在7个月内上涨了375%。

当然，黄金价格和石油价格之间的联动关系并非无条件存在，短期内也会出现与长期走势相背离的情况，这主要取决于上述影响因素的力量对比。各方力量相对均衡时，两者价格出现明显联动走势；一方力量强于其他时，两者走势会出现短暂的背离。从长远来看，两者的正向联动走势还是比较稳固的。