日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、 基本面：贸易商心态不一，有惜售情况也有加紧出货的情况，现货价格跌幅放缓，10月下旬至11月中旬到港可能增加，对应钢厂逐渐进入减产期，偏空；

2、 基差：现货478，普氏58.55，基差84，贴水率16.09%，升水期货，期货贴水偏大，因1801合约仍执行旧的交割制度，高硅，高铝矿等现货市场难销售的品种仍将成为实际交割品，基差维持偏强运行成为常态，基差有可能继续扩大，偏空；

3、 库存：港口库存较节前降164万吨至13193万吨，降幅不大，钢厂原料库存较上次统计增加0.5天至24天，处于中等略偏低位置，仍属去库存阶段，偏空；

4、 盘面：20日均线走势向下，且价格多个交易日处于20日均线下方，形态疲弱，偏空；

5、 主力持仓：主力持仓空增，趋势强弱不明显，偏空；

6、 结论：进入10月后，京津冀及周边26+2城市将陆续进入限产，这将导致铁矿需求大幅放缓，但短期连续下跌后有技术修复需求，普氏58美金下方较抗跌，建议反弹沽空。I1801:日内445空，止损452，目标425； 

螺纹：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：螺纹现货4047.9，基差525，现货升水期货；偏多。

3、 库存：螺纹钢我的钢铁网统计最新社会库存465.96万吨增加35.73万吨；偏空。

4、 盘面： 螺纹主力20日线继续向下；偏空。

5、 主力持仓：螺纹主力集中度多，偏多。

6、 结论: 螺纹国庆长假期间社会库存季节性增加，供给端调研周产能利用率和周产量增加，不过各地相继出台限产政策也对市场有提振，现货相对期货坚挺，建议区间整理思路操作，RB1801：3500—3630区间操作

热卷：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端有抑制影响；中性。

2、 基差：热卷现货3960，基差146，现货升水期货；偏多

3、 库存：热卷最新社会库存215.26万吨增加22万吨，偏空。

4、 盘面：热卷主力20日线继续向下；偏空。

5、 主力持仓：热卷主力集中度多，多增；偏多

6、 结论:热卷国庆长假期间社会库存季节性增加，供给端调研周产能利用率和周产量增加，不过各地相继出台限产政策也对市场有提振，现货相对期货坚挺，建议区间整理思路操作， HC1801：3780—3950区间操作 

焦煤：

1、基本面：2+26环保政策供应和需求同时抑制，对焦煤需求抑制更多。偏空。

2、基差：现货1470，基差393，期货深度贴水。偏多。

3、库存：炼焦煤库存752.37万吨，增1.41万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：焦煤主力多头，增仓，偏多；

6、结论: 回调到位，深度贴水，看短期反弹。JM1801：逢低买入，压力1150，支撑1080；

焦炭：

1、基本面：2+26环保政策供应和需求同时抑制，但短期回调基本到位。焦化厂和钢厂具体限产措施出台。偏多。

2、基差：现货2190.基差385,期货深度贴水。偏多。

3、库存：焦炭库存441.72万吨，增5.76万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：焦炭多减，主力趋势不明显，偏多。

6、结论: 回调到位，深度贴水，看短期反弹。J1801：逢低买入，压力1850，支撑1750    

二、能化

塑料

1、 基本面：美联储缩表，利空原油，偏空；需求旺季即将来临，下游有备货需求，偏多；

2、 基差：LLDPE华北现货9450，基差85，升水期货0.9%，偏多；PP华东现货8670，基差8，升水期货0.09%，中性；

3、 库存：石化厂家库存83万吨，中性；

4、 盘面：LLDPE 20日均线向下，偏空；PP 20日均线向下，偏空；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，主力持仓趋势不明朗，偏空；PP主力净多，同时增多，多单持仓强势，偏多；

6、 结论：L1801震荡9300-9500区间操作， PP1801震荡8600-8800区间操作； 

沥青：

1、基本面：中石化炼厂同步上涨结算价后，市场供应增加，但需求仍并未放量，且近日全国冷空气来袭，伴随降水过程，下游道路施工受到一定程度的影响；偏空。

2、基差：现货2460，基差58，升水期货；偏多。

3、库存：周库存小幅下降；偏多。

4、盘面：20日线继续向下；偏空。

5、主力持仓：资金小幅流出，主力空单减持；偏空。

6、结论：今年以来受到环保因素对需求端的影响以及冬季大气污染整治，未来需求或会不及预期，同时今年国内沥青产能大幅增加，道路沥青有整体供应过剩的趋势。日内可轻仓试空，Bu1712:2430空，止损2450 

PTA：

1、基本面：PTA-聚酯供需缺口依然存在，整体库存量继续创历史新低，但整体大势空头，加工差处于高位，套保压力较大；中性。

2、基差：现货5170，基差46，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存90-100万吨，PTA工厂库存1-4天，聚酯工厂PTA库存2-5天，处于低位；偏多。

4、盘面： 20日线向下，价格跌破20日线；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多单增持；偏多。

6、结论:PTA反弹抛空操作为主，PTA1801：波段空单操作，止损5200

甲醇：

1、基本面：主要产区企业库存缓慢爬升，下游补货需求压力不大。山东华鲁恒升装置投产顺利，存在外销需求，联鸿烯烃装置停车检修，阳煤恒通烯烃装置负荷将至7成附近，山东市场存在一定的出货压力；偏空。

2、基差：现货2720，基差129，升水期货；偏多。

3、库存：沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下降至81.60万吨；偏多。

4、盘面： 20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，多翻空；偏空。

6、结论:甲醇抛空为主，MA1801:波段空单持有，止损2710   

PVC

1、基本面：电石货源紧张，各地抢货现象明显，价格出现持续上涨。偏多。

2、基差：现货6850，基差460，升水期货；偏多。

3、库存：华东、华南地区社会库存处于平均水平；中性。

4、盘面：20日线下运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多；偏多。

6、结论：PVC短期内将维持震荡走势，6350附近多单入场，目标6600，止损6250。

三、金属

铜:

1、基本面：供需大致平衡，原料供应充足，环保影响有限；偏空。

2、基差：现货52600，基差160，升水期货；中性。

3、库存：110月11日LME铜库存减2950吨至286925吨，库存高位下降；偏多。

4、盘面：昨日上涨，20天线上运行；偏多。

5、主力持仓：主力空增，趋势强弱不明显；偏空。

6、结论：沪铜强势震荡上行，短期是否能突破前期高点；Cu1712：短期观望为主。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货16120，基差-210，贴水期货；偏空。

3、库存：SHFE周库存562911吨,比上周增加20159吨，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；中性。

5、主力持仓：主力空增，做多趋势强；偏空。

6、结论：沪铝短期震荡为主，al1712：建议16000~17000区间操作，逢高做空为主。

镍：

1、基本面：前7月全球镍短缺3.59万吨，偏多。

2、基差：现货88600，基差630，升水期货；偏多。

3、库存：LME库存383148，-672，上交所仓单38838，-561，偏多

4、盘面：价格站上20均线，88000成为支撑线，偏多

5、主力持仓：主力持仓显示多，且空翻多，偏多

6、结论:镍1801:多单持有，88000止损. 

黄金：

1、 政策面：英国8月工业产出环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.2%；偏多。

2、 基差：现货275.11，基差-0.99，贴水期货；中性。

3、 库存：621万吨；偏多。

4、 盘面：昨日跌0.23%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力多单增多；偏多。

6、 结论：AU1712:276.1多，目标278，止盈277.8。

白银：

1、 政策面：英国8月工业产出环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.2%；偏多。

2、 基差：现货3854，基差-38，贴水期货；偏空。

3、 库存：1323507吨；偏多。

4、 盘面：昨日跌0.13%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力空单增加；偏空。

6、 结论：AG1712:3892多，目标4000，止盈3995。

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆横盘整理，等待美农报数据，消息面多空交织，美农报预期上调单产，但下调期末库存，国内油厂节后复工，远期成交良好。偏空

2.基差：现货2890，基差126现货，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存79.26万吨，上周86.01万吨，环比减少7.84%，去年同期49.28万吨，同比增加60.83%。偏多

4.盘面：盘面震荡，仍在20日均线上方。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆延续震荡模式，市场等待美豆产量进一步明确，稍偏空的美农报数据出炉后整体仍回落做多为主。豆粕M1801：2750附近多单尝试，止损2730。

菜粕：

1.基本面：菜粕跟随豆粕震荡整理，基本面变化不大，国内菜粕节后成交良好，油厂无库存压力，挺价销售。偏多

2.基差：现货2370，基差163，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存1.78万吨，上周2.82万吨，环比减少36.88%。去年同期1.2万吨，同比增加48.33%。偏多

4.盘面：盘面震荡，仍在20日均线上方。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆震荡等待晚间美农报数据，国内油厂无库存压力，现货价格相对坚挺，整体回落做多为主。菜粕RM801：2200附近多单尝试，2180止损。 

豆油主力

1.基本面：外围弱势基调，整体来看国内油脂供应处于充裕状态，双节后需求清淡，对现货价的支撑减弱，现货价承压。偏空

2.基差：豆油现货5960，基差-78，贴水期货；偏空

3.库存：10月10日，豆油商业库存148万吨，前值144万吨，环比增加4万吨，同比增加26万吨，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：豆油主力增空；偏空

6.结论：多单逢低止盈，反弹短空重复操作。Y1801：6220短空，止损6320.

棕榈油主力

1.基本面：外围弱势基调，整体来看国内油脂供应处于充裕状态，双节后需求清淡，对现货价的支撑减弱，现货价承压。偏空

2.基差：棕榈油现货5680，基差170，升水期货； 偏多

3.库存：棕榈油港口库存40万吨，前值40万吨，环比增加0万吨，同比增加6万吨，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力减多。整体偏空

6.结论：多单逢低止盈，反弹短空重复操作。P1801：5630短空，止损5730.

菜籽油主力

1.基本面：外围弱势基调，整体来看国内油脂供应处于充裕状态，双节后需求清淡，对现货价的支撑减弱，现货价承压。偏空

2.基差：菜籽油现货6670，基差96，升水期货。偏多

3.库存：10月6日，菜籽油两广及福建地区库存12.3万吨，前周11.7万吨，环比增加0.6万吨，同比减少0.5万吨，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力减空。偏空

6.结论：多单逢低止盈，反弹短空重复操作。OI1801：6780短空，止损6880. 

白糖：

1、基本面：国储抛售37万吨，底价6500；地储第一次抛售32万吨（成交9万吨），第二次抛售13.4万吨（成交10.9万吨），底价6400；9月全球供需报告17/18过剩比8月预计降低100万吨，过剩387万吨。8月份进口食糖20万吨，同比下降44.5%，环比增长236.1%。偏空。

2、基差：柳州现货6500，基差315，升水期货；偏多。

3、库存：新糖库存141万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线上穿20日均线；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：国内消费旺季结束，新糖开榨，近月合约临近交割，基差限制跌幅，远月中长期偏弱；偏空。

棉花：

1、基本面：国储抛售成交322万吨结束，国内新棉上市；8月进口8.4万吨，环比减少0.56万吨，减幅6%，同比增加1.5万吨，增幅21.1%。2017年1-8月累计进口81万吨，同比增加36.4%。2016/17年度累计进口棉花111万吨，同比增加15.8%。发改委确定2018年棉花进口配额89.4万吨，国营贸易比例为33%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15981，基差861，升水期货；偏多。

3、库存：17/18年度9月预计期末库存611万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：技术面继续震荡回落，新棉大量上市，收购成本回落，套保卖压增加，短期震荡偏空延续;偏空。 

五、金融  

期指

1、基本面：周期板块继续回调，食品饮料和医药领涨，市场热点轮动；偏多

2、两融余额：截止10日，为9925.82亿元，较前一日增加67.1亿元；偏多

3、基差：IF1710贴水0.49点，IH1710升水4.08点， IC1710贴水5.67点；中性

4、盘面： IF> IC> IH， IF、IC、IH均站上20日均线；偏多

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力空增；中性

6、结论：板块轮动，呈现二八平衡态势，指数重心震荡上移； IF1710：3880-3930区间偏多操作，IH1710：2690-2730区间偏多操作，IC1710：6640-6700区间操作。

期债：

1、基本面：9月官方制造业PMI为52.4，创2012年来新高；偏空。

2、资金面：周三央行进行200亿逆回购操作，完全对冲到期量，主要质押式回购利率多数下行；偏多。

3、基差：TF主力活跃CTD170014基差-0.0704，T主力活跃CTD170010基差-0.0312，贴水期货；偏空。

4、库存：TF、T主力合约可交割券余额分别为10408.7亿、11988亿，均与上日持平；中性。

5、盘面：TF、T主力均在20日线下方运行；偏空。

6、主力持仓：TF主力前20席位多头增仓空头减仓；偏多。T主力前20席位空头增仓多于多头；偏空。

7、结论：央行连续两日完全对冲逆回购到期量，流动性维持基本稳定态势；昨日利率债现券成交一般，市场情绪仍偏谨慎；短期内应警惕9月宏观数据超预期的风险。T1712：逢高做空，压力95.06，支撑94.70。 

仅供参考

大越期货投资咨询部