日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、 基本面：进口矿价格先抑后扬，成交转好，但价格上涨谨慎，市场对上涨的持续性仍不乐观，9月铁矿进口10283万吨，较上月增加1417万吨，同比增加10.58%，偏空；

2、 基差：普氏62.95，青岛港PB粉现货475，折合盘面516.3，基差61，贴水率11.78%，升水期货。但最低符合交割的交割品现货价格425，折盘面427.3，基差-28.2，偏空；

3、 库存：港口库存13147万吨，降幅不大，钢厂原料库存较上次统计增加1天至25天，处于中等库存水平，有补库迹象，偏多；

4、 盘面：20日均线走势向下，且价格多个交易日处于20日均线下方，偏空；

5、 主力持仓：主力持仓空减，偏空；

6、 结论：进入10月后，京津冀及周边26+2城市将陆续进入限产，这将导致铁矿需求大幅放缓，但短期连续下跌后有技术修复需求，同时阶段性到港较少也支撑价格，盘面出现强势反弹，建议反弹沽空。I1801:日内476空，止损482，目标460； 

螺纹：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：螺纹现货4109.7，基差260.7，现货升水期货；偏多。

3、 库存：螺纹钢我的钢铁网统计最新社会库存471.13万吨增加5.17万吨；偏空。

4、 盘面： 螺纹主力站上20日线；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力集中度多，偏多。

6、 结论: 螺纹最新社会库存小幅增加，供给端调研周产能利用率和周产量增加，不过各地相继出台限产政策也对市场有提振，现货相对期货坚挺，建议区间整理思路操作，RB1801：3780多 止损3730

热卷：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：热卷现货4140，基差-64，现货贴水期货；偏空

3、 库存：热卷最新社会库存213.03万吨，减少2.23万吨，偏多。

4、 盘面：热卷主力站上20日线；偏多。

5、 主力持仓：热卷主力集中度多；偏多

6、 结论:热卷最新社会库存有所减少，供给端调研周产能利用率和周产量增加，不过各地相继出台限产政策也对市场有提振，偏多思路操作， HC1801：4140多 止损 4000 

焦煤：

1、基本面：2+26环保政策供应和需求同时抑制，但短期回调基本到位。焦化厂和钢厂具体限产措施出台。偏多。

2、基差：现货1470，基差274，期货深度贴水。偏多。

3、库存：炼焦煤库存752.37万吨，增1.41万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：焦煤多减，主力趋势不明显，偏多。

6、结论: 回调到位，深度贴水，看短期反弹。JM1801：逢低买入，压力1250，支撑1150；

焦炭：

1、基本面：2+26环保政策供应和需求同时抑制，但短期回调基本到位。焦化厂和钢厂具体限产措施出台。偏多。

2、基差：现货2190.基差300,期货深度贴水。偏多。

3、库存：焦炭库存441.72万吨，增5.76万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：焦炭多减，主力趋势不明显，偏多。

6、结论: 回调到位，深度贴水，看短期反弹。J1801：逢低买入，压力2000，支撑1900    

二、能化

塑料

1、 基本面：需求旺季即将来临，下游有备货需求，偏多；

2、 基差：LLDPE华北现货9600，基差-120，贴水期货1.25%，偏空；PP华东现货8550，基差-408，贴水期货4.77%，偏空；

3、 库存：石化厂家库存74万吨，偏多；

4、 盘面：LLDPE 20日均线向下，收盘价站上20日线，中性；PP 20日均线向下，收盘价站上20日线，中性；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，空单持仓强势，偏空；PP主力净多，同时减多，多空差距不大，偏多；

6、 结论：L1801震荡9650-9850区间操作， PP1801震荡8900-9100区间操作； 

PVC

1、基本面：电石货源紧张，各地抢货现象明显，价格出现持续上涨。偏多。

2、基差：现货6730，基差240，升水期货；偏多。

3、库存：华东、华南地区社会库存处于平均水平；中性。

4、盘面：20日线下运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空；偏空。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏强走势，多单持有，目标6750，止损6250。 

PTA：

1、基本面：PTA-聚酯供需缺口依然存在，整体库存量继续创历史新低，但整体大势空头，加工差处于高位，套保压力较大；中性。

2、基差：现货5135，基差-1，贴水期货；中性。

3、库存：社会库存90-100万吨，PTA工厂库存1-4天，聚酯工厂PTA库存2-5天，处于低位；偏多。

4、盘面： 20日线向下，价格跌破20日线；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:PTA反弹抛空操作为主，PTA1801：波段空单操作，止损5200

甲醇：

1、基本面：主要产区企业库存缓慢爬升，下游补货需求压力不大。山东装置负荷回升，市场存在一定的出货压力；偏空。

2、基差：现货2730，基差85，升水期货；偏多。

3、库存：沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下降至71.83万吨；偏多。

4、盘面： 20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论:甲醇抛空为主，MA1801:波段空单持有，止损2710  

沥青：

1、基本面：中石化炼厂同步上涨结算价后，市场供应增加，但需求仍并未放量，且近日全国冷空气来袭，伴随降水过程，下游道路施工受到一定程度的影响；偏空。

2、基差：现货2460，基差34，升水期货；偏多。

3、库存：周库存较上周上升1%至30%；偏空。

4、盘面：20日线继续向下；偏空。

5、主力持仓：资金小幅流入，主力空单增持；偏空。

6、结论：今年以来受到环保因素对需求端的影响以及冬季大气污染整治，未来需求或会不及预期，同时今年国内沥青产能大幅增加，道路沥青有整体供应过剩的趋势。日内可轻仓试空，Bu1712:2430空，止损2450   

三、金属

铜:

1、基本面：供需大致平衡，原料供应充足，环保影响有限；偏空。

2、基差：现货53550，基差140，升水期货；中性。

3、库存：10月13日LME铜库存减2100吨至283800吨，高位回落；偏多。

4、盘面：昨日上涨，20天线上运行；偏多。

5、主力持仓：主力空翻多，趋势强弱不明显；偏多。

6、结论：沪铜强势震荡上行，突破前期新高，力量不强；Cu1712：小仓位53500附近空，止损54000，目标52500。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货16250，基差-420，贴水期货；偏空。

3、库存：SHFE周库存582206吨,比上周增加19295吨，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；中性。

5、主力持仓：主力空减，做多趋势强；偏空。

6、结论：沪铝短期震荡为主，al1712：建议16000~17000区间操作，逢高做空为主。 

镍：

1、基本面：前7月全球镍短缺3.59万吨，进口到岸升水拉高，进口利润受挤压。偏多。

2、基差：现货91450，基差-840，贴水期货；偏空。

3、库存：LME库存385572，-258，上交所仓单38478，-30，偏多

4、盘面：价格站上20均线，站稳9万大关，偏多

5、主力持仓：主力持仓继续保持多头方向，但多头减持，偏多

6、结论:镍1801:多单持有，不追多，第一止损位上移至9万. 

黄金：

1、 政策面：美国9月PPI同比增2.6%，预期增2.6%，前值增2.4%；偏空。

2、 基差：现货276.33，基差-0.87，贴水期货，中性。

3、 库存：621千克；偏多。

4、 盘面：昨日涨0.22%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力多单增加；偏多。

6、 结论：AU1712:277.2多，目标278，止盈277.8。

白银：

1、 政策面：美国9月PPI同比增2.6%，预期增2.6%，前值增2.4%；偏空。

2、 基差：现货3912,基差-36，贴水期货；偏空。

3、 库存：1315875千克；偏多。

4、 盘面：20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力空单减少；偏多。

6、 结论：AG1712:3912多，目标4000，止盈3995。

四、农产品

菜粕：

1.基本面：菜粕跟随豆粕反弹，基本面变化不大，国内菜粕节后成交良好，油厂库存进一步降低。偏多

2.基差：现货2420，基差136，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存1.78万吨，上周2.82万吨，环比减少36.88%。去年同期1.2万吨，同比增加48.33%。偏多

4.盘面：盘面高位震荡，20日均线拐头向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆反弹带动菜粕，短期关注美豆能否突破千点关口。菜粕RM801：前期多单持有。 

豆粕：

1.基本面：美豆震荡走高，美豆出口数据好于预期，加上巴西天气稍微影响播种。国内跟盘上涨，反弹势头延续。偏多

2.基差：现货2950，基差95,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存79.26万吨，上周86.01万吨，环比减少7.84%，去年同期49.28万吨，同比增加60.83%。偏多

4.盘面：盘面高位震荡，20日均线拐头向上。偏多

5.主力持仓：主力空翻多，资金流入，偏多

6.结论：美豆震荡走强，短期关注能否突破千点关口。国内油厂进口大豆和豆粕库存压力大减，价格偏强运行。豆粕M1801：前期多单持有。

豆油主力

1.基本面：USDA报告利多提振油脂；整体来看国内油脂供应处于充裕状态， 双节后需求清

淡，对现货价的支撑减弱，现货价承压。 中性

2.基差：豆油现货5930，基差-154，贴水期货；偏空

3.库存：10月10日，豆油商业库存155万吨，前值148万吨，环比增加7万吨，同比增加34万

吨，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：豆油主力减空；偏空

6.结论：多单逢低止盈，反弹短空重复操作。 Y1801：6220短空，止损6320 

棕榈油主力

1.基本面：USDA报告利多提振油脂；整体来看国内油脂供应处于充裕状态， 双节后需求清

淡，对现货价的支撑减弱，现货价承压。 中性

2.基差：棕榈油现货5660，基差76，升水期货； 偏多

3.库存：棕榈油港口库存42.5万吨，前值40万吨，环比增加2.5万吨，同比增加11.5万吨，季

节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力减多。整体偏多

6.结论：多单逢低止盈，反弹短空重复操作。 P1801：5630短空，止损5730 

菜籽油主力

1.基本面：USDA报告利多提振油脂；整体来看国内油脂供应处于充裕状态， 双节后需求清

淡，对现货价的支撑减弱，现货价承压。 中性

2.基差：菜籽油现货6750，基差56，升水期货。偏多

3.库存：10月6日，菜籽油两广及福建地区库存12.3万吨，前周11.7万吨，环比增加0.6万吨，

同比减少0.5万吨，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力减空。偏空

6.结论：多单逢低止盈，反弹短空重复操作。 OI1801：6780短空，止损6880.  

白糖：

1、基本面：9月底全国食糖产销统计，产糖量928.82，销糖量870.95，消糖率93.77，销售均价每吨6570元，比上一年度上涨1113元，涨幅20.4%；8月份进口食糖20万吨，同比下降44.5%，环比增长236.1%，2017年1-8月，全国累计进口食糖166.98万吨；9月全球供需报告17/18过剩比8月预计降低100万吨，过剩387万吨。中性。

2、基差：柳州现货6500，基差235，升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底2016/17年度新糖库存57.87万吨；中性。

4、盘面：20日均线向拐头向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：国内消费旺季结束，新糖开榨，近月合约临近交割，基差限制跌幅，近月反弹幅度高于远月；中性。

棉花：

1、基本面：（美国农业部报告）国储抛售成交322万吨结束，国内新棉上市；8月进口8.4万吨，环比减少0.56万吨，减幅6%，同比增加1.5万吨，增幅21.1%。2017年1-8月累计进口81万吨，同比增加36.4%。2016/17年度累计进口棉花110万吨，同比增加15.6%。发改委确定2018年棉花进口配额89.4万吨，国营贸易比例为33%。中国农业部10月棉花供需平衡表，同时调增产量和消费，期末库存不变。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15970，基差905，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度10月预计期末库存706万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：短期15000有支持，期货贴水现货将近1000点，下跌受阻，等待反弹考虑上方布局空单。中性。

五、金融  

期指

1、基本面：M2增速反弹，9月人民币贷款增加1.27万亿,证监会：对大股东清仓式减持重拳打击, 核发9家企业IPO批文，筹资总金额不超过49亿元；偏多

2、两融余额：截止12日，为9949.87亿元，较前一日增加3.4亿元；中性

3、基差：IF1710升水12点，IH1710升水8.42点， IC1710升水12.18点；偏多

4、盘面： IF > IH> IC， IF、IC、IH均站上20日均线；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空减；中性

6、结论：板块轮动，呈现二八平衡态势，指数重心震荡上移； IF1710：3910-3960区间偏多操作，IH1710：2710-2755区间偏多操作，IC1710：6680-6800区间偏多操作。 

期债：

1、基本面：9月人民币贷款增量1.27万亿，社融增量1.82万亿，M2小幅回升至9.2%，金融数据再度回升且高于市场预期；偏空。

2、资金面：周五央行开展4980亿MLF操作，当日有200亿逆回购和840亿MLF到期；偏多。

3、基差：TF主力活跃CTD170014基差-0.0382，贴水期货；偏空。T主力活跃CTD170010基差0.0556，升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力合约可交割券余额分别为10408.7亿、11988亿，均与上日持平；中性。

5、盘面：TF、T主力均在20日线下方运行；偏空。

6、主力持仓：TF主力前20席位多头增仓多于空头；偏多。T主力前20席位多头减仓多于空头；偏空。

7、结论：9月进出口数据双双走高且金融数据超预期回升，显示经济韧性较强；今日须密切关注9月通胀数据情况。T1712：逢高做空，压力94.80，支撑94.38。