报告导读

国庆后企业开工及学校开学，使得需求略回复，蛋价有所反弹，但随后需求减弱，目前部分地区鸡蛋现货价格有所回落、贸易商看跌预期较强，激进投资者可逢高试空01合约。

投资要点

鸡蛋

供应端:环保拆迁进入倒计时，需警惕后期对供给的影响；

需求端:节后开工回复带来的需求已减弱，当前需求暂无亮点；

1.一周市场回顾

1、广东拟定环保应税额度：在法定最低税额上上浮；

2、辽宁：全省开展查处取缔畜禽养殖业无证无照经营行动；

3、目前各省关于禁养区畜禽养殖场(小区)的关闭及搬迁，除了四川、湖南还未公布明确完成时间，广西壮族自治区预计2018年底完成，其余各省市自治区预计均在2017年底前完成；

4、临沂整治畜禽养殖污染水源保护区等将纳入禁养区。

2.鸡蛋期货行情

2.1.鸡蛋行情回顾

国庆后需求略回复使得蛋价有所反弹，随后需求减弱，部分地区鸡蛋现货价格有所回落，目前贸易商看跌预期增强，使得鸡蛋1801合约也随现货价格出现了先涨后回落的情形。当前供给量可满足需求，且期货价格升水于现货价格，激进投资者可轻仓试空，但需警惕环保政策带来的影响。

2.2.价差分析

目前15价差为395，较国庆前略有收敛，但仍处于历史和同期较高水平。当前贸易商看跌预期有所增强，若后期市场对现货价格看跌预期逐步转强，则01合约易跌难涨，后期激进投资者可寻找反套机会。但需警惕市场对环保整治情况的反应过激导致盘面出现异动。

2.3.基差分析

自9月中旬起，随着现货价格逐步下行，期货价格开始升水于现货价格，当前1801合约价格高于济南地区现货750个点。国庆后预期现货上涨压力较大，使得期货上行压力较大，基于目前期货升水回复较为显著，激进投资者可尝试逢高做空1801合约。

3.现货市场

3.1.蛋价有所回落

九月中旬起蛋价有所回落，贸易商看跌预期增强，国庆后各单位学校开工和开学，使得需求回复，蛋价略有小涨，但需求满足后，当前部分地区蛋价出现下跌，预期后期现货价格易跌难涨。

3.2.蛋鸡养殖利润

随蛋价持续回落，但目前养殖场养殖利润仍为正值，预计利润的产生将继续提振补苗意愿，并抑制淘鸡。

（浙商期货 潜龙项目小组）