铝

冬季错峰限产提前执行,由焦作市工信委牵头,焦作万方铝业股份有限公司、中铝中州铝业有限公司提前进入冬季错峰生产，限产限排30%以上。加之上有提振成本，下游开工回暖、出库好转，整体对铝价仍有支撑。多单高位减持。

多单高位减持

锌

环保因素导致国内中小矿山复产不及预期，锌矿加工费继续走低。精锌方面，受环保及原料制约，国内精锌产量增加缓慢，虽然进口锌锭流入增多，但锌锭库存继续处于下滑态势。受锌锭库存依然维持低位支撑，预计锌价维持震荡偏强走势。

不做空

镍

菲律宾苏里高地区即将进入雨季，镍矿发货量将逐步减少，而印尼镍矿沉船事故亦对四季度镍矿供应形成困扰。镍铁方面，山东临沂地区镍生铁厂采暖季限产50%，四季度镍铁供应将出现明显收缩，镍铁价格企稳回升。需求方面，印尼青山不锈钢流入有限，但房地产调控继续升级恐将对不锈钢需求形成压制。受镍铁厂限产政策提振，镍价料将维持震荡偏强走势，建议沪镍多单持有。

沪镍多单持有

黄金

通胀疲软成为今年海外经济最大的意外，美国9月CPI同比不及预期，核心CPI连续5个月维持在1.7%。同时，偏鸽派的美联储会议纪要叠加税改的不确定性导致上周美债收益率和美元的大幅下跌，金价上涨收复此前的跌幅。本周金价或进入盘整阶段，但仍建议以多头思路操作，另可尝试做多金银比价。

短多操作

钢铁

螺纹钢整体价格周环比上涨60元/吨，但上周期螺出现高位回调；库存方面，本周螺纹钢社会库存和钢厂库存双增；上周沪市线螺终端采购量小幅回升，显示近期上海线螺需求尚可；开工方面，上周钢厂高炉停产增多，整体开工率有所下降，但仍处于高位；从盘面来看，昨日黑色期货午后急挫，不过10月合约临近交割，期货贴水仍在，大概率会出现期现回归，螺纹01、热卷01可逢低做多。

螺纹01、热卷01可逢低做多

铁矿石

上周进口矿市场价格持续承压，不断下挫，铁矿石01月合约更是大幅下跌；供应方面，根据经过船期调整的澳洲和巴西发货量来看，预计本周的铁矿石到港量小幅增加；库存方面，大中型钢厂进口矿平均库存可用天数减少0.5天至25天，钢厂买涨不买跌，不着急补库，而港口库存连续七周下降，跌至1.339亿吨，但下降幅度减缓，同时铁矿石疏港量近期有所回落，显示矿石需求下降；国产矿方面，球团矿需求不减，对内矿价格有一定支撑作用；铁矿石01逢反弹抛空。

铁矿石01逢反弹抛空

焦炭

本周华北、华东环保检查再度收紧，焦企产能利用率明显回落，供应端再次收缩。随着钢厂陆续下调焦炭采购价，焦炭价格进入下行通道，截至当前累计下跌100元/吨，下游多持观望态度，钢厂补库放缓库存下滑，而焦企焦炭库存有所累积。钢厂高炉限产提前，焦炭需求提早开始下滑，焦炭市场呈供需双弱。操作上建议焦炭01逢高抛空。

焦炭01逢高抛空

焦煤

焦企利润尚可，但焦企焦煤库存可用天数也接近五年高位，且焦化限产幅度较大，钢厂限产提前，焦煤需求走弱。由于下游补库放缓，焦煤煤矿库存止跌回升。近期煤矿安全检查频繁，且力度空前，多地煤矿在会议期间关停以保证安全，预计煤矿限产将持续较长时间。焦煤市场供需双弱，操作上建议JM01暂观望。

JM01暂观望

动力煤

工业用电维持强劲，动力煤需求季节性走弱幅度有限，电厂及江内港口贸易商依然存在补库需求，虽有政策干预，但供应端增产空间非常有限，且10月20日前，部分煤矿处于停产状态，动力煤供应紧张格局短期难改，现货市场逼空式上涨，呈现淡季不淡格局，短期不做空；但考虑到采暖季环保对需求的影响，旺季也存在不旺可能。基差扩大，上周期价如预期般出现反弹，短期多单逢高逐步止盈，等待抛空机会。

短期多单逢高逐步止盈，等待抛空机会

天胶

东南亚主产区整体处于供应旺季，原料收购价格震荡下行，美金胶内外盘持续倒挂导致进口意愿不高。国内现货价格短期坚挺，主要由于前期盘面的暴跌导致轮胎厂出现小幅补库情况，天胶现货成交有所好转，合成胶价格的下跌对于天胶现货价格支撑力度下降短期，基本面暂无利多题材炒作，操作上建议短线操作。

短线操作

大豆/豆粕/菜粕

USDA10月供需报告整体利多，今年美豆仍是丰产格局，收割期上市压力施压市场，但丰产预期市场已逐步消化，利空逐步出尽，整体下方空间有限。后期市场焦点将转向美豆出口及南美播种情况。国内方面，豆粕库存压力逐步释放，供需情况有所好转。

国内粕类单边不做空，买豆粕卖大豆5月组合继续滚动持有

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚8月棕榈油产量仅178万吨，不及市场预期，更远低于五年同期均值，显示产量恢复依旧偏慢。现在的问题在于，这仅仅是一个短期现象，还是会成为常态。同时，前9个月总产量如此之低，更让我们确信季节性减产季减产幅度或有限。目前库存已经攀升到200万吨上方，对于产地而言，虽谈不上压力，但也不是很低。国内豆油库存接近150万吨，而临储菜油抛储风声再起。就基本面而言，油脂仍有压力，但前期已经下跌，且幅度不算小，故下跌空间有限，但也缺乏大幅上涨的基础，预计油脂维持区间震荡走势，建议不做空。

油脂单边不做空，豆棕价差逢高做缩窄为主。

玉米/玉米淀粉

临储玉米出库，叠加新玉米上市，市场供应压力将持续增加。玉米市场仍是供大于求的格局，但是产量在减少，需求在扩张，存量在减少。随着去库存的推进，价格重心预计逐步抬高。玉米预计仍然维持区间震荡，整体预计上涨下跌空间均不大，底部逐步抬升，每一轮价格的调整都将是较好的买点。

玉米仍维持震荡思路

白糖

接近年度末，食糖增产压力将逐渐体现，目前开榨的主要为甜菜糖。9月份已抛储55万吨，本年度抛储量基本补足走私的下降量，翘尾行情概率偏低，但近期传闻广西多数糖厂将在 12 月开榨，仅少数在11月开榨，从时间上看，仍有炒作空间。9 月产销数据陆续公布，广东数据好于往年同期，广西、云南、海南产销率低于往年同期，全国产销数据略好于去年同期。郑糖上涨动能减弱，站稳60日均线后，关注6300压力位，建议日内短线操作为主。

郑糖上涨动能减弱，站稳60日均线后，关注6300压力位，建议日内短线操作为主

棉花

USDA10月供需报告对美棉偏利空，中国棉花数据未做调整。抛储结束后，市场风向将以新棉为主，储备棉价格与新棉价差在 1000 元/吨左右，在纱厂用棉从储备棉向新棉过度时，生产成本将有所增加。节后籽棉采摘进入集中期，后期的新棉压力将增加，收购价格则受成交情况而定，近期疆棉收购价出现小幅下降，内地较为平稳，新棉集中上市预计在 10 月底。进入10月，下游的需求旺季支撑将逐渐削弱，棉花基本面偏弱，但继续下跌空间有限，郑棉单边暂观望；郑棉1-5合约正套可逐步平仓。

郑棉单边暂观望；郑棉1-5合约正套可逐步平仓

PTA

聚酯开工升至历史高位，但产销一般，聚酯库存快速累积，将对产业形成负面影响，短期聚酯高开工叠加装置检修将使PTA社会库存延续低位，对价格有一定支持，不过11月预期装置投产仍对价格形成较大压力，建议单边暂时观望，买5抛1反套持有。

单边暂时观望，买5抛1反套持有

沥青

部分炼厂转产焦化缓解沥青供应压力，且主营炼厂控制库存生产为主，对沥青价格有一定提振，但随着气温走低，终端需求亦下滑，炼厂库存仍保持高位，整体供应依然大于需求，近期来看，终端仍会受雨水及环保压力的拖累，炼厂出货仍不乐观，现货上涨压力较大。操作上建议空单谨慎持有，止损2450

空单谨慎持有，止损2450

LLDPE、PP

节后第一周，PE/PP成交情况较好，石化库存去化较为顺畅，供应端开工仍维持高位，需求端短期旺季仍可持续。后市供需格局仍乐观，但本周后半段，盘面拉涨，一定程度上体现前期利多因素，另一方面，价格拉升后进口窗口打开，进口增加预期加大，建议L1801、PP1801多单可逢高止盈。后市关注重点为库存、非标品价格传导及进口利润情况

L1801、PP1801多单可逢高止盈，后市关注库存、非标品价格传导及进口利润情况

玻璃

国庆长假期间玻璃现货市场纯碱价格继续上涨。河北省玻璃生产企业限产和违规项目停产整顿。采暖季玻璃企业限产的事情还未落定，短期政策事件较多，谨慎者先观望

谨慎者观望

甲醇

节后归来，在山东新建甲醇装置投产及MTO装置检修影响下，甲醇有较为明显的走弱。不过港口库存大幅走低，加之焦炉气制甲醇的限产预期带动，使得甲醇短期有所反弹。但长期看，甲醇生产利润及开工率均维持高位，后期供应仍偏乐观，因此反弹高度或受限。操作上，暂观望。

暂观望

股指

限售股解禁小高峰过去减小供给端压力，十九大前维稳支撑盘面，但工业企业盈利对盘面的支撑减弱不利行情延续，期指震荡为主，激进者短线操作。

期指震荡为主，激进者短线操作

国债

9月金融数据再次超出市场预期，说明居民和企业融资需求仍相对平稳，经济回落速度非常缓慢，关注本周经济数据公布，期债暂观望。仅供参考

期债暂观望