日内交易策略

一、黑色

焦煤：

1、基本面：2+26环保政策供应和需求同时抑制，但短期回调基本到位。焦化厂和钢厂具体限产措施出台。偏多。

2、基差：现货1470，基差310，期货深度贴水。偏多。

3、库存：炼焦煤库存752.37万吨，增1.41万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：焦煤空翻多，主力趋势转多，偏多。

6、结论: 回调到位，深度贴水，看短期反弹。JM1801：逢低买入，压力1200，支撑1160；

焦炭：

1、基本面：2+26环保政策供应和需求同时抑制，但短期回调基本到位。焦化厂和钢厂具体限产措施出台。偏多。

2、基差：现货2190.基差371,期货深度贴水。偏多。

3、库存：焦炭库存441.72万吨，增5.76万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：焦炭多减，主力趋势不明显，偏多。

6、结论: 回调到位，深度贴水，看短期反弹。J1801：逢低买入，压力1900，支撑1800    

螺纹：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：螺纹现货4099.4，基差359，现货升水期货；偏多。

3、 库存：螺纹钢我的钢铁网统计最新社会库存471.13万吨增加5.17万吨；偏空。

4、 盘面： 螺纹主力站上20日线；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力集中度多，偏多。

6、 结论: 螺纹最新社会库存小幅增加，供给端调研周产能利用率和周产量增加，不过各地相继出台限产政策也对市场有提振，现货相对期货坚挺，建议偏多思路操作，RB1801：3700多 止损3650

热卷：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：热卷现货4190，基差141，现货升水期货；偏多

3、 库存：热卷最新社会库存213.03万吨，减少2.23万吨，偏多。

4、 盘面：热卷主力站上20日线；偏多。

5、 主力持仓：热卷主力集中度多；偏多

6、 结论:热卷最新社会库存有所减少，供给端调研周产能利用率和周产量增加，不过各地相继出台限产政策也对市场有提振，偏多思路操作， HC1801：4030多 止损 3980 

铁矿石：

1、 基本面：现货价格上涨乏力，贸易商不看好后市，仍以出货为主，偏空；

2、 基差：普氏62，青岛港PB粉现货470，折合盘面510.9，基差58，贴水率11.33%，升水期货。但最低符合交割的交割品现货价格420，折盘面422，基差-31，偏空；

3、 库存：港口库存13147万吨，降幅不大，钢厂原料库存较上次统计增加1天至25天，处于中等库存水平，有补库迹象，偏多；

4、 盘面：20日均线走势向下，价格反弹靠近20日均线，偏空；

5、 主力持仓：主力持仓净多减仓，做多趋势强，偏多；

6、 结论：进入10月后，京津冀及周边26+2城市将陆续进入限产，这将导致铁矿需求大幅放缓，现货上涨乏力，盘面基差修复后仍有扩大可能。I1801:日内465空，止损475，目标445； 

二、能化

塑料

1、 基本面：需求旺季即将来临，下游有备货需求，偏多；

2、 基差：LLDPE华北现货9700，基差-145，贴水期货1.49%，偏空；PP华东现货8840，基差-266，贴水期货3.01%，偏空；

3、 库存：石化厂家库存74万吨，偏多；

4、 盘面：LLDPE 20日均线向下，收盘价站上20日线，中性；PP 20日均线向下，收盘价站上20日线，中性；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，趋势强弱不明显，偏空；PP主力净多，同时增多，做多趋势强，偏多；

6、 结论：L1801震荡9800-10000区间操作， PP1801日内逢低可做多，止损9000； 

沥青：

1、基本面：北方道路施工陆续结束，进入冬储阶段，华东和西南地区尚未走出阴雨天气的影响，需求端改善有限，沥青供应端相对过剩；偏空。

2、基差：现货2460，基差44，升水期货；偏多。

3、库存：周库存较上周上升1%至30%；偏空。

4、盘面：20日线继续向下；偏空。

5、主力持仓：资金流出，主力空单增持；偏空。

6、结论：短期内市场供应仍相对过剩，预计将维持偏空走势，Bu1712：2420空，止损2440 

PTA：

1、基本面：PTA-聚酯供需缺口依然存在，整体库存量继续创历史新低，但成本端支撑有限，加工差处于高位，套保压力较大；中性。

2、基差：现货5155，基差-1，贴水期货；中性。

3、库存：社会库存90-100万吨，PTA工厂库存1-4天，聚酯工厂PTA库存2-5天，处于低位；偏多。

4、盘面： 20日线向下，价格跌破20日线；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:PTA反弹抛空操作为主，PTA1801：波段空单5200-5250操作，止损5300

甲醇：

1、基本面：主要产区企业库存缓慢爬升，下游补货需求压力不大。山东装置负荷回升，市场存在一定的出货压力；偏空。

2、基差：现货2765，基差92，升水期货；偏多。

3、库存：沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下降至71.83万吨；偏多。

4、盘面： 20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论:甲醇抛空为主，MA1801:波段空单持有，止损2730   

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，需求不佳，轮胎厂开工率一般。偏空。

2、 基差：15年全乳胶现货11450，基差-2080，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存由减转增，上期所库存保持历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线继续向下；偏空。

5、 主力持仓：资金流出，主力减空，偏空。

6、 结论: 天胶在基本面和技术面的压制下保持弱势，高升水和高库存结构压制价格。整体金融市场气氛一般，难以吸引资金流入。保持偏空思路，滚动操作。 

三、金属

铜:

1、基本面：9月数据向好，供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，环保影响有限；偏多。

2、基差：现货55600，基差480，升水期货；偏多。

3、库存：10月17日LME铜库存增6300吨至291325吨，10月17日上期所铜增加1502吨至39007吨，铜价高企贸易商开始逢高抛货；偏空。

4、盘面：昨日下跌，20天线上运行；偏多。

5、主力持仓：主力多增加，做空趋势强；偏多。

6、结论：沪铜强势震荡上行，突破前期新高，短期延续高位震荡回落整理；Cu1712：回落54000短多，止损53000，目标55500。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货16050，基差-300，贴水期货；偏空。

3、库存：SHFE周库存582206吨,比上周增加19295吨，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；中性。

5、主力持仓：主力空增，趋势不明显；偏空。

6、结论：沪铝短期震荡为主，al1712：建议16000~17000区间操作，逢高做空为主。

镍：

1、基本面：前7月全球镍短缺3.59万吨，印尼扩大镍矿出口配额。偏多。

2、基差：现货94350，基差950，升水期货；偏多。

3、库存：LME库存385656，-132，上交所仓单38269，-209，偏多

4、盘面：价格仍在20均线上方，受压94000一线，偏多

5、主力持仓：主力持仓继续保持多头方向，但多头减持，偏多

6、结论:镍1801:多单持有，不追涨，止损线上移92000. 

黄金：

1、 政策面：美联储罗森格伦：未来经济衰退时，或需要再度实行量化宽松；今年12月加息可能是合适的，2018年进行3至4次加息可能合理；预计失业率将下降，通胀率在2018年底前将触及美联储的2%目标；偏空。

2、 基差：现货276.3，基差-0.95，贴水期货，中性。

3、 库存：621千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日跌0.27%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力多单增加；偏多。

6、 结论：AU1712:277.25多，目标280，止盈279.8。

白银：

1、 政策面：美联储罗森格伦：未来经济衰退时，或需要再度实行量化宽松；今年12月加息可能是合适的，2018年进行3至4次加息可能合理；预计失业率将下降，通胀率在2018年底前将触及美联储的2%目标；偏空。

2、 基差：现货3869，基差-41，贴水期货；中性。

3、 库存：1312654千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日跌0.33%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力空单增加；偏空。

6、 结论：AG1712:3910多，目标4000，止盈3995。

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆收割加快和南美天气预期改善，千点技术关口承压。国内跟盘回落，反弹势头短期受阻。偏多

2.基差：现货2950，基差108,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存78.31万吨，上周79.26万吨，环比减少1.19%，去年同期53.71万吨，同比增加45.8。偏多

4.盘面：盘面震荡回落，20日均线拐头向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆震荡回落，短期千点关口受阻，继续关注美豆收割和南美大豆播种进程。国内油厂进口大豆和豆粕库存压力继续减少，价格偏强运行。豆粕M1801：前期多单继续持有，2820附近多单尝试，2800止损。

菜粕：

1.基本面：菜粕跟随豆粕震荡回落，基本面变化不大，国内菜粕节后成交良好，油厂库存进一步降低。偏多

2.基差：现货2420，基差151，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存1.65万吨，上周1.78万吨，环比减少7.3%。去年同期0.9万吨，同比增加83.3%。偏多

4.盘面：盘面震荡回落，20日均线拐头向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕跟随豆粕震荡，短期关注美豆能否突破千点关口，整体仍震荡偏强。菜粕RM801：前期多单继续持有，2250附近多单尝试，2230止损。 

豆油主力

1.基本面：南美天气改善带来压力；马棕阶段性出口表现较好，预计持续性不佳，10月预期库存增加；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，双节后需求清淡，对现货价的支撑减弱，现货价承压。偏空

2.基差：豆油现货5960，基差-138，贴水期货；偏空

3.库存：10月16日，豆油商业库存160万吨，前值155万吨，环比增加5万吨，同比增加38万吨，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：豆油主力减空；偏空

6.结论：空单逢低止盈，反弹短空重复操作。Y1801：6200短空，止损6300.

棕榈油主力

1.基本面：南美天气改善带来压力；马棕阶段性出口表现较好，预计持续性不佳，10月预期库存增加；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，双节后需求清淡，对现货价的支撑减弱，现货价承压。偏空

2.基差：棕榈油现货5720，基差114，升水期货； 偏多

3.库存：10月17日，棕榈油港口库存44万吨，前值43万吨，环比增加1万吨，同比增加12万吨，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力增多。偏多

6.结论：空单逢低止盈，反弹短空重复操作。P1801：5640短空，止损5740.

菜籽油主力

1.基本面：南美天气改善带来压力；马棕阶段性出口表现较好，预计持续性不佳，10月预期库存增加；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，双节后需求清淡，对现货价的支撑减弱，现货价承压。偏空

2.基差：菜籽油现货6750，基差70，升水期货。偏多

3.库存：10月13日，菜籽油两广及福建地区库存11.4万吨，前周12.3万吨，环比减少0.9万吨，同比减少1.1万吨，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力减空。偏空

6.结论：空单逢低止盈，反弹短空重复操作。OI1801：6780短空，止损6880.

白糖：

1、基本面：9月底全国食糖产销统计，产糖量928.82，销糖量870.95，消糖率93.77，销售均价每吨6570元，比上一年度上涨1113元，涨幅20.4%；8月份进口食糖20万吨，同比下降44.5%，环比增长236.1%，2017年1-8月，全国累计进口食糖166.98万吨；9月全球供需报告17/18过剩比8月预计降低100万吨，过剩387万吨。中性。

2、基差：柳州现货6535，基差268，升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底2016/17年度新糖库存57.87万吨；中性。

4、盘面：20日均线向拐头向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：国内消费旺季结束，新糖开榨，近月合约临近交割，基差限制跌幅，近月反弹幅度高于远月。

棉花：

1、基本面：美国农业部10月报告略偏空；国储抛售成交322万吨结束，国内新棉上市；8月进口8.4万吨，环比减少0.56万吨，减幅6%，同比增加1.5万吨，增幅21.1%。2017年1-8月累计进口81万吨，同比增加36.4%。2016/17年度累计进口棉花110万吨，同比增加15.6%。发改委确定2018年棉花进口配额89.4万吨，国营贸易比例为33%。中国农业部10月棉花供需平衡表，同时调增产量和消费，期末库存不变。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15999，基差814，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度10月预计期末库存706万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明；偏多。

6：结论：短期15000有支持，期货贴水现货将近800点，下跌受阻，等待反弹15300上方考虑布局空单。

五、金融  

期债：

1、基本面：9月贸易、金融和通胀数据均好于预期；偏空。

2、资金面：周二央行逆回购操作净投放1300亿，当日还有1280亿MLF到期，银行间质押式回购利率多数上涨；偏空。

3、基差：TF主力活跃CTD170014基差为0.0113，T主力活跃CTD170020基差为1.5600，均升水期货；偏多。

4、库存：TF主力合约可交割券余额为10408.7亿,与上日持平；中性。T主力合约可交割券余额为12349亿，较上日增加361亿；偏空。

5、盘面：TF、T主力均在20日线下方运行；偏空。

6、主力持仓：TF主力前20席位空头减仓多于多头；偏多。T主力前20席位多头增仓空头减仓；偏多。

7、结论：9月宏观数据整体超预期回升，基本面利空持续发酵使债市延续超跌行情，10年国债收益率上升到3.74%的年内高位。T1712：空单续持，压力94.28，支撑93.65。

期指

1、基本面：中国证券市场上周新增投资者数28.08万，环比降4.39%；偏空

2、两融余额：截止16日，为9952.5亿元，较前一日增加12.64亿元；偏多

3、基差：IF1710贴水2.07点，IH1710升水3.27点， IC1710贴水21.14点；中性

4、盘面： IF > IH> IC， IF、IH均站上20日均线，IC在20日均线下方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空减；中性

6、结论：板块轮动，创业板和周期股回调，金融蓝筹股稳定指数，大会期间市场交投清淡，短期维持高位宽幅震荡局面； IF1710：观望为主，IH1710：观望为主，IC1710：观望为主。