1、行业新闻

【WBMS: 前 8 月全球铜市短缺 3.2 万吨 全球锌市短缺 45.5 万吨】前 8 月全球铜市短缺 3.2 万吨，全球原铝市场供应短缺 157.2 万吨，全球铅市供应短缺 33.2 万吨，全球锌市短缺 45.5 万吨，镍供应短缺 4.02 万吨。

点评：全球基本金属市场处于供应短缺格局，为金属价格提供一定支撑。

2、小结

(1) 铜：9 月 PPI 的大幅增长叠加 9 月铜进口量的增加，显示当前中国铜需求持续向好，智利国有铜业委员会(Cochilco)周三上调 2017 年及 2018 年铜均价预期。国内矿产供应偏紧，现货持续紧张，叠加后期中国限制废铜进口影响，铜价后市仍将偏强运行。由于前期铜价上涨幅度较大，短期铜价或将维持高位震荡。

(2) 铝：采暖季限产及去产能政策利多，聊城、滨州等地均发布限产方案，电解铝关停产能超过 30%。近期氧化铝价格涨势凶猛，电解铝成本端获得支撑，铝价难以大幅回落。随着采暖季临近，环保限产及去产能深化，电解铝仍有向上动能。国内电解铝社会库存高位对于铝价有一定压制，短期维持震荡走势。

(3) 锌：国际铅锌研究小组数据显示， 8 月全球锌市供应短缺量扩大至 3.96万吨，铅市供应短缺量收窄至 4600 吨，供给不足持续存在。国内锌现货升水有所收窄，社会库存小幅回稳，显示下游消费相对谨慎。预计短期锌价维持高位震荡格局。

(4) 镍：山东地区镍生铁企业采暖季限产，3 家限产企业原生镍供应占国内15%，镍生铁供应约占 25%。此外，镍库存持续低位为镍价走强提供支撑。需求方面保持稳定，后期不锈钢厂停产会减少镍需求。在限产及低库存影响下，镍价后市仍有望继续走强。