自 2017 年初以来，台湾股市吸引的外国投资者数量已经超过了印度和韩国股市。

然而，由于 iPhone 销售平淡影响了台湾供应商的命运、新台币升值风头减弱以及税改似乎抑制了外国投资者对台湾股市的热情，这一趋势看起来将会发生转变。

9 月底新交所 MSCI 台湾指数期货的未平仓合约量上升至 230,000 份合约（名义金额约 90 亿美元），凸显出新交所 MSCI 台湾指数期货合约作为外国投资者的对冲工具，其重要性日益升高。

MSCI 台湾是衡量台湾股市表现的领先指数，过去一个月该指数的表现与 MSCI 新兴市场指数一致。新台币稳步升值，自今年初以来是备受关注的新兴市场货币之一。这些情况可能是台湾股市吸引了更多外国投资者的部分原因。自 2017 年初以来，台湾股市吸引的外国投资者数量已经超过了印度和韩国股市，随着台湾努力推动其市场实现国际化，预计这一趋势将会继续。

从台湾股市流出的外国资本 9 月达到峰值

今年初以来，外国投资者的净买入额一直在增长，但自 7 月起开始下降。9 月，外国资本净流出额升至 30 亿美元。

台湾规模达 1.1 万亿美元的股市与苹果公司的命运尤其息息相关。最近 iPhone 的平淡销售影响了台湾供应商的命运。今年初以来强劲升值的新台币自 5 月起也已大幅走软。多份报告称，造成这种情况的原因可能是台湾“央行”一直在稳步扩大外汇储备以扼制新台币进一步升值并保护出口导向型经济。澳大利亚和新西兰银行集团有限公司估计，单在 7 月和 8 月，台湾“央行”就买入了 32 亿美元外汇。

台湾制定了计划以更为公平地分配税收负担，作为这些计划的一部分，台湾宣布拟议对企业和外国投资者加税。如获批准，外国投资者需缴纳的现金股息税率将从 20 % 升至 21 %，而企业所得税率将从 17 % 升至 20 %， 2018 年起生效。这些举动无疑将大大削弱台湾股市的风头，甚至进一步抑制外国投资者对台湾股市的兴趣。

新交所 MSCI 台湾指数期货重要性日益上升

台湾的出口情况与苹果供应链密不可分。由于 iPhone 手机销售情况不及预期，台湾苹果供应商的股票受到冲击。台湾积体电路制造股份有限公和鸿海精密工业股份有限公司都是苹果的主要供应商，自新款 iPhone 手机于 9 月 12 日推出以来，这两只股票也分别下跌。

与境内的台湾指数不同 （由 889 只成分股构成），MSCI 台湾指数SM是一个经调整自由浮动的市值加权指数，旨在追踪台湾证券的股市表现，仅包括 89 只成分股。

在外国投资者对台湾股市的兴趣下降的背景下，9 月新交所 MSCI 台湾指数期货合约的未平仓合约量自 2016 年 12 月以来增长了 25%，至约230,000 份合约（名义金额 90 亿美元），主要由外国投资者贡献。这种逐渐增长的趋势表明，作为投资者对冲其敞口的工具，新交所 MSCI 台湾指数期货合约的重要性日益上升。

新交所 MSCI 台湾指数期货/期权的交易时间超过 19 个小时，覆盖各主要时区，全球投资者可以在上午 8:45 至 下午 1:45（新加坡时间）的常规 T 时段和下午 2:15 至次日凌晨 4:45（新加坡时间）的 T+1 时段进行投资并对冲亚洲、欧洲和美国时区的市场波动性。作为一种对冲工具，投资者可纳入期货/期权作为管理其投资组合的一种方式。

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