10月20日，隔夜、1周、1个月、6个月 Shibor分别下跌1.38、0.26、0.50、0.09个基点，报收2.5782%、2.8379%、4.0235%、4.3883%。2周、3个月、9个月、1年期Shibor利率分别上涨0.54、0.21、0.13、0.16个基点，报收3.7812%、4.3758%、4.3990%、4.4032%。

图为隔夜与1周利率

表为Shibor（人民币）报价

在公开市场操作方面，央行在节后首日净投放货币，投放规模高点5600亿元，结束连续四周净回笼操作。在银行间市场货币供求方面，银行流动性较为充足。在央行净回笼操作下，短期利率一直走低。上周在净投放的刺激下，短期利率进一步走低。但是央行的总体基调仍然是中性货币政策，短期操作仅影响到短期的利率，中长期利率仍然处于下跌态势，但是变化缓慢。

中国第三季度数据超预期，M2同比增长9.2%。在中国监管层严格限制杠杆的背景下，9月M2数据远超市场预期，表明居民部门信贷增长需求旺盛。在货币信贷方面，居民住房贷款仍然旺盛，9月末人民币房地产贷款余额31.1万亿人民币，同比增长22.8%，增速比上季末低1.4个百分点；个人住房贷款余额21.1万亿元，同比增长26.2%，增速比上季末低4.6个百分点。由于中国在调整杠杆结构，房贷需求的增加导致住房利率上升，从而向市场开始传导。但是在转型结构中，央行并不期望利率形成上行预期。货币需求的上升导致近期国债收益率显著走高。央行在短期内快速扭转货币操作方向，表明其希望通过公开市场操作向市场传达“稳定利率”的预期，缓解市场担忧情绪。