日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、 基本面：现货价格持稳，实际成交价低，贸易商出货意愿较重，偏空；

2、 基差：普氏62.75，青岛港PB粉现货477，折合盘面518.5，基差61，贴水率11.76%，升水期货。但最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格428，折盘面437，基差-20.5，偏空；

3、 库存：港口库存13172（+32））万吨，增幅不大，钢厂原料库存较上次统计下降0.5天至24.5天，处于中等库存水平，钢厂补库迹象不明显，偏空；

4、 盘面：20日均线有走平迹象，价格反弹至20日均线附近，偏多；

5、 主力持仓：主力持仓净空增加，趋势增强，偏空；

6、 结论：限产规模逐渐上升，钢厂补库意愿不强，近期到港略偏低，但整体库存略增，后期供需矛盾将加大。I1801:日内465空，止损475，目标445； 

螺纹：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：螺纹现货4099，基差360，现货升水期货；偏多。

3、 库存：螺纹钢我的钢铁网统计最新社会库存449.58万吨，减少21.55万吨；偏多。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线胶着；中性。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多，偏多。

6、 结论: 螺纹最新社会库存减少，供给端调研周产能利用率和周产量减少，各地相继出台限产政策也对市场有提振，不过现货成交一般，近几日宽幅震荡为主，建议区间操作，RB1801：3650—3800区间操作

热卷：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：热卷现货4170，基差92，现货升水期货；偏多

3、 库存：热卷最新社会库存205.32万吨，减少7.71万吨，偏多。

4、 盘面：热卷主力20日线上方运行均线向上；偏多。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多；偏多

6、 结论:热卷最新社会库存有所减少，供给端调研周产能利用率和周产量小幅减少，各地相继出台限产政策对市场有提振，可尝试短多， HC1801：4030止损3970 

焦煤：

1、基本面：2+26环保政策供应和需求同时抑制。原料限产措施出台不及预期，偏空。

2、基差：现货1470，基差382，期货深度贴水。偏多。

3、库存：炼焦煤库存752.37万吨，增1.41万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：主力持仓多头减仓；偏多。

6、结论: 钢厂11中旬限产执行预期存在不确定性，市场分歧加大。JM1801：逢低买入，压力1150，支撑1070；

焦炭：

1、基本面：2+26环保政策供应和需求同时抑制。原料限产措施出台不及预期。偏空。

2、基差：现货2140.基差459,期货深度贴水。偏多。

3、库存：焦炭库存441.72万吨，增5.76万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：焦炭主力空头减仓，偏空。

6、结论: 钢厂11中旬限产执行预期存在不确定性，市场分歧加大。。J1801：逢低买入，压力1750，支撑1670  

二、能化

塑料

1、 基本面：需求旺季来临，下游有备货需求，偏多；

2、 基差：LLDPE华北现货9700，基差-135，贴水期货1.39%，偏空；PP华东现货8780，基差-277，贴水期货-3.15%，偏空；

3、 库存：石化厂家库存67万吨，偏多；

4、 盘面：LLDPE 20日均线向上，收盘价站上20日线，偏多；PP 20日均线向上，收盘价站上20日线，偏多；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空,偏空；PP主力净多，减多，偏多；

6、 结论： L1801日内逢低做多，止损9800， PP1801日内逢低做多，止损9000； 

沥青：

1、基本面：南方地区近日天气好转，出货状况有所恢复，需求有所改善；偏多。

2、基差：现货2460，基差46，升水期货；偏多。

3、库存：周库存较上周上升5%至35%；偏空。

4、盘面：期价站上20日线；偏多。

5、主力持仓：资金流出，主力空单增持；偏空。

6、结论：南方地区需求有所好转，价格存在反弹的可能，可轻仓逢低做多。Bu1712：轻仓逢低做多，止损2420 

PTA：

1、基本面：PTA-聚酯供需缺口依然存在，整体库存量处于历史低位，但加工差处于高位，且后市市场焦点主要在三套新老装置开车问题上，市场情绪谨慎；中性。

2、基差：现货5170，基差-8，贴水期货；中性。

3、库存：社会库存90-100万吨，PTA工厂库存2-4天，聚酯工厂PTA库存2-4天，处于低位；偏多。

4、盘面： 20日线向下，价格在20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:PTA短多操作，PTA1801：5170短多操作，止损5130

甲醇：

1、基本面：运输逐渐恢复，各区域企业存在出货需求，但港口处于去库通道，港口库存低位，支撑价格；中性。

2、基差：现货2870，基差106，升水期货；偏多。

3、库存：沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下降至71.83万吨；偏多。

4、盘面： 20日线向下，价格20日线上；中性。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论:甲醇短多为主，MA1801：短多操作，止损2670

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，需求不佳，轮胎厂开工率一般。偏空。

2、 基差：15年全乳胶现货11550，基差-1875，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存由减转增，上期所库存保持历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线继续向下；偏空。

5、 主力持仓：资金流入，主力增空，偏空。

6、 结论: 天胶在基本面和技术面的压制下保持弱势，高升水和高库存结构压制价格。整体金融市场气氛一般，难以吸引资金流入。保持偏空思路，滚动操作。

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价上调，电石料上涨50-100元/吨。华南地区PVC市场报价稳定。偏多。

2、基差：现货6750，基差230，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比下降5.56%，社会库存环比下降5.85%；偏多。

4、盘面：20日线下方；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空增；偏空。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走势，空单持有，目标6300，止损6700。 

三、金属

镍：

1、基本面：国际镍业研究组织称，2017年全球镍需求升至215万吨，产量增至205万吨。偏多。

2、基差：现货96100，基差-290；中性。

3、库存：LME库存385248，-672，上交所仓单33337，0，偏多

4、盘面：价格仍在20均线上方，93000至前期高点区间运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓继续保持多头方向，且多头增持，偏多

6、结论:镍1801:多单持有，止损线93000. 

铜:

1、基本面：9月数据向好，供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，环保影响有限；偏多。

2、基差：现货55950，基差470，升水期货；偏多。

3、库存：10月24日LME铜库存减1900吨至281550吨，10月24日上期所铜减少1251吨至34373吨，库存高位持续下降；偏多。

4、盘面：昨日上涨，20天线上运行；偏多。

5、主力持仓：主力多增，偏多。

6、结论：沪铜强势震荡上行，突破前期新高，短期延续高位震荡回落整理；Cu1712：55500~54000区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货16140，基差-120，贴水期货；偏空。

3、库存：本周上期所铝库存较上周增33164吨至615370吨，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以下运行；中性。

5、主力持仓：主力空翻多，做多趋势明显；偏多。

6、结论：沪铜开始16000获得支撑，反弹至16000~17000区间震荡，al1712：16000~17000区间操作，逢高做空为主。 

锌:

1、基本面：世界金属统计局（WBMS）在其网站上公布的数据显示，今年前8个月全球锌市供应短缺45.5万吨，2016年全年为短缺20.2万吨，基本面数据向好：偏多。

2、基差：现货26350，基差605；偏多。

3、库存：10月24日LME锌库存减1500吨至266125吨，10月24日上期所锌库存仓单较上日减少875吨至21254吨；偏多。

4、盘面：昨日上涨走势，下方40日均线支撑强劲；偏多。

5、主力持仓：主力多空都增仓，多头增加较多；偏多。

6、结论：沪锌下方支撑强劲，短期有继续反弹可能；ZN1712：多单持有，止损25400。 

黄金：

1、 政策面：法国巴黎银行：本周焦点为欧洲央行公布的10月利率决议，市场广泛预计其将宣布从2018年1月起，每月资产购买规模将削减至300亿欧元，并延长购债六个月；偏空。

2、 基差：现货274.65，基差-1.15，贴水期货，中性。

3、 库存：621千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日涨0.18%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力多单增加；偏多。

6、 结论：AU1712:275.8多，目标276.5，止盈276.3。

白银：

1、 政策面：法国巴黎银行：本周焦点为欧洲央行公布的10月利率决议，市场广泛预计其将宣布从2018年1月起，每月资产购买规模将削减至300亿欧元，并延长购债六个月；偏空。

2、 基差：现货3849，基差-41，贴水期货；中性。

3、 库存：1316991千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日涨0.05%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力空单减少；偏空。

6、 结论：AG1712:3890多，目标4000，止盈3995。

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆探底回升，美豆收割进程加快和巴西大豆播种天改善压制盘面，短期千点关口下方震荡延续。国内跟盘震荡，短期进口大豆到港偏少加上油厂环保停机，库存减少现货相对坚挺。偏多

2.基差：现货2970，基差148,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存72.76万吨，上周78.31万吨，环比减少7.08%，去年同期56.93万吨，同比增加27.8%。偏多

4.盘面：盘面低位震荡，20日均线上方运行。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆千点关口下方震荡，继续关注美豆收割和南美大豆播种进程。国内现货短期偏强，震荡走高判断不变。豆粕M1801：前期多单继续持有，2820附近多单尝试，2790止损。

菜粕：

1.基本面：进口油菜籽到港使得库存增加，整体跟随豆粕震荡，基本面变化不大，国内菜粕本周成交转淡，但短期油厂菜粕库存继续降低。中性

2.基差：现货2380，基差138，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.95万吨，上周1.65万吨，环比减少42.42%。去年同期0.58万吨，同比增加63.79%。偏多

4.盘面：盘面低位震荡，夜盘价格跌破20日均线，但20日均线保持向上趋势。中性

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕短期跟随豆粕走势，关注美豆消息面变化，整体区间震荡延续。菜粕RM801：前期多单继续持有，2230附近多单尝试，2200止损。

豆油主力

1.基本面：受环保署决定撤回对生物燃油政策进行修改的提议，美豆油走势强劲提振马盘；马棕阶段性出口表现较好，产量预期也大幅增加，10月预期库存增加；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。中性

2.基差：豆油现货5920，基差-146，贴水期货；偏空

3.库存：10月23日，豆油商业库存160万吨，前值161万吨，环比减少1万吨，同比增加36%，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：豆油主力增空；偏空

6.结论：空单逢低止盈，反弹短空重复操作。Y1801：6180短空，止损6300.

棕榈油主力

1.基本面：受环保署决定撤回对生物燃油政策进行修改的提议，美豆油走势强劲提振马盘；马棕阶段性出口表现较好，产量预期也大幅增加，10月预期库存增加；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。中性

2.基差：棕榈油现货5790，基差102，升水期货； 偏多

3.库存：10月24日，棕榈油港口库存46万吨，前值46万吨，环比增加0万吨，同比增加40%，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力增多。偏多

6.结论：空单逢低止盈，反弹短空重复操作。P1801：5750短空，止损5850.

菜籽油主力

1.基本面：受环保署决定撤回对生物燃油政策进行修改的提议，美豆油走势强劲提振马盘；马棕阶段性出口表现较好，产量预期也大幅增加，10月预期库存增加；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。中性

2.基差：菜籽油现货6800，基差76，升水期货。偏多

3.库存：10月20日，菜籽油两广及福建地区库存10.8万吨，前周11.4万吨，环比减少0.6万吨，同比减少6%，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力增空。偏空

6.结论：空单逢低止盈，反弹短空重复操作。OI1801：6780短空，止损6880. 

白糖：

1、基本面：2017年9月中国进口食糖16万吨，较2016年9月进口的49.84万吨下降67.9%，较今年8月份进口的19.66万吨环比下降18.62%。2017年1-9月份累计进口食糖183.32万吨，较去年同期261.32万吨的进口量下降29.85%；2016-17制糖年截止9月份中国累计进口食糖228.19万吨，较15-16制糖年同期372.96万吨的进口量下降38.82%。9月全球供需报告17/18过剩比8月预计降低100万吨，过剩387万吨。咨询机构Canaplan上周二称，巴西中南部2017/18年度甘蔗产量料为5. 88亿吨，高于其之前预估的5. 75亿吨。2017/18年度巴西中南部糖产量为3, 600万吨，高于4月时预期的3, 400万吨; 乙醇产量料为242亿公升，高于之前预期的238亿公升。由于降雨低于均值，预计中南部2018/19年度甘蔗产量将低于2017/18年度。中性。

2、基差：柳州现货6480，基差228，升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底2016/17年度新糖库存57.87万吨；中性。

4、盘面：20日均线向拐头向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：国内消费进入淡季，新糖开榨，近月合约临近交割，基差限制跌幅，近月反弹幅度高于远月；05合约反弹6000上方，可布局空单。

棉花：

1、基本面：美国德州近期低温天气影响产量，外盘大幅反弹上涨；国储抛售成交322万吨结束，国内新棉上市；9月进口9.3万吨，同比增长53.2%。2017年1-9月累计进口90.3万吨。中国农业部10月棉花供需平衡表，同时调增产量和消费，期末库存不变。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15988，基差953，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度10月预计期末库存706万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明；偏多。

6：结论：棉花下破15000关口，成本支撑，多空在15000下方分歧较大，由于新疆新棉成本普遍在16000-16500，刨去升贴水，折合期货在15000-15500，所以15000下方存在买入套保的利润空间。14500-14800是较为安全的中线多头建仓区。短期偏空，但短空注意止盈，切不可盲目杀跌；中线逢低建仓多单。 

五、金融  

期指

1、基本面：沪指小幅上涨，创业板尾盘拉升收红，板块轮动，赚钱效应增加；偏多

2、两融余额：截止20日，为9901.5亿元，较前一交易日增加36.82亿元；偏多

3、基差：IF1710贴水13.8点，IH1711升水0.35点， IC1711贴水42.2点；偏空

4、盘面： IF > IH> IC， IF、IH均站上20日均线，IC在20日均线下方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力空增；中性

6、结论：板块轮动，赚钱效应增加，大会期间整体交投清淡，短期维持高位震荡局面； IF1711：逢低3940多，止损3925；IH1711：2740-2785区间操作，IC1711：逢低6550试多，止损6530。 

期债：

1、基本面：9月经济数据整体略有反弹但不及市场预期，三季度GDP同比增速6.8%，前值6.9%；偏多。

2、资金面：周二央行逆回购操作净投放1400亿，银行间主要期限回购利率多数小幅走高；偏空。

3、基差：TF主力活跃CTD170014基差为-0.0511，贴水期货；偏空。T主力活跃CTD170020基差为1.4040，升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力合约可交割券余额分别为10408.7亿、12349亿,均与上日持平；中性。

5、盘面：TF、T主力均在20日线下方运行；偏空。

6、主力持仓：TF主力偏空。T主力偏多。

7、结论：央行大额投放流动性对冲缴税影响，资金面维持相对平稳格局；十九大胜利闭幕，会后金融监管政策或将陆续出台，市场情绪明显偏谨慎。短期内期债或仍将维持震荡走势。T1712：93.88—94.36区间操作