2016和2017年，“保险+期货”试点连续两年被写入中央一号文件，文件明确指出，要“稳步扩大保险+期货试点”。 在行业人士看来，“保险＋期货”可以实现农户、期货公司、保险公司三方受益，未来有很大发展空间。

自2015年推出试点以来，进入2017年，“保险＋期货”模式正加速推进。近日，除了天胶完成首笔赔付之外，白糖也完成保险出单。迄今，白糖、橡胶、大豆、玉米、棉花、小麦、鸡蛋等多个农产品种已试点开展农产品期货价格保险。

“保险+期货”服务“三农”的基本原理

对大宗商品来说，期货一直是对冲风险的工具。利用期货的套期保值功能，人们在期货市场上买进或卖出合约，提前锁定商品价格，以此来规避市场的风险。比如美国农户就会通过期货市场参考玉米的比价关系，来调整种植结构。但中国农民由于受教育程度和资金水平的限制，并不具备期货的专业知识。不过，保险人人会买。于是，“保险+期货”这一创新模式应运而生。

郑商所：24个试点申请通过评审

2016年，郑商所根据证监会统一安排部署，以“充分论证、稳妥实施、服务实体、助力脱贫”为工作原则，积极开展“保险+期货”试点建设工作，确定10个项目作为郑商所2016年“保险+期货”试点规划项目。今年，郑商所以“扩大覆盖范围、助理精准扶贫，丰富试点内涵、贴近农户需求”为原则继续积极推进“保险+期货”试点工作，24个试点申请通过评审，其中棉花项目8个，白糖项目22个，资金支持总额达到2000万元左右。

大商所：32个试点凸显四大亮点

2015年大商所推动期货公司和保险公司首创了“保险+期货”模式，2016年大商所在黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古和安徽省开展了12个“保险+期货”试点项目，包括9个玉米试点、3个大豆试点，共计投保大豆3.45万吨，玉米16.65万吨，保费总额2648万元。今年大商所扩大了“保险+期货”试点项目的力度与规模。目前，大商所支持开展的32个试点工作进展顺利已经全部签约完成，保险产品已全部完成出单，对接期货市场的风险分散工作稳步进行。

32个试点项目主要凸显出四大亮点。

一、参与试点机构开始尝试“收入险”，对农民的保障力度更强。

二、引入大型企业集团，探索打通粮食销售渠道。

三、引入商业银行，依托“保险+期货”向有融资需求的农户发放贷款。

四、地方政府支持力度明显加大，为财政资金进入探索路径。

上期所：投入扶持资金3960万元

上海期货交易所于今年5月正式启动天然橡胶“保险+期货”精准扶贫工作，批准23个试点项目，上期所专门投入扶持资金3960万元，覆盖海南省、云南省15个贫困区县，其中14个为国家级贫困县，涉及天然橡胶现货产量约36000吨，种植面积约40万亩。首批赔付两个试点项目分别在耿马傣族佤族自治县孟定橡胶农场和永德县崇岗乡。上期所表示明年天然橡胶“保险+期货”项目将继续扩大，方式上有所创新，争取不但可以给胶农“兜底”，还能保障其收益。

1、“保险+期货”破解农业三大问题

国务院发展研究中心经济研究所原所长任兴洲：

当前我国农业生产存在三方面问题：一是农民受农产品价格波动影响大，增收难，缺乏必要的避险机制;二是国家调控存在两难，高价收粮，仓库粮满为患，不高价收粮，农民积极性得不到保障;三是传统金融产品如农产品保险和农产品期货各有局限，服务三农的效果并不理想。“保险+期货”跨界合作破解了上述难题，利用市场化手段，通过保险保障农民收入，利用期货市场转移保险公司风险。这一模式结合了保险财产保障、补偿的功能和期货发现未来价格、风险管理的功能，在服务三农过程中效果显著。

2、实现农户、保险公司、期货公司三方共赢

宏源期货期权业务总部总经理殷松玉：

“保险＋期货”模式改变了传统期货公司和保险公司各自为战的不足，将期货公司对冲价格波动风险的专业能力与保险公司丰富的保险产品研发经验和保险客户基础优势相结合，既发挥了期货公司的专业能力，为服务“三农”、服务实体经济寻找到了新的途径，又丰富了保险产品的种类，最终实现农户、保险公司、期货公司三方共赢，从而稳定农户收益。

3、打通金融服务三农的“最后一公里”

永安期货副总经理石春生：

期货是发达国家农产品风险管理的重要工具，但我国农业生产规模化程度较低，期货产品也不够丰富，农民受各方面条件制约难以直接参与期货市场。农民对保险认可度高，且保险机构在农村网点多。“保险+期货”跨界合作打通了金融服务三农的“最后一公里”。

4、可以结合现有期货品种，进一步推广

申银万国期货研究所高级分析师于洋：

“农业＋保险＋期货”模式正在试点，从实际操作来看，取得了较好效果；保险公司利用场外期权进行再保险、期货公司在期货市场上复制期权进行对冲，有效转嫁了农产品价格波动风险，降低了农户、保险公司承担的风险；建议可以结合现有期货品种，进一步推广该模式。

5、“保险＋期货”模式仍有待进一步完善

南华期货风险管理子公司南华资本董事长兼总经理李北新：

“保险＋期货”模式仍有待进一步完善。在此类项目中，资金主要来自交易所补贴或地方政府，贫困户只是象征性出钱。即使如此，作为产品设计者，我们仍然需要考虑产品的周期长短、权利金的成本等问题。例如，如何使产品周期能覆盖农户的整个种植流程，如何使农户支付的成本最低？一般的"保险＋期货"项目只考虑农产品价格下跌时对农户的补偿，那么，农产品价格上涨时农户是否能收回权利金？为此，我们在看跌期权的基础上还设计了封顶的看涨期权，保证农产品价格上涨时贫困户也可拿回部分权利金。

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