主持人：这些规律我们可以通过德尔塔理论去掌握或者运算，但是在实际交易中，我们怎么去应用？

方国治：我们做交易有几个要素，最终的要素就是买和卖的问题，什么时候买什么时候卖是最关键的，其实比买和卖还要重要的是持仓问题。我做了这么多年的交易，研究了很多投资者，发现大部分投资者的最大问题是持仓问题。买对了持不了仓，比如低点买进，但是不知道低点买入之后上涨会持续多久，所以很担心，一旦上涨，赶紧获利了结，结果继续涨。还有一种情况是买入后下跌，不知道是上涨中的调整还是会继续上涨，所以非常恐惧，没有耐心，持不了仓。德尔塔理论告诉我们两个问题，一个是买和卖的实际问题，一个是买卖之间的时间距离，我们就能知道持仓多久。

那么怎么去运用？我刚才谈到了月K线规律，还有更短的日K线，我们可以在日线上找买卖点，日线同样有循环，这样我们的交易就被细化了。在哪一天，在什么时间点附近买入，能持仓多久，在每个阶段每个周期都有一定的规律可寻。

主持人：大家对德尔塔理论预测的成功率比较有疑问，是否会有失败的情况出现？据您这么多年的研究经历，有这样的例子吗？

方国治：应该说成功规律，我们所说的成功概率更多体现在交易策略上，对于规律上，严格来讲不能说是成功率。举个例子，我说6月份左右是高低点转折点，但是实际从5月就开始进入低点，反复震荡2个月后形成头肩底形态，那么到底6月份是低点还是7月份是低点呢，因为底部是一个区间。如果我们一定要给它一个成功率的说法，我觉得可以这样鉴定，比如我的预测是6月份，前后一个月都算正常，超过这个范围，算作是提前和延后，超出了误差。我觉得通过我的研究和实战，它的成功概率在70%左右，还有30%基本上处于提前和延后，但是从规律的角度来说，提前和延后实际上也是德尔塔理论中的一部分，严格来讲，它都是成功的，因为德尔塔理论本身就有提前和延后的规则，并且提前和延后对我们的交易非常有帮助。只有提前与延后，才能出现大行情，如果每次都一样，行情就完全相同了，就不存在单边大行情了。所以我认为成功概率问题不能一概而论，但是最关键的还是怎么样利用德尔塔周期的转折点时间，然后用相近的策略去执行。所以德尔塔理论对短线投机者适用，对中线投资者适用，对机构投资者适用，对个人投资者也适用。

主持人：就我的理解，如果以年为周期，4年的时间，中间可以有一些延迟，如果按照短一点的周期，比如以月度，甚至是日K来看，如果遇到一些突发事件，会不会影响到德尔塔理论对短周期的预测？

方国治：影响肯定是有的，这个市场价格形成的原因是多方面的，有正常的原因，也有意外的原因，这种情况对它的规律不会有影响，但是对它的精确度会有影响。举个例子，一个市场在上涨过程当中，突然来了一个大利空，开盘之后肯定会低开，转折点也就发生变化了，所以这对它的精确度会有影响。本来应该是下周见到高点，结果可能提前2-3天了，提前4-5天都有可能，但是一般情况下，这种利空会马上修复，最终还是回到原来的轨迹。还有一种情况是高点形成之后，大利空非常厉害，反弹达不到前面的高点。所以，可以这么理解，意外事件会对德尔塔理论的预测精确度有影响，但对规律没有影响。

主持人：在我们运用德尔塔理论的过程中，还需要注意哪些情况？

方国治：第一，在实战当中，因为德尔塔理论仅仅只告诉我们未来的转折点时间，比如商品指数9月份是高点，下个低点可能在2018年的1季度前后。但是，在这个过程当中，低点形成了，后面的高点是强劲反弹之后创新高，还是反弹之后继续下跌，对于趋势性方向，德尔塔理论是判断不出来的。也就是说，未来的转折点可以向上走，也可以向下走，转折点的时间是一样的，但是它的趋势方向可以相反。所以我们在运用德尔塔理论时一定要注意把握趋势，顺势而为。

第二，我刚才提到了提前和延后问题，一定要灵活运用提前和延后问题，不能太死板。比如我说9月5日见到高点，然后你就一定要等到9月5日，但有可能是9月6日或者是9月3日见到高点，所以在细节上，需要自己把握一下。

主持人：方老师给我们分享了很多德尔塔理论的运用，包括要注意的点。其实谈到预测行情，我们也了解到市场上有很多种的预测方式，比如易经，方老师您对这些方法是如何看的？

方国治：我们所有的分析有两个大的方面，一个是基本面分析，一个是技术面分析，技术分析有可以分为跟踪类和预测类，预测类肯定比较难一点。预测方面，东方和西方采用不同的维度，不同的方法去研究预测理论。国内做预测，据我了解，很多人在研究《易经》，并且精确度挺高，对于《易经》，我没有太深入的研究，但是我认为《易经》对时空预测研究有很大的帮助。刚才我们谈到，所有自然界的规律，在《易经》当中都能够体现出来。其实《易经》是研究规律的，八卦代表自然界的八种现象，八卦最终会演化为六十四卦。第一卦就是乾卦，后来我在研究乾卦的时候，发现它与我们的价格图形的演变过程非常相似。

实际上，《易经》研究的是阴阳的思维，我的看法可能不够深入，简单说一些自己的体会与大家分享。比如乾卦就是阳，坤卦就是阴，对于我们市场来说，乾卦就是上涨，坤卦就是下跌，但是在阳的过程当中，它也在变，所以易经的第二个思维就是变化，时刻在变，我们的盘面也时刻在变。最近有个和大家交流一下，比如乾卦，乾卦有6个爻，6个爻就代表市场的6个过程，第1个爻叫初九，初九的爻辞是“潜龙勿用”，潜龙就是潜在地底下的龙，这时候易经告诉我们潜龙勿用，就是代表我们这个市场，还是在底部的时候，在反复震荡的时候，不要去做交易。第一，因为它的方向性不明确，第二，它还没有启动，不知会震荡几个月，如果入场了，很快就会没有耐心，我们在做交易的时候经常会犯这样的错误。第2个爻叫九二，九二的爻辞是“见龙在田，利见大人”，就是大阳线突破。第3个爻叫九三，九三的爻辞是“君子终日乾乾，夕惕若厉，无咎”，终日乾乾指自强不息，即使突破向上，它也还是反复震荡，要继续努力。这时交易策略应该做到低吸，耐心等待。而不是高抛低吸，一追涨就套牢，因为此时就是不断震荡夯实基础的过程，这就像乾卦中的九三九四一样，只有到第五爻，就是九五至尊，飞龙在天，利见大人，这时候又出现大阳线加速上涨。加速上涨是市场告诉你快到顶了，盈不可久已。九五最好的一段，再上去就是上九，亢龙有悔，晦气就来了要下跌。当时我研究了《易经》之后觉得每个过程对应一个走势规律，同时还告诉你怎么做。见龙在田是要追涨，九三九四是终日乾乾，夕惕若厉，无咎。无咎就是没有问题，会继续上涨，但是要耐心持仓，这时要采用低吸的方式。到了九五的时候要追涨，会出现大阳。到了上九的时候一定要平仓，已经告诉你趋势要结束了，亢龙有悔要下跌了。这种规律对我们做交易其实非常有帮助，而且我感觉到所有的规律都可以在易经中找到。

主持人：听了方老师刚才用《易经》对交易的分析，是否说明我们需要中西结合，如果将《易经》和德尔塔理论是否会事半功倍？

方国治：我个人理解的是虽然东西方都是从不同的维度去研究，但是我们整个自然界、宇宙都是同一个，是否也可以理解为所有的自然规律都在宇宙当中。无论从哪个方向研究，最终都会殊途同归。

主持人：刚才方老师给我们介绍了总体的资本市场的规律，那么我们该如何去寻找各品种之间的涨跌密码？

方国治：不管什么品种都是一样的规律，十九年循环、四年循环、四个月循环、四天循环、一年循环。所以都可以去找四年前的规律，四个月前的规律，很有可能今天的分时图和四年前是一样的。比如今天的高点是10点钟，四天前的10点钟说不定也是个高点或低点，八天前10点钟也说不定是高点或低点。这里的天数是自然日，休息日只是我们人为暂停的，实际上地球还在转，比如星期一和上个礼拜四是相似的。

主持人：我们后台留言也非常多，有些朋友听的一头雾水，那么我们再有请方老师通过图形为大家讲解一下。

方国治：刚才讲了这么多，其实理论很简单，就是几个循环。我现在通过几个实例，结合图形，更直观地和大家交流一下。大家看这张图，是我2015年在一个公开投资论坛上PPT中的一张图。

有朋友问我怎么预测到的2016年和2017年的转折点，如果按这个图做多做空可能就赚到很多了。在2015年底，我们预测会出现一小波反弹到2016年4月（点3），然后会下跌调整到2016年6月份（点4），接着会上涨到2017年的2月份（点5），再下跌到2017年6月份（点6）。我最开始也只是用前面说的规律去预测，后来的走势跟预测非常相符。2015年底是个低点，上涨了三个月到2016年4月，5月份调整一个月收成阴线，6月开始继续上涨，一直涨到2017年2月，调整到2017年6月。但是可以发现我画的折线和实际走势的时间很吻合，但是空间幅度不一样。所以我刚才说，德尔塔仅仅是预测未来转折点的时间，幅度只是我手工画的，并没有预测的意思。

接下来我分享一下后续的预测，仅仅是分享，可能都会存在一些误差。这张图是我今年9月画的，6、7月份是个低点，9月份是个高点，这都是事前可以画出来的。我认为下一个月K线的转折点在2018年的2、3月。有了这样的判断之后，我们9月到明年2、3月的大方向可以确定是空，我真正介入空单是在9月7号，持有铁矿空单。很多人可能9月初持有空单心里没底，不知道会跌一个月还是半个月，如果有时间预测的话有盈利就可以拿到明年1月，逢高做空都是对的。这个图也可以给大家做个参考，2018年2、3月大约是个低点，随后会出现3、4个月左右的反弹时间，但是是否能创新高还是弱势反弹，不在我预测的范围内。2018年下半年可能会出现半年的下跌，年底之后可能出现低点。

主持人：近期黑色系行情也比较火爆，螺纹钢是黑色系的代表品种，请方老师对螺纹钢近期的行情做个解析，未来能否按照您的理论给大家一个大致方向？

方国治：黑色系主要是焦煤炭成交量小，比较“妖”一点。螺纹铁矿成交比较大，这两个品种和整体商品指数的规律还是比较相近的，高点也都出现在9月。螺纹6月到9月的上涨远远强于铁矿，市场是遵循弱者恒弱、强者恒强的规律的，所以反过来下跌肯定是要铁矿跌得更多。这两个品种下一个低点可能出现在2018年2月前后。如果要做的更短一些，我下面右边画的是一个日线图。有时候在下跌过程中大幅反弹一周，反弹10%，这样的幅度也受不了。这也是在9月初画的线，9月的高点已经出现，低点平均在10月3日左右，下一个高点我预测的是10月16日至27日，平均10月20日左右，实际在16日已经形成，再下一个低点我预测在10月25日左右。之后又会出现一周的反弹，大概至11月初，11月3日左右会出现一个高点。再接下来可能会出现持续两个星期的下跌。如果知道这样的大致方向，就能把握好自己的方向和仓位。从中期来看，下跌至少要到2月，所以总体策略还是以高抛为主。

这些线是由规律得出来的，具体如何分析就不展开了。最主要的是画转折点，画线仅仅是时间转折点，不是趋势方向。但是从整体看9到2月份是下跌，所以当然是做空。从长周期来看涨还是跌，从日线上看做高抛还是低吸，转折点上可以做一些加减仓的操作。

主持人：刚才方老师主要给我们讲解了文华商品上的波动和规律，那么原油在国际商品研究中是一个比较有代表性的品种，方老师是否能给我们讲解一下用原油做德尔塔理论研究的话，您会怎样研究？

方国治：我们平时研究更多的是CRB指数，在CRB指数中原油的权重是最大的。原油的规律也是四个月、四年周期。我近期也没有关注原油，有一张图是我之前在给机构做研究报告时画的，大概在9月1号。当时我预测会在8月31日到9月5日之间形成低点，但实际真正的低点在9月1号，大阳线起来也是作为一个确认。其实通过这根阳线这很多人都能判断出来是个低点，但是低点会持续两天还是三天，一周还是一个月，这就很关键了。如果持续一个月那怎么跟都可以，持续三天一般就不跟了。我当时判断9月18日到22日会形成高点，平均在20号左右，那么从9月1日到20日，时间足够长，完全可以追进去，这时逢低买入都是可以的。实际上涨到了23、24号左右，存在一两天偏差，但是只要你方向做多都是没问题的。下一个低点是9月29日到10月6日，实际出现在10月5、6日左右。最近一波反弹预测是10月16至22日，可以看到近期一直在反弹，就是图上这波上涨。接下来就要调整了，调整一周到10月下旬，但总体来说低点抬高，呈上升趋势。下一个高点是在11月3日左右。原油和国内商品指数有很相似的地方，CRB指数和文华指数的转折点比较相似。

主持人：我们可以看到上图是方老师9月1号画的，下图是原油实际走势，两者基本上是吻合的。此外关于美元指数和美债，方老师能否再讲解一下？

方国治：这是我们研究的一个思路，因为商品是由货币去购买的，所以我们也会研究一些货币。美元指数对商品整体走势影响还是比较大的，所以我简单给大家做一个中长期的分析。美元指数是19年一个循环，现有的数据是两个循环，第二个19年。2017年的一季度出现一个高点，回到19年前的1998年一季度也是一个高点。在1998年四季度10月份左右出现低点，所以我预测2017年四季度10月份会出现一个低点。实际上低点是在9月形成，现在10月份已经开始震荡止跌了。未来美元应该会开始上涨，上涨幅度不是我研究的范畴，但是今年的四季度到2019年四季度，这两年美元从季K线上来说是个震荡上扬走势。2019年或者2020年初开始，美元又会开始出现一个长期下跌。

在美元指数之后还要说个美债。美债和美元是完全负相关的存在，美元上涨利率上涨，美债价格就会下跌。刚才研究美元完全是美元的历史数据，现在完全用美债的历史数据看。这是2016年11月给机构做的研究报告，当时刚开始跌，我预测要跌到2017年3、4月份，实际上美债的低点就在3、4月份，然后反弹到9、10月份，实际在9月形成最高点。2017年9月开始下跌，要下跌至2019年四季度，这些都是根据美债历史数据得出。而正好美债9月高点对应的是美元9月低点，2019年四季度美债的低点对应的是美元的高点。

主持人：那借此机会请方老师再讲解一下大家都比较关心的上证指数。

方国治：刚才也提到了上证指数重要的转折点，2017年6月的低点是个非常重要的低点，按照月K线来看，相对高点在当前9、10月，市场也开始做震荡整理。下个低点在年底或者明年年初，时间也不会很长，这两三个月间可能出现震荡调整。但是1月也是个重要的转折点，所以可能目前调整不会太深，具体还要看市场的趋势、板块分析。

主持人：时间过得非常快，今天方老师给我们讲解了很多德尔塔理论，还用实际图形进行展示，在节目最后还是希望方老师能够再给大家一些未来投资建议和机会。

方国治：从商品指数来看，到今年年底、明年年初前是以空为主，在下降趋势中空弱的品种。如果整体指数上涨，就要找强的品种。黑色里螺纹和热卷相对强一些，铁矿弱一些。股票市场只能做多，所以建议在今年年底或者明年年初选择一个点买入，后面上涨的时间比较长，明年股票市场的机会还是很好的。商品从大的机会可以从今年下半年的下跌和明年上半年3个月的上涨中找，上涨之后还会有很长时间的下跌，未来两三年中商品指数再去做一个大底部也是有可能的，所以整体或呈震荡下跌走势。

主持人：今天方老师的分享令大家很惊讶，那最后问一个问题，德尔塔理论对于我们这样的普通投资者来说，学习的门槛高不高？

方国治：原理是非常简单的，难点在于怎么去寻找历史规律。这需要对图形有一些功底，没有几年看图形的经验可能在历史上找高点、低点都找不出来。但实际上只要看得多，特别是在周线和月线上，还是容易发现高低点的。相对与形态、趋势，德尔塔理论还是比较简单的，主要就是几个循环，所以有兴趣的还是可以学习。还有一种方法是不用看太多，搞定一个商品指数就行了，因为所有的商品指数和大部分的商品节奏都是一样的。规律都是一样的，只不过在具体操作的时候，在细节的把握上可能每个人都有些差异。

主持人：今天很多网友们可能听了方老师的讲解对德尔塔理论产生了兴趣，收获非常多。由于时间关系，今天【高手面对面】节目就到此结束。谢谢广大投资者关注，我们下期再见。