今日，两市小幅低开后震荡整理。午后，市场二八分化严重。盘面上，贵州茅台强势爆发，市值超过8000亿元。截至收盘，沪指涨0.27%，报3416.81点，成交2124亿元；深成指跌0.15%，报11444.5点，成交2509亿元。

板块方面，保险板块、银行板块、酿酒板块涨幅居前，稀土永磁、煤炭板块、钢铁板块等跌幅居前。

民族证券表示，短期做空动能释放接近尾声。今年以来，三大股指保持震荡上行态势，尽管年中曾出现几次回落，但10月份以来，各大指数纷纷创出年内新高。以今年开盘点位至今年最高点计算，上证综指和深圳成指分别上涨9.82%和11.71%，上证50指数与沪深300指数分别上涨14.44%和19.50%，创业板指数今年7月18日见底1641点后至10月高点，涨幅17.43%。各大指数涨幅较大，市场累积了一定的获利筹码，并集中在10月高点释放。然而，各大指数却运行平稳，10月沪深两市成交量日均保持在4628亿左右，较9月份的5455亿水平，环比减少17.87%，可见前期进场资金沉淀较好，市场抛压有限，做空动能获得有效释放。

场外资金稳步进场，上市公司业绩继续改善。10月份以来，截至上周，沪股通资金累计净流入64.08亿元，深股通资金累计净流入111.3亿元，北上资金合计净流入175.38亿元，113只个股累计大单资金净流入均超1亿元；作为市场情绪和活跃度“晴雨表”的两融数据，尽管近期出现连续下降，但仍然保持在9900亿元的年内高点，说明市场情绪稳定；截至25日，已经发布三季报的541家公司中，520家公司实现盈利，占比96%。目前，沪深两市共有超过200家公司披露了年度业绩预报，其中有60%的公司预计全年净利润将有不同程度的同比增长。

总体来看，近期市场情绪稳定，该跌不跌，必将向上拓展空间。我们维持此前观点，四季度市场有望复制去年同期的走势，指数有望进入年内较好的上升期，建议投资者积极把握其间的机会。操作上，坚守价值成长主线，关注大消费板块。同时，博弈改革与创新两条主线，关注油改、生物制药、人工智能等板块的投资机会。