日内交易策略

一、黑色

焦煤：

1、基本面：2+26环保政策供应和需求同时抑制。原料限产措施出台不及预期，偏空。

2、基差：现货1440，基差345，期货贴水。偏多。

3、库存：炼焦煤库存752.37万吨，增1.41万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：主力持仓多减；偏多。

6、结论: 钢厂11中旬限产执行预期存在不确定性，市场分歧加大。JM1801：逢低买入，压力1150，支撑1100；

焦炭：

1、基本面：2+26环保政策供应和需求同时抑制。原料限产措施出台不及预期。偏空。

2、基差：现货1990.基差266,期货贴水。偏多。

3、库存：焦炭库存441.72万吨，增5.76万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：焦炭主力多增，偏多。

6、结论: 钢厂11中旬限产执行预期存在不确定性，市场分歧加大。J1801：逢低买入，压力1770，支撑1740   

螺纹：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：螺纹现货4047，基差447，现货升水期货；偏多。

3、 库存：螺纹钢我的钢铁网统计最新社会库存444.58万吨，减少5万吨；偏多。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线附近；中性。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓空，偏空。

6、 结论: 螺纹最新社会库存减少，供给端调研周产量减少，各地相继出台限产政策也对市场有提振，不过现货成交一般，近几日宽幅震荡为主，建议区间操作，RB1801：3550—3700区间操作

热卷：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：热卷现货3980，基差117，现货升水期货；偏多

3、 库存：热卷最新社会库存206.26万吨，增加0.94万吨，偏空

4、 盘面：热卷主力在20日线附近运行；中性。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多；偏多

6、 结论:热卷最新社会库存有所减少，供给端调研周产量小幅减少，各地相继出台限产政策对市场有提振，日内区间操作， HC1801：3800—3950区间操作 

铁矿石：

1、基本面：现货价格跌10元，实际成交清淡，海运费走低，偏空；

2、基差：普氏59.1，青岛港PB粉现货462，折合盘面502.2，基差74，贴水率14.77%，升水期货。但最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格415，折盘面423，基差-5，偏空；

3、库存：港口库存13172（+32）万吨，增幅不大，钢厂原料库存维持24.5天，处于中等库存水平，钢厂补库意愿较差，但因钢厂利润仍较高，也未有主动去库存迹象，偏空；

4、盘面：20日均线再次向下，价格处于20日线下方，偏空；

5、主力持仓：主力持仓净空增加，偏空；

6、结论：限产规模逐渐上升，钢厂补库意愿不强，近期到港增加，库存大增，后期供需矛盾将加大。I1801:日内435空，止损442，目标420；

二、能化

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定，个别电石法牌号下调50元/吨，成交气氛一般。华南地区PVC市场报价下跌，乙烯法跌20-70元/吨，电石法跌10-50元/吨。偏空。

2、基差：现货6680，基差245，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比下降5.56%，社会库存环比下降5.85%；偏多。

4、盘面：20日线下方；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多，多增；偏多。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走势，空单持有，目标6300，止损6700。 

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，需求不佳，轮胎厂开工率一般。偏空。

2、 基差：15年全乳胶现货11550，基差-1780，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存由减转增，上期所库存保持历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线继续向下；偏空。

5、 主力持仓：资金流入，主力减空，偏空。

6、 结论: 天胶在基本面和技术面的压制下保持弱势，高升水和高库存结构压制价格。整体金融市场气氛一般，难以吸引资金流入。保持偏空思路，滚动操作。

塑料

1、基本面：需求旺季来临，下游有备货需求，偏多；

2、基差：LLDPE华北现货9650，基差-110，贴水期货1.14%，偏空；PP华东现货8840，基差-19，贴水期货0.21%，中性；

3、库存：石化厂家库存67万吨，偏多；

4、盘面：LLDPE 20日均线向上，收盘价站上20日线，偏多；PP 20日均线向上，收盘价下穿20日线，中性；

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，偏空；PP主力持仓净多，同时增多，偏多；

6、结论： L1801震荡9500-9700区间操作， PP1801震荡8650-8850区间操作

PTA：

1、基本面：PTA-聚酯供需缺口依然存在，整体库存量处于历史低位，但加工差处于高位，且后市市场焦点主要在三套新老装置开车问题上，市场情绪谨慎；中性。

2、基差：现货5200，基差10，升水期货；中性。

3、库存：社会库存90-100万吨，PTA工厂库存2-4天，聚酯工厂PTA库存2-4天，处于低位；偏多。

4、盘面： 20日线向下，价格在20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:PTA短多操作，PTA1801：短多操作，止损5130

甲醇：

1、基本面：运输逐渐恢复，各区域企业存在出货需求，但港口处于去库通道，港口库存低位，支撑价格；中性。

2、基差：现货2830，基差155，升水期货；偏多。

3、库存：沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下降至71.83万吨；偏多。

4、盘面： 20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论:甲醇短多为主，MA1801：短多操作，止损2600 

沥青：

1、基本面：南方地区近日天气好转，出货状况有所恢复，需求有所改善，但市场供应较为充足，需求改善能否持续还有待进一步观察；中性。

2、基差：现货2445，基差-37，贴水期货；偏空。

3、库存：周库存较上周下降6%至29%；偏多。

4、盘面：盘面震荡，K线在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：资金流出，主力空单减持；偏空。

6、结论：南方需求有所好转，然而整体市场资源丰富，建议观望为主，待有效需求真正释放后再入场抄底。 Bu1712：日内2440-2540区间操作 

三、金属

铜:

1、基本面：9月数据向好，供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限；偏多。

2、基差：现货54550，基差560，升水期货；偏多。

3、库存：10月27日LME铜库存减2950吨至272625吨，10月27日上期所铜减少250吨至27963吨，库存高位持续下降；偏多。

4、盘面：昨日下跌，20天线上运行；偏多。

5、主力持仓：主力多增；偏多。

6、结论：沪铜短期延续高位震荡回落整理；Cu1712：54000附近做空，目标53000，止损55000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货16190，基差-75，贴水期货；中性。

3、库存：本周上期所铝库存较上周增20900吨至636270吨，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；中性。

5、主力持仓：主力空增；偏空。

6、结论：沪铜开始16000获得支撑，反弹至16000~17000区间震荡，al1712：16000~17000区间操作，逢高做空为主。 

锌:

1、基本面：世界金属统计局（WBMS）在其网站上公布的数据显示，今年前8个月全球锌市供应短缺45.5万吨，2016年全年为短缺20.2万吨，基本面数据向好：偏多。

2、基差：现货26100，基差680；偏多。

3、库存：10月27日LME锌库存减1575吨至260825吨，10月27日上期所锌库存仓单较上日减少349吨至18585吨；上周全国主要市场锌锭库存统计：总计12.14万吨，较上上周11.2万吨增加0.94万吨。中性。

4、盘面：上周五震荡下跌，收20日均线之下；偏空。

5、主力持仓：主力多空都增仓，多头增加较多；偏多。

6、结论：沪锌基本面向好，下方支撑强劲，短期保持强势震荡；ZN1712：多单持有，止损25200。

镍：

1、基本面：国际镍业研究组织称，2017年全球镍需求升至215万吨，产量增至205万吨。偏多。

2、基差：现货94150，基差1610；偏多。

3、库存：LME库存384294，-1662，上交所仓单37241，-90，偏多

4、盘面：价格仍在20均线上方，偏多。

5、主力持仓：主力持仓继续保持多头方向，但多头减持，偏多

6、结论:镍1801:多单暂离观望，93000以下可短线试空，止损94000.站回94000可多单再尝试 

黄金：

1、 政策面：欧洲央行：维持主要再融资利率0、隔夜贷款利率0.25%、隔夜存款利率-0.4%不变；偏空。

2、 基差：现货273.95，基差-1.26，贴水期货，中性。

3、 库存：621千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日跌0.51%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力多单减少；偏多。

6、 结论：AU1712:273.95空，目标272.5，止盈272.8。

白银：

1、 政策面：欧洲央行：维持主要再融资利率0、隔夜贷款利率0.25%、隔夜存款利率-0.4%不变；偏空。

2、 基差：现货3798，基差-46，贴水期货；偏空。

3、 库存：1327705千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日跌1.21%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力空单减少；偏空。

6、 结论：AG1712:3832空，目标3700，止盈3705。 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡小涨，短期千点关口下方震荡延续，基本面变化不大，出口数据良好支撑盘面。国内进口大豆到港偏少加上油厂环保检查影响开机，现货相对坚挺。偏多

2.基差：现货2950，基差153,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存72.76万吨，上周78.31万吨，环比减少7.08%，去年同期56.93万吨，同比增加27.8%。偏多

4.盘面：盘面低位震荡，20日均线下方运行。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆千点关口下方震荡，继续关注美豆收割和南美大豆播种进程。粕类震荡走高判断不变。豆粕M1801：前期多单继续持有，2800附近多单尝试，2780止损。

菜粕：

1.基本面：进口油菜籽到港使得库存增加，整体跟随豆粕震荡，基本面变化不大，国内菜粕上周成交转淡。中性

2.基差：现货2330，基差121，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.95万吨，上周1.65万吨，环比减少42.42%。去年同期0.58万吨，同比增加63.79%。偏多

4.盘面：盘面低位震荡，20日均线下方运行。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕短期跟随豆粕走势，关注美豆消息面变化，整体区间震荡延续。菜粕RM801：前期多单继续持有，2200附近多单尝试，2180止损。

白糖：

1、基本面：2017年9月中国进口食糖16万吨，较2016年9月进口的49.84万吨下降67.9%，较今年8月份进口的19.66万吨环比下降18.62%。2017年1-9月份累计进口食糖183.32万吨，较去年同期261.32万吨的进口量下降29.85%；2016-17制糖年截止9月份中国累计进口食糖228.19万吨，较15-16制糖年同期372.96万吨的进口量下降38.82%。10月全球供需报告17/18过剩比9月预计降低35万吨，过剩352万吨。同时2016/17年度的供应缺口下调18万吨。偏多。

2、基差：柳州现货6480，基差81，升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底2016/17年度新糖库存57.87万吨；中性。

4、盘面：20日均线向拐头向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：国内消费进入淡季，新糖开榨，近月合约临近交割，01强势反弹，幅度高于远月；01暂时观望为主，05合约反弹6000上方，可布局空单。

棉花：

1、基本面：ICAC上周五发布报告，2017/18年度棉花产量由2538万吨上调至2557万吨，需求持平，库存由1870万吨上调至1889万吨；国储抛售成交322万吨，国内新棉上市，销售压力较大；9月进口9.3万吨，同比增长53.2%。2017年1-9月累计进口90.3万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15992，基差1042，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度10月预计期末库存706万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明；偏多。

6：结论：棉花短期成本支撑，多空在15000下方分歧较大，由于新疆新棉成本普遍在16000-16500，刨去升贴水，折合期货在15000-15500，所以15000下方存在买入套保的利润空间。14500-14800是较为安全的中线多头建仓区。短期偏空，但短空注意止盈，切不可盲目杀跌；中线逢低建仓多单。

豆油主力

1.基本面：受环保署决定撤回对生物燃油政策进行修改的提议，美豆油走势强劲提振马盘，

美豆下跌压力更多在豆粕上；马棕阶段性出口表现较好，产量预期也大幅增加， 10月预期库

存增加；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。 中性

2.基差：豆油现货5940，基差-188，贴水期货；偏空

3.库存：10月26日，豆油商业库存160万吨，前值161万吨，环比减少1万吨，同比增加36%，

季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上。中性

5.主力持仓：豆油主力增增空；偏空

6.结论：空单逢低止盈，反弹短空重复操作。 Y1801：6200短空，止损6300.

棕榈油主力

1.基本面：受环保署决定撤回对生物燃油政策进行修改的提议，美豆油走势强劲提振马盘；

马棕阶段性出口表现较好，产量预期也大幅增加， 10月预期库存增加；整体来看国内油脂供

应处于充裕状态，现货价承压。 中性

2.基差：棕榈油现货5780，基差74，升水期货； 偏多

3.库存：10月27日，棕榈油港口库存45万吨，前值45万吨，环比减少0万吨，同比增加43%，

季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力增多。偏多

6.结论：空单逢低止盈，反弹短空重复操作。 P1801：5750短空，止损5850.

菜籽油主力

1.基本面：受环保署决定撤回对生物燃油政策进行修改的提议，美豆油走势强劲提振马盘；

马棕阶段性出口表现较好，产量预期也大幅增加， 10月预期库存增加；整体来看国内油脂供

应处于充裕状态，现货价承压。 中性

2.基差：菜籽油现货6880，基差-8，贴水期货。中性

3.库存：10月20日，菜籽油两广及福建地区库存10.8万吨，前周11.4万吨，环比减少0.6万吨，

同比减少6%，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力增多。偏多

6.结论：空单逢低止盈，反弹短空重复操作。 OI1801：6950短空，止损6850. 

五、金融  

期指

1、基本面：沪深两市共有2469家上市公司发布了2017年三季报, 实现净利润同比增长有1744家占比71%，IPO数量维持9家，募集资金大幅增加至95亿元；偏多

2、两融余额：截止26日，为9967.89亿元，较前一交易日增加75.35亿元；偏多

3、基差：IF1710贴水0.17点，IH1711升水7.1310.56点， IC1711贴水29.41点；中性

4、盘面： IF > IH> IC， IF、IH、IC均站上20日均线；偏多

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力空增；中性

6、结论：目前市场主要逻辑依旧以业绩为主，整体热点轮动，赚钱效应增加； IF1711：多单持有，止盈3980；IH1711：2800-2850区间偏多操作，IC1711：6550-6650区间操作。 

期债：

1、基本面：三季度GDP增速为6.8%，9月经济数据整体反弹，上周五公布1-9月规模以上工业企业利润超预期；偏空。

2、资金面：周五央行逆回购操作净投放900亿难改资金面紧势，银行间质押式回购利率多数上行；偏空。

3、基差：TF主力活跃CTD170014基差为0.0827，T主力活跃CTD170020基差为1.7757，均升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力合约可交割券余额分别为10770.5亿、12709.7亿，较前一交易日分别增加291.8亿、360.7亿；偏空。

5、盘面：TF、T主力均在20日线下方运行；偏空。

6、主力持仓：TF主力前20席位多头减仓多于空头；偏空。T主力前20席位空头减仓多于多头；偏多。

7、结论：经济在下行压力下仍保持较强韧性；2月期逆回购操作并非宽松信号，资金面或将维持紧平衡；监管层重申严监管，金融防风险政策或将继续推进。预计短期内期债下跌行情仍未结束。T1712:空单继续持有，压力93.65，支撑93.02