1、基本金属

铝：维持上周观点，未来一段时间至年底，预计将有最后一波去库存行情，但是否能创新高要看去库存力度，这段时间多头配置为主。但年底预计将迎来沽空机会。铜: 我们预计年前无明显的交易机会，整体宽幅震荡格局。56000-52000区间内震荡，短线考虑轻仓空单。 

锌：维持远月反弹策略，国内远期逢低多头赚收基差的钱。矿加工费极度压缩，冶炼环节亏损，并且持续一段时间，即使短期锌矿供应增加，但受到锌冶炼环节亏损原因，很难向下传导，因此锌仍维持供应紧张。 

镍：本轮由供给减少预期及表需增加的短期基本面带来的镍价上涨逐步减缓，后续市场大概率交易仓单逻辑，维持多头配置思路。

2、黑色产业

螺纹热卷铁矿：

维持上周观点，宏观大方向拐头，供给侧收缩高潮在冬季，今年9月的高点可能会是未来两年行情的高点。多热轧空铁矿的对冲策略继续持有，限产作用正在铁矿上兑现，热轧、卷板库存正常，未来卷/矿比值继续看扩大。单边策略不明朗。

3、能源化工

聚烯烃：短期来看，烯烃价格上涨以后现货价格明显跟不上盘面，基差就开始扩大；另外，11月国产和进口环比有所增加，需求11月中到达需求顶峰，所以认为LL的价格会出现回落，但是具体回落到何种位置，看市场的情绪。中长期处于扩产大周期，因此大方向是逢高做空为主。

PP：短期来看，烯烃价格上涨以后现货价格明显跟不上盘面，基差就开始扩大；另外，丙烯价格也开始偏弱，PP非标与标品的价差也并没有明显扩大，下游的加工利润也差，所以从整体的产业微观数据来看，明显不如去年，所以认为PP的价格会出现回落，但是具体回落到何种位置，看市场的情绪。中长期供应拐点已过，因此大方向是逢低做多为主。

橡胶：维持上周观点。橡胶后面还是高供应尤其是高库存还是对现货市场有明显压力，操作上还是建议空头配置的思路不变。

甲醇：短期来看，产业链库存结构比较健康，加上后面需求环比有增量，后期关注点在供应端的焦炉气装置开工率，因为目前焦化厂利润已经亏损，看看是否引发焦化厂限产。操作上我们认为跌下来是买入机会。

原油：市场的交易核心，在11月底的OPEC会议上，市场预期减产协议延续。从WTI与Brent价差关系而言，美国炼厂利润好、去库存较好，而Brent炼厂利润在下滑，欧佩克会议后可关注价差收窄机会。

4、农产品

油脂油料：油脂供应端存在季节性下摆，需求无亮点。国内市场豆油库存高，同时菜油预计再有30万吨的抛储，中国的油脂估值也最低。四季度毕竟存在积极性供应收缩、需求增长的逻辑，我们维持中性略偏强的观点。

蛋白粕：供给端美国因素基本结束，未来关注南美端。USDA定义需求端为大需求，尽管市场预期可能高估，但难证伪，整体震荡市，我们认为逢低多头配置有一定安全边际。

鸡蛋：空1买5的反套逻辑继续存在，建议继续持有。

玉米：国内玉米市场我们倾向于震荡区间下沿1650附近买入，边际安全较高。