报告导读

本周蛋价有所下行，据芝华数据，9月在产蛋鸡存栏量环比增加，同时在养殖利润尚存的情况下，集中大幅淘汰的情况尚未出现；目前需求支撑持续减弱。

投资要点

鸡蛋

供给压力下蛋价易跌难涨，在期货升水较高的情况下，空单可继续持有。

1.鸡蛋期货行情

本周鸡蛋1801合约震荡下行。鸡蛋现货价格有所下行，据芝华数据，9月在产蛋鸡存栏量环比增加，同时在养殖利润尚存的情况下，集中大幅淘汰的情况尚未出现；目前需求支撑持续减弱。供给压力下蛋价易跌难涨，在期货升水较高的情况下，空单可继续持有。

1.2.价差分析

目前15价差为445，本周价差较上周有所扩大，处于历史同期较高水平。若后期市场对现货价格看跌预期继续转强，则01合约易跌难涨，激进投资者可寻找反套机会。但需警惕市场对环保整治情况的反应过激或疫情出现导致盘面出现异动。

1.3.基差分析

自9月中旬起，随着现货价格逐步下行，期货价格开始升水于现货价格，当前1801合约价格高于济南地区现货890个点，较上周继续扩大。目前现货价格稳中有落，看跌预期增强使得期货震荡下行，基于目前期货升水依然较高，投资者可继续持有1801合约空单。

2.现货市场

2.1.蛋价有所回落

9月在产蛋鸡存栏量环比增加2.69%，需求支撑持续减弱，在养殖利润依然存在的情况下，养殖户淘汰意愿依然较弱，预计后期现货价格易跌难涨。

2.2.蛋鸡养殖利润

9月起蛋价持续回落，但目前养殖场养殖利润仍为正值，预计利润的产生将继续提振补苗意愿，并抑制淘鸡进程。

（浙商期货 潜龙项目小组）