日内交易策略

一、黑色

焦煤：

1、基本面：2+26环保政策供应和需求同时抑制。原料限产措施出台不及预期，偏空。

2、基差：现货1440，基差377，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存884.58万吨，增14.5万吨；煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：主力持仓多减；偏多。

6、结论: 钢厂11中旬限产执行预期存在不确定性，市场分歧加大。JM1801：逢低买入，压力1120，支撑1060；

焦炭：

1、基本面：2+26环保政策供应和需求同时抑制。原料限产措施出台不及预期。偏空。

2、基差：现货1890.基差220,期货贴水。偏多。

3、库存：焦炭库存452.8万吨，增1.04万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：焦炭主力多增加，偏多。

6、结论: 钢厂11中旬限产执行预期存在不确定性，市场分歧加大。J1801：逢低买入，压力1750，支撑1650  

铁矿石：

1、基本面：钢厂询价回暖，但采购仍谨慎，到港压力仍然较大，偏空；

2、基差：普氏59.5，10月均60.91，青岛港PB粉现货457，折合盘面496.7，基差69，贴水率13.83%，升水期货。但最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格410，折盘面417，基差-10，偏空；

3、库存：周二港口库存13660，较上周五增加66万吨，较去年同期增2769万吨，钢厂原料库存维持24.5天，处于中等库存水平，钢厂补库意愿较差，但因钢厂利润仍较高，也未有进一步去库存迹象，偏空；

4、盘面：20日均线向下，价格处于20日线下方，偏空；

5、主力持仓：主力持仓净空，净空减少，偏空；

6、结论：限产规模逐渐上升，钢厂补库意愿不强，近期到港增加，库存大增，后期供需矛盾将加大，反弹沽空。I1801:日内435空，止损442，目标420；

螺纹：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：螺纹现货4047，基差420，现货升水期货；偏多。

3、 库存：螺纹钢我的钢铁网统计最新社会库存444.58万吨，减少5万吨；偏多。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线下方运行；偏空。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓空，偏空。

6、 结论: 螺纹最新社会库存减少，供给端调研周产量减少，各地相继出台限产政策也对市场有提振，近几日宽幅震荡为主，建议短空操作，RB1801：3550—3670区间操作

热卷：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：热卷现货4020，基差134，现货升水期货；偏多

3、 库存：热卷最新社会库存206.26万吨，增加0.94万吨，偏空

4、 盘面：热卷主力在20日线下方运行；偏空。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多；偏多

6、 结论:热卷最新社会库存略有增加，供给端调研周产量小幅减少，各地相继出台限产政策对市场有提振， HC1801：3800—3930区间操作 

二、能化

PTA：

1、基本面：PTA-聚酯供需缺口依然存在，整体库存量处于历史低位，但加工差处于高位，且后市市场焦点主要在三套新老装置开车问题上，市场情绪谨慎；中性。

2、基差：现货5170，基差16，升水期货；中性。

3、库存：社会库存90-100万吨，PTA工厂库存2-5天，聚酯工厂PTA库存2-3天，处于低位；偏多。

4、盘面： 20日线向下，价格在20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:PTA空单操作，PTA1801：抛空操作，止损5240

甲醇：

1、基本面：随着下游阶段性补货结束，市场陷入观望，但考虑西北出货较好和山东等地在运费走高支撑下，价格有望维持坚挺；港口处于去库通道，港口库存低位，支撑价格；中性。

2、基差：现货2780，基差111，升水期货；偏多。

3、库存：沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下降至60.81万吨；偏多。

4、盘面： 20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论:甲醇日内短多为主，MA1801：日内短多操作，止损2640  

塑料

1、 基本面：需求旺季来临，下游有备货需求，偏多；

2、 基差：LLDPE华北现货9500，基差-10，贴水期货0.11%，中性；PP华东现货8570，基差-108，贴水期货1.26%，偏空；

3、 库存：石化厂家库存71万吨，中性；

4、 盘面：LLDPE 20日均线走平，收盘价下穿20日线，偏空；PP 20日均线走平，收盘价下穿20日线，偏空；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，偏空；PP主力持仓净多，同时减多，偏多；

6、 结论： L1801震荡9400-9600区间操作， PP1801震荡8550-8750区间操作 

PVC

1、基本面： 华东地区PVC市场报价下调，乙烯法稳，电石法跌20-100元/吨。华南地区PVC市场报价下调，乙烯法稳定，电石法部分下调10-30元/吨。偏空。

2、基差：现货6700，基差360，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比下降15.67%，社会库存环比上升2.26%。中性。

4、盘面：20日线下方；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多，多增；偏多。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走势，空单持有，目标6200，止损6700。 

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，需求不佳，轮胎厂开工率一般。偏空。

2、 基差：15年全乳胶现货11300，基差-1960，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存由减转增，上期所库存保持历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线继续向下；偏空。

5、 主力持仓：资金流出，主力减空，偏空。

6、 结论: 天胶在基本面和技术面的压制下保持弱势，高升水和高库存结构压制价格。整体金融市场气氛一般，难以吸引资金流入。保持偏空思路，滚动操作。 

沥青：

1、基本面：北方地区下游施工结束，冬储又尚未到来，北方现货价格将持续走弱。南方地区需求虽有所改善，但供应仍旧充足，能否形成有效支撑须进一步观察；中性。

2、基差：现货2460，基差-46，贴水期货；偏空。

3、库存：周库存较上周下降6%至29%；偏多。

4、盘面：期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：资金小幅流入，主力空单增持；偏空。

6、结论：短期内可轻仓逢低做多，Bu1712:2480多，止损2460。 

三、金属

铜:

1、基本面：9月数据向好，供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限；偏多。

2、基差：现货53650，基差-170，贴水期货；中性。

3、库存：10月31日LME铜库存增1000吨至274625吨，10月31日上期所铜减少1440吨至26022吨，库存高位持续下降；偏多。

4、盘面：昨日上涨，20天线上运行；偏多。

5、主力持仓：主力多减；偏多。

6、结论：沪铜短期延续高位震荡回落整理；Cu1712：空单持有，目标53000，止损54500。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货16070，基差-295，贴水期货；偏空。

3、库存：本周上期所铝库存较上周增20900吨至636270吨，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；中性。

5、主力持仓：主力空增；偏空。

6、结论：沪铜开始16000获得支撑，反弹至16000~17000区间震荡，al1712：16000~17000区间操作，逢高做空为主。 

镍：

1、基本面：国际镍业研究组织称，2017年全球镍需求升至215万吨，产量增至205万吨。偏多。

2、基差：现货93950，基差-1260；偏空。

3、库存：LME库存381906，-966，上交所仓单37416，-101，偏多

4、盘面：价格仍在20均线上方，冲击前高点，偏多

5、主力持仓：主力持仓继续保持多头方向，且多头增持，偏多

6、结论:镍1801：价格重新站回上平台，94000再试多，止损93000. 

锌:

1、基本面：世界金属统计局（WBMS）在其网站上公布的数据显示，今年前8个月全球锌市供应短缺45.5万吨，2016年全年为短缺20.2万吨，基本面数据向好：偏多。

2、基差：现货26250，基差+280；偏多。

3、库存：10月31日LME锌库存减1800吨至257150吨，10月31日上期所锌库存仓单较上日增加27吨至18160吨；中性。

4、盘面：昨日震荡上涨，收20日均线之上；偏多。

5、主力持仓：主力多空都增仓，多头增加较多；偏多。

6、结论：沪锌基本面向好，下方支撑强劲，短期保持强势震荡；ZN1712：多单持有，止损25600。

黄金：

1、 政策面：欧元区10月经济景气指数114，连升5月，创2001年1月以来新高，预期113.3，前值113；偏空。

2、 基差：现货273.8，基差-0.77，贴水期货，中性。

3、 库存：621千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日涨0.07%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力多单减少；偏多。

6、 结论：AU1712:274.5多，目标275.5，止盈275.3。

白银：

1、 政策面：欧元区10月经济景气指数114，连升5月，创2001年1月以来新高，预期113.3，前值113；偏空。

2、 基差：现货3814，基差-34，贴水期货；偏空。

3、 库存：1315636千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日涨0.29%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力空单增多；偏空。

6、 结论：AG1712:3848多，目标3950，止盈3945。

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆窄幅震荡，收割进程符合预期，巴西降雨有利大豆播种，短期千点关口下方震荡延续。国内进口大豆到港延误加上油厂环保检查，库存继续下降，现货相对坚挺。中性

2.基差：现货2930，基差138,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存66.41万吨，上周72.76万吨，环比减少8.72%，去年同期51.35万吨，同比增加29.32%。偏多

4.盘面：盘面低位震荡，20日均线下方运行。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆千点关口下方震荡，继续关注美豆收割和南美大豆播种进程。粕类震荡走高判断不变。豆粕M1801：2800附近多单继续持有，2770止损。

菜粕：

1.基本面：进口油菜籽到港使得库存增加，整体跟随豆粕震荡，国内菜粕上周成交转淡，库存由降转升。偏空

2.基差：现货2290，基差98，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存2.11万吨，上周0.95万吨，环比增加122.11%。去年同期1.1万吨，同比增加91.82%。偏空

4.盘面：盘面低位震荡，20日均线下方运行。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：菜粕短期跟随豆粕走势，关注美豆消息面变化，整体区间震荡延续。菜粕RM801：2200附近多单继续持有，2180止损。

豆油主力

1.基本面：美豆受巴西降雨预期影响下跌，美豆油亦承压；马棕阶段性出口不及预期，马盘预计高位承压；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。偏空

2.基差：豆油现货5980，基差-148，贴水期货；偏空

3.库存：10月30日，豆油商业库存158万吨，前值160万吨，环比-2万吨，同比+40%，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上。中性

5.主力持仓：豆油主力增减空；偏空

6.结论：空单逢低止盈，反弹短空重复操作。Y1801：6200短空，止损6300.

棕榈油主力

1.基本面：美豆受巴西降雨预期影响下跌，美豆油亦承压；马棕阶段性出口不及预期，马盘预计高位承压；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。偏空

2.基差：棕榈油现货5780，基差52，升水期货； 偏多

3.库存：10月31日，棕榈油港口库存47万吨，前值47万吨，环比+0万吨，同比+59%，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力减多。偏多

6.结论：空单逢低止盈，反弹短空重复操作。P1801：5750短空，止损5850.

菜籽油主力

1.基本面：美豆受巴西降雨预期影响下跌，美豆油亦承压；马棕阶段性出口不及预期，马盘预计高位承压；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。偏空

2.基差：菜籽油现货6930，基差72，升水期货。偏多

3.库存：10月27日，菜籽油两广及福建地区库存37.2万吨，前周36.8万吨，环比+0.4万吨，同比+13%，季节性偏空。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力增多。偏多

6.结论：空单逢低止盈，反弹短空重复操作。OI1801：6950短空，止损7050. 

白糖：

1、基本面：2017年9月中国进口食糖16万吨，较2016年9月进口的49.84万吨下降67.9%，较今年8月份进口的19.66万吨环比下降18.62%。2017年1-9月份累计进口食糖183.32万吨，较去年同期261.32万吨的进口量下降29.85%；2016-17制糖年截止9月份中国累计进口食糖228.19万吨，较15-16制糖年同期372.96万吨的进口量下降38.82%。10月全球供需报告17/18过剩比9月预计降低35万吨，过剩352万吨。同时2016/17年度的供应缺口下调18万吨。偏多。

2、基差：柳州现货6460，基差98，升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底2016/17年度新糖库存57.87万吨；中性。

4、盘面：20日均线向拐头向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：国内消费进入淡季，新糖即将大规模开榨，近月合约临近交割，01强势反弹，基差缩小，幅度高于远月；01暂时观望为主，05合约反弹6000上方每隔50点分批可布局空单。

棉花：

1、基本面：ICAC上周五发布报告，2017/18年度棉花产量由2538万吨上调至2557万吨，需求持平，库存由1870万吨上调至1889万吨；国储抛售成交322万吨，国内新棉上市，销售压力较大；9月进口9.3万吨，同比增长53.2%。2017年1-9月累计进口90.3万吨。据海关统计，2017年9月份，我国棉花进口数量9.27万吨，环比增长10.5%，同比53.6%；平均进口价格1935美元/吨，较8月上涨3美元，涨幅0.1%，同比上涨1.4%。2017年前9个月共进口90.4万吨，同比增长37.7%。9月我国棉纱进口16.74万吨，同比8.82%，环比增长5.44%。2017年1-9月，我国累计进口棉纱143.18万吨，同比减少1.3%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15998，基差1028，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度10月预计期末库存706万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明；偏多。

6：结论：棉花短期成本支撑，多空在15000下方分歧较大，由于新疆新棉成本普遍在16000-16500，刨去升贴水，折合期货在15000-15500，所以15000下方存在买入套保的利润空间。14500-14800是较为安全的中线多头建仓区。短期偏空，但短空注意止盈，切不可盲目杀跌；中线逢低建仓多单。

五、金融

期指

1、基本面：10月官方制造业PMI为51.6，不及预期，月末结束，债市反弹，前期大跌的周期股和新能源板块领涨，银行和白马股下跌；中性

2、两融余额：截止27日，为9972.09亿元，较前一交易日增加2.89亿元；偏多

3、基差：IF1710贴水12.92点，IH1711升水4.09点， IC1711贴水52.61点；中性

4、盘面： IF > IH> IC， IF、IH站上20日均线，IC在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力空减；中性

6、结论：目前市场主要逻辑依旧以业绩为主，板块热点轮动，指数高位震荡调整； IF1711：逢低3985试多，止损3970；IH1711：2780-2820区间操作，IC1711：逢低6490试多，止损6475。 

期债：

1、基本面：三季度GDP增速放缓至6.8%；10月官方制造业PMI为51.6%，环比回落0.8个百分点；偏多。

2、资金面：周二央行逆回购操作净投放800亿难改资金面紧势，银行间质押式回购利率多数上行；偏空。

3、基差：TF主力活跃CTD170021基差为0.1640，T主力活跃CTD170020基差为2.0133，均升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力合约可交割券余额分别为10770.5亿、12709.7亿，与前一交易日持平；中性。

5、盘面：TF、T主力均在20日线下方运行；偏空。

6、主力持仓：TF主力前20席位多头减仓多于空头；偏空。T主力前20席位空头减仓多于多头；偏多。

7、结论：10月官方制造业PMI回落叠加央行询量周五MLF需求，昨日债市恐慌情绪有所缓解；预计短期内期债将维持震荡行情。T1712:观望为主，压力93.28，支撑92.39。