由于企业的经营模式不同，所以反映到报表上的报表结果也会不一样。

本文选取了医药制造公司的九典制药，以及医药商业企业国药股份，以两者为例介绍医药企业资产负债表的特点。

一、资产部分

医药制造企业九典制药和医药流通企业国药股份，其资产都以流动资产为主，主要包括货币资金、应收预付款项和存货，但是国药股份的流动资产占总资产的82.40%，远高于九典制药的59.09%。

接下来我们从四个方面比较医药制造企业和医药商业企业资产负债表的差别。

1、应收款项与收款模式

从应收款项的比重看，国药股份要比九典制药高了约25个百分点。

这是由我国的药品流通特点决定的：医药工业——医药商业——医疗机构。

医疗机构将全部或部分药品卖出后再与流通企业结账，企业收款后再与厂家结账。因此，国药股份的应收款项占比很高，并且其账上有大量的货币资金，来满足平时与下游医院和上游药品厂商的资金支出。

2、固定资产与生产模式

九典制药的固定资产和在建工程占比高于国药股份约27个百分点。

这是因为作为一家药品生产企业，九典需要投入很多的设备和厂房；

九典以研发型企业自称，相应的实验室等配套设施也需跟进投入。

但是国药股份的主要业务是批发和销售，是一家轻资产型的企业。

3、长期股权投资与投资模式

2016年年报中，

九典制药长期股权投资项目为0；

国药股份有6.52%的资产是以长期股权投资的形式存在的。

通过查阅报表附注，可知该部分投资是国药对子公司和联营企业的投资。其投资对象或是提供药品的上游医药生产企业，或是药品流通企业，或是与药品流通相关的配套企业。

4、存货与销售模式

国药股份是一家药品流通企业，它的主营业务是配送上游生产企业的药品，所以国药在各地的仓库中储备了大量的药品以供下一步分销。

如下图所示，去年年末国药存货的88%是库存商品。

九典制药的主营业务是药品制剂、原料药、药用辅料及植物提取物的研发、生产和销售，所以其存货构成以原材料为主，并有部分库存商品和在产品。

二、负债部分

九典制药以股权融资为主，负债较低；

国药股份以债券融资为主，主要是流动性负债，占43.75%。

1、负债与融资模式

九典制药比国药股份多了很多短期借款。这是因为医药制造企业比医药商业企业拥有更多的固定资产和在建工程，它们需要借外债以维持工程及实验室的建设。

但是，九典制药没有长期借款。这是因为企业销售商品可以带来现金流，以满足日常业务的周转需要，所以无需大量举债。但是它为什么还要上市拿钱呢？这主要是企业扩张建设新项目带来的资金需求。

2、应付款项与付款模式

国药股份的应付票据和应付账款所占的比重远大于九典制药，这与药品的流通渠道相关。

药品厂商先发货给流通企业，再通过流通企业抵达医院或者经销商。对应的资金流刚好相反。医院或者经销商把全部或部分药品卖出后再与流通企业结账，企业打款后再与厂商结账。

国药股份是一家全国性的大型医药流通企业，与很多厂商都存在这业务关系，这就导致企业在这两块压着大量资金。

三、总结

医药商业企业使用了较多的往来款项，这与药品的流通模式相对应。

医药商业企业资产的流动性，要好于医药制造企业。这与企业的生产模式相对应。流通企业无需自己生产，制药企业要进行大量的固定资产投资。

所以，报表式企业经营业务实况的反映，它真的不只是数字。