1、现货价格：11 月 1 日，热卷、铁矿价格有所下跌，螺纹价格有所上涨，焦煤、焦炭价格保持平稳。唐山钢坯价格下跌 20 元至 3670 元/吨。

2、期货升贴水：11 月 1 日，螺纹、热卷、铁矿主力期价贴水有所扩大，焦煤、焦炭主力期价贴水幅度变化不大。其中，焦煤贴水幅度偏大。

3、利润情况：10 月 31 日，螺纹钢、热卷的生产利润变动不大，两者的利润率处于偏高位置。

4、库存情况：截至 10 月 27 日，焦煤港口库存略有下降，钢厂库存持稳。焦炭港口库存小幅下降，钢厂及焦化厂库存连续七周增加。铁矿的港口库存增加，而钢厂库存持稳。螺纹钢的社会库存减 5 万吨，热卷社会库存增 0.9万吨。

5、小结

（1）焦煤、焦炭：钢厂开工受检修及环保影响回落，而钢厂焦炭库存偏多，后期补库意愿将减弱，且近期焦化企业限产不及预期，导致焦化厂端库存持续累积，驱动向下。从持有收益率来看，煤、焦估值偏低，预计煤、焦期价震荡偏弱。

（2）铁矿：钢厂开工回落，铁矿需求偏弱，而外矿发货及港口到货量回升，后期供应压力较大，驱动向下，估值偏低，预计铁矿期价震荡偏弱。

（3）螺纹、热卷：目前宏观悲观预期仍主导市场，叠加近期钢材库存有所累积，打压期价。近期虽有部分地区钢企提前限产，但近期现货市场采购清淡，驱动向下，估值略偏低，预计钢价震荡偏弱运行。