盈透：无需担忧周期调整的市盈率（CAPE）

作者：Briefing.com

来源：IB美国盈透证券

原文发表于美国时间2017-11-1

今天开盘时主要股市指数显著升高。标普期货上涨10点，纳斯达克100指数上涨25点，道琼斯工业平均指数上涨133点。

值得注意的是，昨天收盘后夺走了八个人生命的纽约市恐怖事件似乎没有对投资者的情绪产生任何负面影响。事件造成的伤亡是可怕的，但市场真正关心的事实是该事件不会有任何经济上的影响。

因此，市场参与者继续付出代价以保持股票市场走势，昨天我们提醒到周期调整的市盈率（CAPE）已经上升自前美联储主席格林斯潘于1996年12月发表了臭名昭着的“非理性繁荣”（irrational exuberant）言论以来的最高点。

任何人都没有忘记在由网络热潮点燃的和因格林斯潘先生的言论之后三年左右时间市场的大跌。换句话说，目前的市场并没有受到历史性高市盈率比率震荡，部分原因是由于低利率持续下降和稳健的收益增长，使高市盈率成为合理化。

支撑今早走势的另一个因素是今天新月份的第一个交易日，通常会引发新的资金流入。此外，市场参与者也认识到，11月份是历史上股票市场最好六个月的开始月份。

所以，当下存在一个季节性的因素，这可以帮助解释期货市场的明显看涨态势。

其他支持性影响因素包括石油价格持续上涨（54.95美元，+ 0.58美元，+ 1.1％），对收盘后脸书（FB）盈利报告的乐观情绪，担心失去进一步收益，以及希望相信税收改革计划会被尽早通过。

对税改来说，众议院共和党已经推迟了税收改革计划的公布至星期四。之前以为会在今天发布。

今天肯定会公布的是联邦公开市场委员会（FOMC）的最新政策指导。发布应该在东部时间下午2点。预计不会有任何重大惊喜。

美联储基金利率的目标范围应保持在1.00％至1.25％不变，该指导应该提到尽管有第三季度的飓风影响，经济增长正在改善，市场应该得到的信息是联邦公开市场委员会可能会在12月份的会议上再次提高联邦基金利率的目标范围。

这次会议不包括新闻发布会，这是因为在大量新闻报道中表明美联储地区主席鲍威尔星期四将被特朗普总统提名为美联储主席的提名人。

今天有很多可讨论的议题，包括在东部时间上午10点发布的供应管理研究所（ISM）指数和建筑支出报告，明天也会有很多的话题要说。但很快地，都将取决于交易动向，而今天开盘时的交易行动注定了倾向于不畏惧CAPE的牛市。

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