9—10月为美豆收获季。从产量和期末库存数据来看，今年仍是丰产年。USDA10月供需报告显示，美豆产量为44.31亿蒲式耳，与上月预测持平，但高于去年同期的42.96亿蒲式耳；结转库存为4.3亿蒲式耳，低于预期的4.47亿蒲式耳，却高于去年同期的3.01亿蒲式耳。收割方面，截至10月29日，美豆收割完成83%，接近五年均值。新豆集中上市，市场供应无虞。

南美方面，MDA气象公司称，本月6—15日，巴西将出现大范围降雨，利于新作播种。同时，巴西雷亚尔贬值提振农户出售大豆的积极性，其在出口市场对美豆形成竞争。

油厂开工率提升

我国进口大豆前期到港量一直维持高位，10月环比增长2.86%，至780.8万吨。远期进口量预估依旧较高，大豆市场供应充足。

压榨利润良好，刺激油厂提高开机率。最新数据显示，油厂开机率为52.02%，豆油库存也创近年来的新高。11月，大豆陆续到港，开机率将再度提升，而需求方面，目前处于需求淡季，买家入市谨慎，豆油库存恐继续攀升。

棕榈油库存累积

今年是马来西亚棕榈油的增产年。MPOB10月供需报告显示，马来西亚棕榈油库存突破200万吨。SPPOMA预估，10月前，马来西亚棕榈油产量环比增长20.57%，而船运机构的数据显示，10月，该国棕榈油出口环比仅增长2.5%。照此态势，马来西亚棕榈油库存大概率累积。此外，印度上调进口税也抑制了马来西亚棕榈油的出口。

国内市场上，7月之后，棕榈油进口利润好转，进口增加，库存重建。而随着天气的转冷，棕榈油消费萎缩，国内库存持续增加。

综上所述，美豆集中上市拖累盘面，油脂自身基本面不容乐观，上涨动力不足，后市以逢高抛空操作为主。

具体操作上，6100—6150元/吨进场豆油1801合约空单，止损设在6200—6250元/吨，目标设在5900—6000元/吨，使用仓位15%，约300手，也可以在5700—5800元/吨进场棕榈油1805合约空单，止损设在5850—5900元/吨，目标设在5400—5500元/吨，使用仓位15%，约300手。