宏观

关注美国10月非农就业数据

昨日美元指数小幅下跌，大宗商品中农产品上涨，工业品普跌，美股普涨，欧股普跌。国际方面，特朗普提名鲍威尔为美联储主席，以接替耶伦的职位，表示鲍威尔将给美联储带来延续性，并尊重美联储的独立性。英国方面，英国央行利率决议宣布息25个基点，维持购债规模不变，这是英国央行自2007年7月以来的首次加息。自此，英国央行成为美联储、欧央行之后第三个退出宽松政策的主要央行。市场普遍将其解读为“鸽派”加息，英国央行行长卡尼表示，英国通胀率让人担心，未来三年需要再加息两次，以便让通胀重回2%的目标，英国退欧仍是经济前景的最大决定因素，也是英央行未来利率调整的最大驱动。国内方面，经参头版评论指出防范金融风险重在健全监管体系，预示金融监管不会放松，未来仍是主要任务之一。今日重点关注美国10月非农就业数据。

宏观金融
研发团队

股指期货

IF和IH合约偏多思路为主

隔夜欧美股市涨跌不一，国内昨日早盘三组期指低开后震荡上行，临近午盘小幅跳水，午后止跌企稳，IC加权指数盘中涨幅逾1%，指数间分化现象减弱。现货指数方面，沪深两市除创业板指数尾盘小幅收跌，其余指数均收涨，行业板块多数收涨，保险板块结束七连涨，尾盘下跌逾1%，高速公路、航天军工等涨幅居前。从宏观面来看，近期公布的经济数据均好于预期，内外需求增加以及结构不平衡好转，显示经济短期内稳中向好态势。资金面上央行仍以维稳为主，本月逆回购到期量逾一万亿加之月中缴税缴准，令市场资金较为紧张，不过央行连续六个交易日实行净投放，意在维稳市场流动性。从技术上来看，上证指数延续强势表现，创三个月以来新高，上证50指数创两年来新高，两市成交量合计为4928亿元，IF和IH加权指数多头格局未变，而IC加权指数上方受中长期均线压制，建议IF和IH合约偏多思路为主。

贵金属

轻仓持多

现货黄金周四（11月2日）持稳上涨，美市盘中最高上探至1284.10美元/盎司，但涨势放缓，金价仍运行在100日均线上方。周四有诸多重磅事件发生，首先是英国央行实施了10年来的首次加息，加息导致英镑大跌；其次美众议院共和党在美东时间中午11：15公布了税改议案，一次性下调企业税率从35%至20%，个人所得税率从七档降至五档。消息公布后，美元反应平淡但纽约COMEX活跃期金出现短暂的巨量成交，现货黄金也一度跳涨近4美元，但很快回落。日内公布的美国至10月28日当周初请失业金人数为22.9万人，好于前值和预期；继续创44年半以来新低，就业增长在9月受飓风的影响后在10月大幅反弹。操作上，轻仓持多。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜冲高回落，上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨-升水120元/吨，平水铜成交价格54230元/吨-54380元/吨，升水铜成交价格54270元/吨-54420元/吨。沪期铜继续横盘整理，持货商继续踊跃报价，但仍乏人响应，好铜调整到升水100元/吨，成交尚可，平水铜僵持在升水50~60元/吨，成交并无起色，湿法铜贴水30~20元/吨，下游乏人问津，询价氛围不及昨日，好铜表现僵持，升水不愿过多下降，平水铜尚在扛价中，连续两日成交不佳，供需双方尚在拉锯中。操作上，暂时观望。

螺纹(RB)

观望为宜

昨日现货市场建筑钢材小幅上涨，成交一般，市场报价持稳为主。主导钢厂调价维持平盘，市场报价稳中趋强，其中华东大厂厂提报至3930-3940元/吨，小厂螺纹成交至3830-3850元/吨之间。从午后反馈来看，实际成交偏弱，高位较难出货。目前来看，夜盘期螺大幅拉高，市场情绪被带动，昨日现货价格趋强运行。螺纹钢主力1801合约震荡走强，期价小幅反弹，但上方依然面临均线系统附近压力，关注短期能否有效突破，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

昨日热卷开盘平稳观望为主，部分报价微幅下调。现货市场交易氛围不浓，终端采购意愿不强，据了解，市场部分期现结合商家低价出货，中铁资源市场最低成交价低于主流价格20-30元/吨。下午市场报价普遍下调，调整后1500mm普卷中铁资源4000元/吨，包承普遍在4020元/吨，部分商家略有不同。今日市场整体成交较昨日缩量，大户成交不足1500吨，其他部分商家有惜售现象，成交不足百吨。昨日热卷主力1801合约偏强整理，期价上方依然面临5日均线附近压力，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

隔夜沪铝依然在16000以上盘整，重心进一步下滑。上海成交集中15910-15920元/吨，对当月贴水130-100元/吨，无锡成交集中15900-15920元/吨，杭州成交集中15920-15940元/吨。期铝大跌，持货商出货态度积极，看空氛围滋生，价差和价格都无空间，中间商无备货意愿，主要为下游接货，铝价大跌并未引起下游企业的入场，整体成交较昨日回落，现货情况显示铝价未跌到底位。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌探底回升，上海0#锌主流成交于26280-26350元/吨，0#普通品牌对沪锌1711合约贴水70-贴水20元/吨附近，贴水较昨日收窄10元/吨附近；其中0#双燕对11月贴30-贴20元/吨，1#主流成交于26210-26250元/吨附近。锌价震荡运行，炼厂正常出货，日内贸易商交投不及昨日，下游逢低刚需采购，日内整体成交仍较清淡。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

隔夜沪镍下跌，远月合约大幅减仓，部分前多获利了解，南储现货市场镍报价在101000元/吨，较上一交易日上涨800元/吨，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1711升水200-300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1711升水0-100元/吨。期镍高开整理，金川公司继续上调其出厂价格，日内持货商积极报价，但下游畏高观望心态浓厚，市场供需略显僵持，成交欠佳。金川公司上调电解镍(大板)上海报价至100800元/吨，桶装小块上调至102000元/吨，上调幅度800元/吨。操作上，暂时观望。

锰硅(SM)

震荡思路操作

昨日锰硅依旧在6300-6450之间窄幅震荡。现货方面，目前新出的招标价多在7000以下，在硅锰走弱的情况下，锰矿也开始承压下行，12月份外盘报价已出现下调，从相对价格和需求来看，在低利润甚至亏损的情况下已有企业将降开工提上日程。期货方面，成交量继续萎缩，上下两难，15分钟图中均线已黏连，在黑色系整体震荡的情况下，再向下空间减少，建议震荡偏多思路操作，将6300和6450作为多空分界线，及时止盈。

硅铁(SF)

震荡思路操作

昨日硅铁期货继续在6400-6600之间震荡，持仓减少。现货方面，钢招价多在7000元/吨，包括北方某大钢厂，且招标量明显增加，在现货紧张的情况下，硅铁厂看涨心态依旧居高不下，自然块出厂报价多在6300-6500之间，钢招过后市场或将趋于稳定。黑色系期货低位震荡，硅铁现货偏强，预计近期硅铁振幅较大，连续两天上冲6600未有效突破，上涨动能有所减弱，建议震荡思路操作。

铁矿石(I)

观望为宜

目前澳洲往中国的运量持续维持高位，四季度矿山发货压力大，而港口又多日成交不佳，后期库存增长压力大。截止10月29日，10月份澳洲发货量合计6800万吨，与九月同期相比小幅减少24万吨，巴西发货3176万吨，环比九月增加114万吨，整个十月份澳巴发货继续维持高位，后市供应压力依然较大。昨日铁矿石主力1801合约小幅反弹，期价上方依然面临均线附近压力，关注持续反弹动力，观望为宜。

天胶(RU)

空单13800上方轻仓介入

天胶01合约底部震荡，小幅反弹，但仍弱势，短期围绕13200-13800运行。目前整体显性库存高达80万吨。至10月31日，青岛保税区天然橡胶库存继续下滑，但总体来看，青岛保税区橡胶库存几无变动。天然橡胶库存继续成下滑趋势，而合成橡胶库存则保持增加态势，两者相抵消后总库存量较10月中旬变化不大。基本面未有新变化，新胶开割，新增供应压力逐步增大，需求端没有任何利好，后市压力依旧。现货市场表现仍较为清淡，市场没有明显转旺，合成橡胶价格下调使得天胶与合成价差进一步收窄并接近平水，下游采购观望情绪随之升温。目前市场缺乏提振因素，运行态势上显露弱势，短期难见企稳条件，从供需基本面看，供应逐稳步增长，需求无超预期增长。从价差结构上来看，1711合约仍然贴水1801合约有2000元以上的价差，并且进口量增长使得现货库存压力增长，因此套利上仍然有可操作性。目前看橡胶处于大跌后的震荡整理平台，并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。操作上建议空单轻仓介入，14000入场。

能化
研发团队

原油

投资者对原油供应过剩缓解日益乐观，原油期货小幅收高

市场对原油供应过剩缓解日益乐观，原油期货小幅收高接近两年多高点。尽管库存大幅下降，但欧佩克仍未完成减少全球原油库存的使命，需要继续努力。他表示，欧佩克和非欧佩克产油国达成的减产协议执行情况依然良好，两者都强烈希望继续稳定市场。预计市场趋势将会持续改善，并且期待欧佩克四周后在维也纳召开的会议，届时成员国将重申使全球库存继续恢复到正常水平的决心，2017年中期石油市场有明显增强的迹象。全球石油日均需求增长从年初的130万桶上升到160万桶，同时石油市场继续趋紧，石油库存持续下降。此外，原油产量的先导指标美国钻井平台数量也呈现稳定趋势。市场等待11/30会议。

PVC(V)

激进者轻仓试多

PVC主力1801维持6300一线震荡，短期获得支撑。现货维持稳定。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。短期整体化工品调整，建议观望，激进者轻仓试多。

沥青(BU)

暂时观望

沥青主力合约1712小幅下行，围绕2500运行，现货维持稳定。长三角及山东沥青价格小幅上涨25元/吨，其他地区价格基本稳定。北方地区受气温下降影响，道路施工接近尾声，沥青终端需求下滑，炼厂出货放缓且价格有所优惠，不过收尾需求预计可持续至本月底，近期成交仍有支撑。华东及华南部分炼厂节前优惠加大，且部分终端需求有所抬头，刺激炼厂出货且带动库存下降。整体看，北方市场沥青需求将继续萎缩，南方市场需求或有望恢复，但目前市场资源依然充裕，贸易商均按需采购，炼厂调整价格谨慎，沥青价格呈稳定及小幅震荡走势。我们认为，目前整体供需矛盾并不清晰，建议观望。

塑料(L)

暂时观望

昨日连塑主力合约尾盘强势反弹收阳线，成交量增加，持仓量小幅下降，今日关注反弹能否持续。近期基本面变化不大，市场压力主要来自进口量和下游需求采暖季可能被动限产的担忧。由于印度等新装置投产，近期低价货源流入国内市场。当前国内产量维持稳定，石化PE库存整体处于中等水平，对市场暂无压力。需求方面，短期暂时较大亮点，淄博地区出台采暖季塑料加工企业错峰生产措施，塑料加工企业将限产50%。预计PE价格仍将维持震荡走势。由于库存持续消化，后期关注下游补库情况。昨日出厂价持稳为主，下午之后小幅上涨，华东地区LLDPE价格波动区间9600-9850元/吨，进口货报价持稳，华东部分工厂库存偏低，后市采购力度或增强，线性价格波动区间为1140-1180美元/吨。期货操作方面，建议暂时观望，等待企稳后继续多单参与。

聚丙烯(PP)

1-5反套谨慎持有

昨日PP主力合约尾盘拉涨，成交量增加，持仓量小幅下降，今日关注反弹能否持续。从供需来看，11月上旬PP整体供应量环比小幅增加，其中延长中煤二线和联泓石化将于11月上旬开车，神华宁煤60万吨/年PP新装置计划11月开车。下游企业开工率虽有所回升，但增幅不大，采暖季北方塑料加工企业可能被动限产，PP整体供需偏弱。不过石化企业PP库存压力较低，后期下游存温和补库可能，PP价格下跌空间将受限制。现货价格方面，昨日石化企业价格持稳，下午部分企业调涨，华东市场价格波动区间为8650-8800元/吨；PP美金市场远月船货销售一般，均聚拉丝价格波动区间为1120-1140美元/吨。期货操作方面，建议暂时观望，等待企稳后继续多单参与，套利者建议1-5反套谨慎持有。

PTA(TA)

01轻仓试多

TA01窄幅震荡，围绕5200运行。在聚酯负荷达到历史新高的背景下PTA社会库存大幅去化，现货市场持续收紧，但PTA期货仍表现温吞，大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。由于三季度前期供需结构良好加之下游维持坚挺，而四季度存在终端走弱预期以及PTA供应增量的压力。PTA供需拐点在10月份之后将逐步缓解，10月份供需平衡表可能出现拐点，其中11-12月份累库幅度逐渐放大，尤其是12月份累库幅度可能在40万吨附近。商谈成交基差在平水左右。建议暂时观望为宜，激进投资者轻仓试多。

焦炭(J)

短线逢高做空

隔夜焦炭1801合约震荡下行，日内振幅不大，成交尚可，持仓量下行。现货方面，昨日国内焦炭市场价格稳中偏弱运行，成交情况较差。2日山东临沂二级焦出厂价1700元/吨(持平)，徐州产二级焦市场价1700元/吨(持平)，天津港准一级焦平仓价1890元/吨(持平)。27日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率79.32%,略低于近期均值82.3%。库存方面，27日110家钢厂焦炭库存平均可用天数13天，略高于近期均值12.7天；110家钢厂焦炭库存452.8万吨，略高于近期均值446.8万吨；100家独立焦化厂焦炭库存77.6万吨，明显高于近期均值47.7万吨。综合来看，虽然会议结束后部分钢厂产能恢复，但焦炭总体需求仍然较差，钢厂不断打压焦炭价格，焦企一直被动接受，导致焦炭市场弱势运行。由于期现基差仍然偏大，预计后市期货将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：北方限产政策出现利多焦炭的调整；钢材行情大幅震荡，带动原料期货震荡。操作上建议投资者尽量短线逢高做空，多开需格外谨慎。

焦煤(JM)

震荡思路，短线逢高做空

隔夜焦煤1801合约箱体震荡，日内振幅不大，成交良好，持仓量下行。现货方面，隔夜国内焦煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。1日京唐港山西主焦煤库提价1650元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1750元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1360元/吨(持平)。库存方面，27日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.95天，略低于近期均值16.39天；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存844.6万吨，高于近期均值797.8万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存821万吨，略低于近期均值832.2万吨；中国炼焦煤煤矿库存165万吨，明显高于近期均值130.6万吨。综合来看，十九大会议结束后，焦煤供应方面得以一定恢复，但下游焦化企业受环保影响，开工率较低，现货市场悲观情绪浓厚，多地优质焦煤价格下跌。但由于基差偏大，期市还将大幅震荡。预计后市将弱势运行，振幅加大。近期重点关注的风险点：地区煤矿已开始停止限产，焦煤供需市场格局恐将迅速打破；操作上建议投资者震荡思路，短线逢高做空，低开多单需格外谨慎。

动力煤(TC)

短线暂时观望

隔夜动力煤1801合约窄幅震荡运行，成交较差，持仓量略减。现货方面，昨日国内动力煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况较好。1日忻州动力煤车板价505元/吨(持平)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价699元/吨(-3)，环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数581元/吨(-1)。库存方面，1日统计环渤海三港煤炭港口库存1412.1万吨，明显高于近期均值813.84万吨；国内六大电厂煤炭库存1184.1万吨，明显高于近期均值1037.3万吨；库存可用天数23天，明显高于近期均值16.5天；六大电厂日耗51.9万吨，低于近期均值63.1万吨。综合来看，近期煤炭市场供应情况略有改善，而下游消耗情况差于预期，且电厂补库意愿不强，补库进度稍慢。此外，由于黑色系其他品种方向不明，动力煤面临更直接的事件驱动，近期跟随钢材走势的紧密性将不太明显，预计后市将继续震荡调整。重点关注的风险点：距供暖不到2周时间，关注电厂补库动作。操作上建议短线投资者暂时观望。

甲醇(ME)

多单持有

目前国内甲醇市场表现各异，内地、港口市场供需表现暂显不一，预计短期或仍以区域行情为主。其中内地方面，周内出货尚可，陕蒙、关中及山西部分企业维持停售状态，短期或仍有继续走高可能；山东及苏北等东部内地市场周内表现尚可，且部分企业受环保检查影响，整体供应缩量，加之西北主产区成本有继续上涨可能，预计本周上述地区亦维持偏强态势，不排除局部继续小涨可能。港口方面，周内进口货陆续到港，港口库存有增加迹象，且从上周买家信心看，业者心态仍相对较弱，预计后市或仍以偏弱震荡可能较大。隔夜甲醇主力1801合约期价震荡偏强运行，持仓下降，截止3日，甲醇华东现货价格2885元/吨。操作上建议多单持有。

玻璃(FG)

暂且观望

当前临近金九银十的尾声，玻璃现货市场传统需求旺季基本结束，下游房地产建筑装饰装修市场对玻璃的需求逐渐转弱是大概率事件。从行业信心指数开始出现下滑，明显感觉到加工企业和贸易商对后期走势谨慎的态度在逐步增加。虽然上游原材料价格目前依然处于较高位置，对现货价格有一定的支撑作用，但随着下游市场需求的减少，生产企业的压力依然是在增加。同时下月还有几条冷修复产或者搬迁改造的生产线要点火，增加了部分区域的供需矛盾。隔夜玻璃主力合约1801期价维持震荡，持仓下降，目前现货市场价格整体持稳为主，虽然成本端纯碱价格的上涨支撑玻璃价格，但市场交投一般。近日沙河地区限产幅度由15%提升至20%，且悉闻有不合格生产线被关停。但是旺季临近尾声，因此建议暂且观望为宜，不宜做多。

白糖(SR)

观望

昨夜白糖期价减仓下行， 近期6400元/吨一线面临卖压。市场方面，9月食糖进口数据仅16万吨，较去年同期下降67.9%，环比下降18.62%，进口数据小幅低于预期，利多国内市场。9月广西产销率91%，同比下降0.88%，云南产销率84%，去年同期83.48%，全国结转库存仅60万吨左右。而广西地区推迟开榨时间，导致新季供应难以跟上，结转库存偏低的情况下，糖价走升，加之盘面仍贴水于现货，上涨幅度包括修正贴水的部分。而外围方面，unica数据显示，巴西中南部10月上半月食糖产量为197万吨，较去年同期下降12.2%，原糖价格重新站上14美分/磅，而考虑到东南亚甘蔗产量修复以及全球食糖熊市格局明显，预计原糖价格在15美分/磅将遭遇较强卖压。操作上，观望为宜。期权方面，目前隐含波动率持续走弱，市场交投不振，建议观望。

农产品
研发团队

玉米及玉米淀粉

玉米逢低买入，淀粉观望

因出口表现强劲，隔夜美玉米主力合约收高。国内方面，昨日连玉米期价震荡偏强，1650元/吨下方买盘支撑较为明显。市场方面，北方港口玉米集港价格稳定，锦州新粮集港1645-1650元/吨，广东港口玉米价格走软因到货量增加，二级新玉米散船码头现货报价1820-1840元/吨，我国东北深加工企挂牌价格小幅下跌10-50元/吨不等，华北深加工企业玉米挂牌价格震荡，低水分玉米供应量有所增加，但暂无法满足饲料企业需求，关注近期东北至港口运费上涨影响。玉米政策投放在已经结束，但出库仍要持续到11月中下旬，而新粮目前确实处于上量阶段，港口库存高企，但贸易形势明显较去年转好，随着下游需求依靠政策导向正在不断释放，玉米价格处于长周期的低点。操作上，玉米可作为长周期多头配置，建议偏多思路，合理控制仓位。淀粉方面，由于目前市场看空氛围依旧存在，导致现货价格上行又缺乏足够的连续推动力。虽然近期华北地区现货价格出现企稳反弹，但幅度以及范围有限，很难出现强劲的提振。短期玉米淀粉现货价格或弱势整理为主，跌幅不宜过分悲观。操作上，建议观望。

大豆(A)

观望

昨夜连豆期价减仓上行，近期跌势放缓。市场方面，国产豆价格维持稳定，目前东北市场早豆已有少量入市，但因其货源不多及大豆仍较潮湿，当地农民惜售心理较强。另外，湖北地区豆因连续降雨而品质变差，收购商大多观望。9月29日，国继续拍卖2010年产国储豆30万吨，成交率71.81%。目前中储粮收购价格明显高于市场，表现出一定托市意愿，而新豆入市供应压力确实在放大，后期需要看政策与供需层面的博弈情况。操作上，建议观望。

豆粕(M)

多单持有

隔夜美豆测试1000美分/蒲一线压力，市场对于美豆单产普遍存在下调预期，其中Informa下调2017/18年美豆单产预估至49.7蒲/英亩，美豆收割高峰已过，后期收割压力逐步减轻，美豆逐步企稳。消费旺季支撑下，美豆出口周度数据频现好转，对美豆形成支撑，截至10月26日当周，美豆出口净销售198.22万吨，高于145-190万吨市场预估，但在南北美出口竞争格局下，美豆销售进度整体偏慢。阿根廷政府计划从2018年1月起两年内每月下调大豆出口税率0.5%，阿根廷大豆种植面积下滑势头缩减。国内方面，豆粕库存呈环比下降趋势，但水平较往年偏高，截至10月29日当周，国内进口大豆库存减少3.86%至409.39万吨，豆粕库存减少8.73%至66.41万吨。操作上建议多单继续持有。

豆油(Y)

观望为宜

昨夜豆油期价低位震荡，近期横盘整理迹象明显。近期美豆出口需求持续强劲，且越来越多的报告显示美豆单产低于上年水平，CBOT大豆价格重新攀升至990美分/蒲附近，而国内不少工厂因大豆到港延迟而停机，上周油厂开机率不增反降，且菜油及棕榈油货源较少，油脂期现货仍震荡反弹。但目前豆油商业库存高达160.17万吨，处于历史高位，而未来两个月大豆到港庞大，油厂开机率将再度回升，豆油供大于求格局难改，当前又尚未进入包装油备货旺季，油脂行情也不太可能出现持续大幅度反弹。操作上，建议观望为宜。

棕榈油(P)

建议观望

昨夜棕榈期价探底回升，近期5700元/吨一线涨势受阻。市场方面，10日公布的MPOB月度报告显示，9月马棕产量回落至177.99万吨，产量连续下降或意味着马棕产量拐点提前，但出口需求远低于预期，仅为151.53万吨，最终导致8月马来棕榈库存回升至201.9万吨，高于市场预期。近期its与sgs数据显示10月1-25日马棕出口，环比分别增加8.60%与8.29%，出口较10月1-20日回落。而目前我国棕榈港口库存低位回升，截止10月24日当周，国内食用棕榈库存总量为45万吨，较前一周增1.5万吨，预计后期港口库存仍有望逐渐累积。操作上，考虑到11月马棕进入季节性减产季，下方空间相对有限，但油脂整体大库存格局难以撼动，建议观望。

菜籽类

暂且观望

10月份之后水产养殖需求将逐月下降，不利于菜粕消费，菜粕呈现供需两弱，豆菜粕价突破580元/吨，菜粕表现偏弱。截至10月20日当周，截至10月27日当周，国内进口菜籽库存增加14.31%至29.95万吨，菜粕库存增加122.11%至2.11万吨,菜油库存减少2.78%至10.5万吨。菜油方面，中下游提货速度有所加快，菜油库存连续两周环比下降，四季度油脂仍有消费支撑。短期生物柴油利多消化后，关注前期平台压力。操作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

1-5正套轻仓持有

昨日鸡蛋期价减仓上行，期价站上4300元/500kg关口。现货方面，目前产区市场余货不多，局部地区供应紧张，整体走货尚可。预计明日全国蛋价或多数稳定，个别地区或有小幅上涨。从供需大结构来看，预计在2018年2月之前，鸡蛋供应仍表现偏紧，且年底有断供的可能，随着季节性压力的释放，蛋价脱离季节性低点，前期涨价已经得到消化，而目前现货在休整之后又出现走强的迹象，建议1-5正套轻仓持有。

棉花(CF)

暂且观望

截至7月23日当周，美棉优良率为55%，此前一周为60%，去年同期为52%。受抛储延长传闻影响，储备棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日储备棉挂牌出售29771.722吨，成交率57.09%，成交均价14620元/吨，较前一日下跌43元/吨，折3128级价格15749元/吨，较前一日下跌43元/吨。随着郑棉仓单持续流出，仓单压力有所减轻，7月24日郑棉注册仓单减少52至2407张，预报仓单增加7至12张，两者合计相当于96760吨棉花。。八月份开始郑棉仓单将计算时间贴水，因此七月末仍为仓单消化的重要时间窗口。操作上建议暂且观望。