股指期货

IF和IH合约偏多思路为主

今日早盘三组期指低开后震荡上行，临近午盘小幅跳水，午后止跌企稳，IC加权指数盘中涨幅逾1%，指数间分化现象减弱。现货指数方面，沪深两市除创业板指数尾盘小幅收跌，其余指数均收涨，行业板块多数收涨，保险板块结束七连涨，尾盘下跌逾1%，高速公路、航天军工等涨幅居前。从宏观面来看，近期公布的经济数据均好于预期，内外需求增加以及结构不平衡好转，显示经济短期内稳中向好态势。资金面上央行仍以维稳为主，本月逆回购到期量逾一万亿加之月中缴税缴准，令市场资金较为紧张，不过央行连续六个交易日实行净投放，意在维稳市场流动性。从技术上来看，上证指数延续强势表现，创三个月以来新高，上证50指数创两年来新高，两市成交量合计为4928亿元，IF和IH加权指数多头格局未变，而IC加权指数上方受中长期均线压制，建议IF和IH合约偏多思路为主。

宏观金融
研发团队

贵金属

暂时观望

亚洲时段，贵金属维持弱势盘整。上周五因好于预期的美国其它经济数据超过乏善可陈的就业数据带来的影响，推高美元指数，金价当天跌至一周低位，并连续第三周录得跌幅。在经历了“超级周”的震荡之后，本周投资者仍将聚焦多个重磅事件，包括美国总统特朗普的亚洲之行，围绕共和党减税提议的讨论以及美联储重要官员的讲话，这些都有可能引爆金市的新一轮大行情。操作上，暂时观望。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

今日上海电解铜现货对当月合约报平水-升水100元/吨，平水铜成交价格54240元/吨-54420元/吨，升水铜成交价格54300元/吨-54480元/吨。沪期铜继续区间震荡，现货市场供需仍在僵持，市场活跃度低，报价呈现节节下滑态势，早市好铜尚在升水100元/吨左右，无人问津之下一路降至升水80元/吨，平水铜更是因为货源充裕，到货入库多，已降至平水一线。下游保持刚需，贸易商都在出货，接货意愿严重缺乏，供大于求特征明显，完全有压价空间。操作上，暂时观望。

螺纹钢(RB)

观望为宜

近期市场建筑钢材偏弱运行，连续几日成交表现低迷的情况下，市场主导品牌、经销商报价小幅松动，幅度在10-20元/吨之间。上周五华东主导钢厂沙钢大幅上调出厂价，其中螺纹钢上调220元/吨，盘螺线材上调250元/吨，受此影响大厂资源报价混乱，其中厂提螺纹报3730-3780元/吨不等，相对而言小厂资源普遍报至3620元/吨。周末期间唐山钢坯小跌30，现货成交偏冷，价格盘整观望为主。今日螺纹钢主力1710合约探底回升，期价多空争夺依然激烈，盘中波动幅度依然较大，但上方5日、10日均线附近压力明显，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

今日热卷价格小幅探涨，主导钢厂4.5mm以上普卷价格在4090-4100元/吨，个别规格货少价高。受钢坯等原材料价格上涨的影响，市场贸易商报价有所上涨。钢厂方面，由于各钢厂资源到货相对增加，如涟钢、燕钢、建龙、鞍钢联众等资源，其中鞍钢联众为近期新增钢厂资源，价格定位多跟随主流资源定价。随着价格的震荡运行，市场对后市行情持观望态度，预计近期热卷的价格偏强整理。今日热卷主力1801合约震荡走强，期价靠近4000一线附近压力，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

期铝当月盘初大跌，后修复部分跌势。上海成交集中15860-15890元/吨，对当月贴水90-80元/吨，无锡成交集中15860-15890元/吨，杭州成交集中15870-15890元/吨。持货商稳定出货，铝价未近几个月的低位，中间商逢低接货意愿相对积极，下游企业提升备库力度，而从交易时段来看，成交集中15860-15870元/吨低位，后期随盘上涨，铝价上调至15890元/吨，成交活跃度回落。整体成交良好。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

上海0#锌主流成交于26140-26230元/吨，今日市场普遍对沪锌1712合约报价。0#普通品牌对沪锌1712合约升水210-升水260元/吨附近；其中0#双燕对12月升250-升260元/吨，1#主流成交于26070-26120元/吨附近。沪锌1712合约开盘拉涨，重心位于25960元/吨附近震荡。炼厂保持正常出货；盘初第一交易时段，锌价弱势运行，市场略活跃；第二交易时段锌价拉高，下游畏高保持观望，拖累贸易市场交投，贸易商间成交略清淡。操作上，观望。

镍(NI)

轻仓持多

今日南储现货市场镍报价在102200元/吨，较上一交易日上涨500元/吨，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1711升水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1711升水50-100元/吨。期镍高位运行，金川公司继续上调其出厂价格，日内持货商积极报价，但下游畏高观望心态浓厚，市场供需略显僵持，成交欠佳。今日金川公司上调电解镍(大板)上海报价至102000元/吨，桶装小块上调至103200元/吨，上调幅度500元/吨。操作上，轻仓持多。

锰硅(SM)

多单可继续持有

在黑色系共振的情况下，锰硅期货今日冲高上行，已到上一个震荡区间之内，日内高点6620。现货方面，新出的钢厂招标价多在7000附近，今日马钢和中天钢铁招标价均在7000，高于上周钢招价，锰矿12月份外盘报价已出现下调，从相对价格和需求来看，在低利润甚至亏损的情况下已有企业将降开工提上日程。期货方面，今日收盘在6600，小时图中已站在各均线之上，在黑色系共振的情况下，多单可继续持有，关注6800附近的压力。

硅铁(SF)

偏多思路操作

今日硅铁在黑色系中反弹幅度较小，但各级别K线图中价格均已站在均线之上。现货方面，钢招价多在7000元/吨，包括北方某大钢厂，且招标量明显增加，在现货紧张的情况下，硅铁厂看涨心态依旧居高不下，自然块出厂报价多在6300-6500之间，钢招过后市场或将趋于稳定，市场对于钢厂限产对硅铁使用量的变动存在两种声音，一种认为同锰硅一样，需求量减少，另一种认为钢厂电炉炼钢使用废钢增加工艺改变使得对硅铁需求增加，河钢本月钢招量增即是证明，但从目前钢招情况来看，除河钢外，其余钢厂招标量变动不大，后期限产增加，需求或有所减少。目前黑色系共振上涨，硅铁现货短期又偏强，硅铁期货方面多单可继续持有。

铁矿石(I)

偏多思路

近期山东港口高品澳粉经过几周消耗后，加上日照港压港情况暂时为缓解，青岛港亦有压港情况，短期造成港口可提货PB粉资源紧俏，对价格有支撑。远期现货方面，贸易商询盘一般，主要还是集中于PB，纽曼，金步巴+卡粉，价格小幅上扬。由于南北方钢厂高炉对中低品的需求差别，华北在成材的高利润驱动下，始终倾向于采购高品矿，而华南有部分钢厂由于中低品矿厂内库存的下降，近日对超特等中低品有按需采购。今日铁矿石主力1801合约大幅反弹，期价突破前期盘整平台，预计短期表现或将转强，关注持续反弹动力，激进者偏多思路参与。

天胶(RU)

暂时观望，激进者14000上方空单轻仓

天胶01合约底部反弹，全日收涨3%，重回14000。目前整体显性库存高达80万吨。至10月31日，青岛保税区天然橡胶库存继续下滑，但总体来看，青岛保税区橡胶库存几无变动。天然橡胶库存继续成下滑趋势，而合成橡胶库存则保持增加态势，两者相抵消后总库存量较10月中旬变化不大。基本面未有新变化，新胶开割，新增供应压力逐步增大，需求端没有任何利好，后市压力依旧。现货市场表现仍较为清淡，市场没有明显转旺，合成橡胶价格下调使得天胶与合成价差进一步收窄并接近平水，下游采购观望情绪随之升温。目前市场缺乏提振因素，运行态势上显露弱势，短期难见企稳条件，从供需基本面看，供应逐稳步增长，需求无超预期增长。从价差结构上来看，1711合约仍然贴水1801合约有2000元以上的价差，并且进口量增长使得现货库存压力增长，因此套利上仍然有可操作性。目前看橡胶处于大跌后的震荡整理平台，并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。操作上建议空单轻仓介入，14000入场。

能化
研发团队

PVC(V)

轻仓多单持有

PVC主力1801上周维持6300一线震荡，短期获得支撑。现货维持稳定。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。短期整体化工品调整，建议观望，激进者轻仓试多。

沥青(BU)

暂时观望

沥青主力合约1712小幅回升，围绕2500运行，现货维持稳定。长三角、西南沥青价格上涨，涨幅分别为40、100元/吨，其他地区价格稳定。南北沥青市场继续分化，东北地区道路沥青产销量下降，但焦化及船燃分流顺畅；西北地区下游少量项目支撑市场，炼厂出货较之前放缓，库存小幅增加；华东及华南地区下游需求有所回升，支撑炼厂库存水平下降。后期，北方道路沥青需求将持续下滑，南方沥青价格经过小幅之后，短期或走稳。整体看，北方市场沥青需求将继续萎缩，南方市场需求或有望恢复，但目前市场资源依然充裕，贸易商均按需采购，炼厂调整价格谨慎，沥青价格呈稳定及小幅震荡走势。我们认为，目前整体供需矛盾并不清晰，建议观望。

塑料(L)

逢回调买入多单

今日连塑主力合约高开高走，技术走势转强。石化企业采暖季将被限产、进口货推迟到港以及11月3日下午塑料城一塑料仓库着火等方面的消息提振盘面价格。不过从今日卓创公布的装置状态情况来看，石化企业检修量依旧较少。进口货方面，低压产品缺货，商家对低压产品报盘不多，一般贸易需求旺盛，业者待价而沽，高压和线性价格变动不大。需求方面，短期依旧为棚膜需求旺季，后期将受环保督察影响，华北地区塑料加工企业开工率将下降。现货价格方面，华东报价上涨50元/吨左右，进口货涨10美元/吨左右，华东地区LLDPE价格在9750-9900元/吨，进口货线性价格波动区间为1150-1100美元/吨。期货操作方面，建议逢回调少量布置多单。

聚丙烯(PP)

1-5反套止盈离场

今日PP主力合约继续反弹，但持仓量小幅下降。石化企业采暖季将被限产、进口货推迟到港以及11月3日下午塑料城一塑料仓库着火等方面的消息提振盘面价格。据卓创统计，由于上游原料偏紧，国内部分煤化工企业开工率存下滑情况，市场供应偏紧预期转浓。进口方面，华东地区部分贸易商积极补库。下游企业开工率上周继续回升，后期仍需关注采暖季北方塑料加工企业开工率情况。上周石化企业PP库存继续下降。现货价格方面，今日价格走高100-200元/吨，华东市场价格波动区间8900-9000元/吨；PP均聚拉丝价格上涨10美元/吨，波动区间为1130-1160美元/吨。期货操作方面，不建议继续追多，若回调至8800元/吨附近，可少量布置多单。套利者建议1-5反套止盈离场。

PTA(TA)

01轻仓试多

TA01今日小幅回升，重回5300运行。在聚酯负荷达到历史新高的背景下PTA社会库存大幅去化，现货市场持续收紧，但PTA期货仍表现温吞，大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。由于三季度前期供需结构良好加之下游维持坚挺，而四季度存在终端走弱预期以及PTA供应增量的压力。PTA供需拐点在10月份之后将逐步缓解，10月份供需平衡表可能出现拐点，其中11-12月份累库幅度逐渐放大，尤其是12月份累库幅度可能在40万吨附近。商谈成交基差在平水左右。建议暂时观望为宜，激进投资者轻仓试多。

焦炭(J)

多单谨慎持有

今日焦炭1801合约强势上行，日内振幅偏大，成交一般，持仓量增加。现货方面，今日国内焦炭市场价格弱势运行，成交情况较差。6日山东临沂二级焦出厂价1700元/吨(持平)，徐州产二级焦市场价1600元/吨(-50)，天津港准一级焦平仓价1890元/吨(持平)。3日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率76.41%,低于近期均值81.12%。库存方面，3日110家钢厂焦炭库存平均可用天数13.3天，略高于近期均值12.8天；110家钢厂焦炭库存459.9万吨，略高于近期均值450.2万吨；100家独立焦化厂焦炭库存85.4万吨，明显高于近期均值55.7万吨。综合来看，近期焦炭下游需求仍然较差，钢厂不断打压焦炭价格，焦企一直被动接受，导致焦炭市场弱势运行。但由于基差偏大，期市还将大幅震荡，期现走势背离。预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：北方限产政策出现利多焦炭的调整；钢材行情大幅震荡，带动原料期货震荡。操作上建议投资者多单谨慎持有。

焦煤(JM)

多单谨慎持有

今日焦煤1801合约震荡上行，日内振幅偏大，成交不佳，持仓量略增。现货方面，今日国内焦煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。3日京唐港山西主焦煤库提价1650元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1750元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1360元/吨(持平)。库存方面，3日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.79天，略低于近期均值16.36天；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存822.3万吨，略高于近期均值808万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存738.8万吨，低于近期均值811.6万吨；中国炼焦煤煤矿库存192.4万吨，明显高于近期均值138.2万吨。综合来看，十九大会议结束后，焦煤供应情况得以大部分恢复，但下游焦化企业受环保影响，开工率较低，现货市场悲观情绪浓厚。但由于基差偏大，期市还将大幅震荡。预计后市将弱势运行。近期重点关注的风险点：地区煤矿已开始停止限产，焦煤供需市场格局恐将迅速打破；操作上建议投资者多单谨慎持有。

动力煤(TC)

多单谨慎持有

今日动力煤1801合约震荡上行，日内振幅不大，成交不佳，持仓量略增。现货方面，今日国内动力煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况较好。3日忻州动力煤车板价490元/吨(-15)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价692元/吨(-2)，环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数581元/吨(-1)。库存方面，6日统计环渤海三港煤炭港口库存1389.2万吨，明显高于近期均值858.1万吨；国内六大电厂煤炭库存1223.7万吨，明显高于近期均值1055.6万吨；库存可用天数23天，明显高于近期均值17.4天；六大电厂日耗53.6万吨，低于近期均值61.5万吨。综合来看，近期煤炭供应市场变化不大，下游需求偏低，但已有一定的增长迹象。受黑色系其他品种拉升影响，动力煤期货出现偏强走势。预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：十九大结束后，各地煤矿产能恢复情况；供暖节点电厂补库进度情况。操作上建议投资者多单谨慎持有。

甲醇(ME)

多单谨慎持有

西北市场经上周价格走高后，销售欠佳，部分企业下半周调低售价，故西北本周或呈偏弱态势；消费地山东等传统下游有减弱预期，虽华北焦化企业限产、运费上涨等利好，但主产区供给相对充裕，商家有做空举措，故预计本周行情弱稳为主，不排除鲁南因烯烃采购量增加而走势坚挺。华东港口下周船期到港集中，江苏某烯烃装置需求预期推迟，基本面消息偏空，但基于甲醇期货受黑色产品带动向上反弹，短期走势以震荡为主。日内甲醇主力1801合约期价震荡走高，持仓上升，截止上周五，甲醇华东现货价格2895元/吨。目前，甲醇市场涨跌不一，局域供需博弈明显，操作上建议多单谨慎持有。

玻璃(FG)

暂且观望

目前玻璃现货市场整体走势有所趋缓，西北地区协调会议效果不及预期，市场信心一般。随着金九银十传统旺季的结束，下游房地产等行业对玻璃需求环比减少是不争的事实。华南和华中等地区近期也有出库减缓的迹象。沙河地区玻璃生产线停产事件尚未有明确的进展，具体影响本地和周边市场供给能力的效果有待评估。日内玻璃主力合约1801期价震荡偏强运行，持仓上升，目前现货市场价格整体持稳为主，虽然成本端纯碱价格的上涨支撑玻璃价格，但市场交投一般。近日沙河地区限产幅度由15%提升至20%，且悉闻有不合格生产线被关停。但是旺季临近尾声，因此建议暂且观望为宜，不宜做多。

白糖(SR)

12月之前供应难放量

今日白糖期价增仓上行，与外盘ICE走势明显背离。市场方面，市场方面，9月食糖进口数据仅16万吨，较去年同期下降67.9%，环比下降18.62%，进口数据小幅低于预期，利多国内市场。9月广西产销率91%，同比下降0.88%，云南产销率84%，去年同期83.48%，全国结转库存仅60万吨左右。而广西地区推迟开榨时间，直至12月上旬糖厂才降集中开榨，导致阶段性新季供应难以跟上，结转库存偏低的情况下，预计12月之前，糖价都维持高位运行。而外围方面，unica数据显示，巴西中南部10月上半月食糖产量为197万吨，较去年同期下降12.2%，原糖价格重新站上14美分/磅，而考虑到东南亚甘蔗产量修复以及全球食糖熊市格局明显，预计原糖价格在15美分/磅将遭遇较强卖压。操作上，观望为宜。期权方面，目前隐含波动率持续走弱，市场交投不振，建议观望。

农产品
研发团队

玉米及玉米淀粉

玉米多单谨慎持有，淀粉观望为宜

今日连玉米期价减仓上行，近期价格中枢有所上移。市场方面，今日北方港口玉米集港价格走软，锦州新粮集港1635-1640元/吨，较昨日降价5元/吨，鲅鱼圈新粮集港1620元/吨，广东港口玉米价格稳中反弹，二级新玉米散船码头现货报价1810-1830元/吨，较昨日提价10元/吨，主流开秤价三等粮源集中在1360-1500元/吨，华北深加工企业玉米挂牌价格坚挺，集中在1700-1750元/吨之间，因河北玉米未上量，东北玉米外运受阻，企业库存偏低。目前政策投放已经结束，近期华北东北玉米价格走势背离，形成北弱南强的格局，随着上量的继续增加，预计现货仍有一定下滑空间，但期货在成功守住1650元/吨一线后，市场买盘格局逐渐明朗，预计盘面有望持续升水于现货，当无风险套利空间打开后，期货才将面临一定压力。操作上，建议多单谨慎持有，关注基差走势。淀粉方面，近期现货价格出现反复，涨跌不稳定。现货市场货源供应偏紧的局面仍未出现缓解，部分企业低价惜售心理强烈。短期内玉米淀粉市场价格将以震荡调整为主且幅度有限，涨跌两难。操作上，建议观望。

豆一(A)

观望

今日连豆期价偏弱运行，价格重心跌破3800元/吨关口。市场方面，由于目前国产豆市场货源依旧不多，收购商收购大豆较为困难，且农户持为数不多的货惜售挺价，暂给国产豆价格带来些许支撑。不过，因湖北新豆已有少量入市，但因货源紧缺，收购商大多以观望态度为主，令国产豆价受压。总体来看，国产豆市场并无实际利多消息，短线走势或仍将以稳定为主，仍需紧密关注后续新豆入市及国储拍卖大豆的消息。操作上，建议观望。

豆粕(M)

多单持有

今日豆粕测试2780元/吨支撑，美豆逐步消化收割压力，巴西雷亚尔贬值使得南北美出口竞争加剧，美豆销售进度整体偏慢，升贴水震荡偏弱，使得美豆承压。但美豆收割高峰已过，后期收割压力逐步减轻，且市场对于美豆单产普遍存在下调预期，其中Informa下调2017/18年美豆单产预估至49.7蒲/英亩，同时美豆出口周度数据频现好转，对美豆形成支撑。阿根廷政府计划从2018年1月起两年内每月下调大豆出口税率0.5%，阿根廷大豆种植面积下滑势头缩减。国内方面，豆粕库存呈环比下降趋势，但水平较往年偏高，油厂暂无销售压力，但后期进口大豆到港增加明显，限制近月基差上涨空间，远月基差低位吸引成交放量。操作上建议多单继续持有。

豆油(Y)

观望为宜

今日豆油期价宽幅震荡，近期高位反弹受阻。考虑到近期巴西雷亚尔重挫，巴西农户出售库存大豆积极性增加，引发市场担忧美豆出口竞争力减弱，国内外油脂期货盘跌，现货豆油跌20-50元/吨，成交不多。未来两个月国内大豆到港量达1820万吨，油厂开机率也重新回升，豆油库存仍处历史高位，且棕油库存也在重建，供大于求格局延续，预计短线油脂现货将继续跟盘弱势震荡，底部仍存在适度下移的风险，预计下一轮春节元旦前备货展开之后，油脂行情仍有望出现好转。操作上，建议观望为宜。

棕榈油(P)

建议观望

今日棕榈期价高位盘整，近期5700元/吨一线卖压较强。市场方面，10月MPOB月度报告显示，9月马棕产量回落至177.99万吨，产量连续下降或意味着马棕产量拐点提前，但出口需求远低于预期，仅为151.53万吨，最终导致8月马来棕榈库存回升至201.9万吨，高于市场预期。近期its与sgs数据显示10月马棕出口，环比分别仅增加2.31%与2.5%，出口较前期预期大幅回落。而目前我国棕榈港口库存连续回升，截止10月31日当周，国内食用棕榈库存总量为46.83万吨，较前一周增1.66万吨，预计后期港口库存仍有望逐渐累积。操作上，考虑到11月马棕进入季节性减产季，下方空间相对有限，但油脂整体大库存格局难以撼动，建议观望。

菜籽类

暂且观望

10月份之后水产养殖需求将逐月下降，不利于菜粕消费，菜粕呈现供需两弱，豆菜粕价差走扩，菜粕表现偏弱。截至10月27日当周，国内进口菜籽库存增加14.31%至29.95万吨，菜粕库存增加122.11%至2.11万吨,菜油库存减少2.78%至10.5万吨。菜油方面，菜籽及菜油进口利润走高导致进口商积极买入，供应压力趋增，同时中下游提货速度有所加快，菜油库存连续两周环比下降，菜油现货市场基本稳定。操作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

持有1-5正套

今日鸡蛋期价增仓上行，60日均线支撑有效。市场方面，多地产区货源供应不多，尤其小码货源紧俏，终端需求仍显平淡，市场消化情况尚可。预计明日多数地区鸡蛋价格维持稳定，少数地区或窄幅调整。近期蛋价在走出季节性压力后，价格重心缓慢向上抬升，目前供应偏紧的格局尚未结束，但下游需求亦午亮点。目前鸡蛋现货更多是维持在高位盘整态势，若触及4元/斤以上高价，或将面临调整。而期货已经透支够需偏紧的预期，目前仍大幅升水于现货，负基差有其存在的合理性。近期盘面走势更多是针对于现货涨幅的带动，前期1801合约期价在4400元/500kg附近遭遇卖压，近期有望再次回探前高，但考虑到盘面升水的幅度，预计即使短暂站上4400元/500kg亦缺乏新驱动其上行的有效因素，基本面在12月中旬之前都趋于平淡，由于单边缺乏合理矛盾点，更应继续关注月份之间强弱差异，继续持有1-5正套，关注600元/500kg阻力。

棉花(CF)

暂且观望

受抛储延长传闻影响，郑棉大幅回调，并在15000元/吨暂做整理。本周储备棉轮出底价15007元/吨，较上周上调43元/吨。随着郑棉仓单持续流出，仓单压力有所减轻，7月21日郑棉注册仓单减少26至2459张，预报仓单减少0至5张，两者合计相当于98560吨棉花。八月份开始郑棉仓单将计算时间贴水，因此七月末仍为仓单消化的重要时间窗口，郑棉基差快速收敛后，现货价格对郑棉形成压制。操作上建议暂且观望。