周鸿祎终于如愿以偿，11月5日的借壳重组说明会之后，360在A股上市基本落定。

360的回归是否会让一度消沉的中概股回归潮重新风起云涌？笔者认为，尽管360借壳成功，但中概股大规模回归概率不大。

这并非给中概股泼冷水，原因如下。

回归诱惑力大大削弱

第一，乐视网、暴风科技的先后退烧，让回归A股暂时失去了当年的诱惑力。

当年以暴风科技、乐视网为代表的“妖股”，曾经一度严重的刺激了包括360在内的一大部分中概股的“自尊心”。那个时候，回归A股就意味着会赚个“盆满钵满”。也正是那个时候，曾经有近30家中概股排队回归。并且，还有几宗成功之作。

但时过境迁，如今的A股市场已经不是圈钱的“天堂”，昔日的风光不再。在监管部门对股市的严控下，中国股市逐渐恢复理性。而当初风生水起的乐视网和暴风科技如今早已不复当初盛况，甚至，乐视网还有退市之忧。

这种情况下，回归A股还有当初的诱惑力吗？我认为这种诱惑力是大大的削弱了。

监管部门态度谨慎

第二，对于中概股回归，监管部门的态度并没有明显的过于松动，甚至有了更加明确的“倾向”。

关于中概股回归，监管部门虽然没有一个非常具体的政策，但之前却有一个很明确的表态。

去年5月，证监会发布会上，在回答“有传言说证监会将暂缓在海外上市的红筹企业回到国内上市”这个问题时，证监会发言人是这样回答的：“我会已注意到相关舆情。按照现行法律法规，近3年已有5家在海外上市的红筹企业实现退市后，通过并购重组回到A股市场上市。市场对此提出了一些质疑，认为这类企业回归A股市场有较大的特殊性，境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注。证监会注意到市场的这些反映，正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。”

这番话，实际上就代表了当时监管部门谨慎的态度。并且，这种谨慎一直影响到现在。

如今，对于中概股回归，监管部门的政策并没有明显的过于松动。相反，还有了一个很明确的“倾向”。

日前，在回应关于360借壳的提问时，证监会回应称：“将重点支持符合国家产业战略发展方向，掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与境内A股公司并购重组，并对其中的重组上市交易进一步严格要求。同时，我们将继续高度关注并严厉打击并购重组中涉嫌内幕交易等违法违规行为。”

这种“倾向”，已经很明确的表达了A股欢迎的回归对象。

盈利不佳的公司回归意义不大

第三，360的例子，并不能算典型案例。

从2016年开始，监管部门对借壳上市的监管就已经非常严厉。《上市公司重大资产重组管理办法》等政策的出台，让借壳已经并不容易。

而我们前面提到过，证监会的回应是有利于360这种企业回归的。

不过，尽管监管部门鼓励符合国家产业战略发展方向，掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与境内A股公司并购重组，但是，这个门槛可能会越来越高。并且，出于对借壳上市引发资本市场动荡的忧虑，监管部门“敞开闸门”的可能性不大。

另外，一些盈利情况不佳的中概股公司，回来的意义也不大。客观地讲，认真分析以往意图回归的中概股名单，除了360这样认为自己“被低估”的公司以外，一些公司属于经营状况并不好的范围。即便能够借壳上市，可是他们的盈利情况又能让自己在A股市场待多久？