日内交易策略

一、黑色

焦煤：

1、基本面：2+26环保政策钢厂执行轻微不及预期。偏多。

2、基差：现货1318，基差133，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存884.58万吨，增14.5万吨；煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：主力持仓空减；偏空。

6、结论: 焦化厂亏损，现货价格开始补跌。JM1801：逢高抛空，压力1190，支撑1150；

焦炭：

1、基本面：2+26环保政钢厂策执行轻微不及预期。偏多。

2、基差：现货1890.基差59,期货贴水。偏多。

3、库存：焦炭库存452.8万吨，增1.04万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：焦炭主力多减，偏空。

6、结论: 钢厂11中旬限产执行中性，跌势趋缓。J1801：逢低买入，压力1850，支撑1800 

螺纹：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：螺纹现货4150.9，基差448，现货升水期货；偏多。

3、 库存：螺纹钢我的钢铁网统计最新社会库存427.36万吨，减少17.21万吨；偏多。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方运行；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓空，偏空。

6、 结论: 螺纹最新社会库存减少，供给端调研周产量继续减少，各地相继出台限产政策也对市场有提振，近几日宽幅震荡为主，RB1801：3680多 止损3650

热卷：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：热卷现货3950，基差130，现货升水期货；偏多

3、 库存：热卷最新社会库存207.24万吨，增加0.98万吨，偏空

4、 盘面：热卷主力在20日线附近运行；中性。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多；偏多

6、 结论:热卷最新社会库存略有增加，供给端调研周产量小幅减少，各地相继出台限产政策对市场有提振， HC1801：3840—3960区间操作 

铁矿石：

1、 基本面：市场成交转弱，贸易商出货意愿强，但钢厂采购减弱，且询价较低，偏空；

2、 基差：普氏63.5，月均61.45，青岛港PB粉现货475，折合盘面516.3，基差47，贴水率9.16%，升水期货。但最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格422，折盘面430.4，基差-38.6，偏空；

3、 库存：周五港口库存13742万吨，较上周五增加148万吨，较去年同期增2632万吨，钢厂原料库存维持24天，处于中等库存水平，钢厂补库意愿较差，但因钢厂利润仍较高，也未有进一步去库存迹象，偏空；

4、 盘面：20日均线向上，价格在20日均线上方，偏多；

5、 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空；

6、 结论：限产规模逐渐上升，钢厂补库意愿不强，近期到港增加，库存增加，后期供需矛盾将加大，反弹沽空。I1801:日内465空，止损473，目标445； 

二、能化

塑料

1、基本面：需求旺季来临，下游有备货需求，环保对西北煤化工有限产要求，偏多；

2、基差：LLDPE华北现货9700，基差-185，贴水期货1.91%，偏空；PP华东现货8965，基差-191，贴水期货2.13%，偏空；

3、库存：石化厂家库存66万吨，偏多；

4、盘面：LLDPE 20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；PP 20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，偏空；PP主力持仓净多，同时减多，偏多；

6、结论： L1801合约日内逢低做多，止损9800， PP1801合约日内逢低做多，止损9050

PTA:

1、基本面：11月份仍处于去库存通道，短期依然处在预期与现实的对弈中，商品氛围走强下短期强势反弹。后市来看加工差可能继续小幅压缩，目前进入成本推动行情；偏多。

2、基差：现货5300，基差-16，贴水期货；中性。

3、库存：社会库存70-80万吨，PTA工厂库存0-3天，聚酯工厂PTA库存2-3天，处于低位；偏多。

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:PTA多单操作，PTA1801：多单操作，5350附近多单减持

甲醇：

1、基本面：随着山东南部烯烃装置恢复采购，当地心态好转，主要企业压力缓解，但同时盛隆装置重启，阳煤平原装置计划恢复，供应亦略有增加。下周内蒙古东华、河南鹤壁装置将陆续恢复；中天合创MTO装置有望重启，中煤蒙大有望恢复甲醇外采。综合来看，利好、利空相抵。港口处于去库通道，港口库存低位，支撑价格；中性。

2、基差：现货2950，基差110，升水期货；偏多。

3、库存：沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存回升至62.7万吨，处于中位偏低；偏多。

4、盘面： 20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:甲醇短多为主，MA1801：短多操作，2860附近多单减持

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，需求不佳，轮胎厂开工率一般。偏空。

2、 基差：15年全乳胶现货12050，基差-1940，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存增加，上期所库存保持历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：资金流出，主力增空，偏空。

6、 结论: 天胶在外部市场走好的带动下上行，14000附近短多，破13800止损。 

沥青：

1、基本面：近期原油价格不断走高，成本对沥青价格的支撑明显增强，华北、山东地区沥青价格稳中小幅上调。南方市场需求好转，华东沥青价格明显上调；偏多。

2、基差：现货2510，基差-34，贴水期货；偏空。

3、库存：周库存较上周下降3%至26%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单减持；偏空。

6、结论：南方市场需求好转短期内对市场有一定提振作用。Bu1712：多单继续持有，止损2510 

三、金属

铜:

1、基本面：10月财新制造业PMI数据持平预期及前值，10月官方制造业PMI数据略低于预期，不过仍达到今年平均水平，立于荣枯线上方，我国制造业保持轻微扩张态势，供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限；偏多。

2、基差：现货54550，基差-50，贴水期货；中性。

3、库存：11月7日LME铜库存减800吨至267650吨，上周上期所铜库存较上周增19381吨至127273吨，库存高位持续下降；偏多。

4、盘面：昨日上涨，20天线上运行；偏多。

5、主力持仓：主力多减；偏多。

6、结论：沪铜短期延续高位震荡回落整理；Cu1801：空单持有，目标53000，止损54500。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货15910，基差-125，贴水期货；偏空。

3、库存：本周上期所铝库存较上周增12496吨至648766吨，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力空增；偏空。

6、结论：沪铝有破位向下趋势，日内关注16000反弹压力，al1801：空单持有，目标15500，止损16200。 

锌:

1、基本面：世界金属统计局（WBMS）在其网站上公布的数据显示，今年前8个月全球锌市供应短缺45.5万吨，2016年全年为短缺20.2万吨，基本面数据向好：偏多。

2、基差：现货26100，基差+395；中性。

3、库存：11月07日LME锌库存减2475吨至244025吨，10月07日上期所锌库存仓单较上日增加0吨至20963吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡回落，收20日均线之下；偏空。

5、主力持仓：主力多空都增仓，多头增加较多；偏多。

6、结论：沪锌基本面向好，下方支撑强劲，短期保持强势震荡；ZN1712：多单持有，止损25200。 

镍：

1、基本面：国际镍业研究组织称，2017年全球镍需求升至215万吨，产量增至205万吨。几大投行对镍电池增涨非常看好，需求增涨点显著。偏多。

2、基差：现货102300，基差-430；中性。

3、库存：LME库存382356，-1014，上交所仓单37033，0，偏多

4、盘面：价格仍在20均线上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓继续保持多头方向，且多头增持，偏多

6、结论:外盘美元上涨，有获利了结，国内可能跟随向下考验。镍1801：多单持有，破10万止损部分，97000以下全部离场。 

黄金：

1、 政策面：欧元区10月服务业PMI终值55，预期54.9，前值54.9；偏空。

2、 基差：现货274.25，基差-0.5，贴水期货，中性。

3、 库存：621千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日涨0.42%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力多单增加；偏多。

6、 结论：AU1712:274.74空，目标273.5，止盈273.8。

白银：

1、 政策面：欧元区10月服务业PMI终值55，预期54.9，前值54.9；偏空。

2、 基差：现货3859，基差-28，贴水期货；偏空。

3、 库存：1321581千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日涨0.67%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力空单减少；偏空。

6、 结论：AG1712:3887空，目标3700，止盈3715。 

四、农产品

豆油主力

1.基本面：预期本周USDA报告将下调单产提振美豆；马棕阶段性出口不及预期，马盘预计高位承压；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。中性

2.基差：豆油现货5960，基差-184，贴水期货；偏空

3.库存：11月3日，豆油商业库存160万吨，前值158万吨，环比+2万吨，同比+41%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空翻多；偏多

6.结论：逢低布局多单。Y1801：6100短空，止损6000.

棕榈油主力

1.基本面：预期本周USDA报告将下调单产提振美豆；马棕阶段性出口不及预期，马盘预计高位承压；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。中性

2.基差：棕榈油现货5700，基差42，升水期货； 偏多

3.库存：11月7日，棕榈油港口库存47万吨，前值46万吨，环比+1万吨，同比+62%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力增多。偏多

6.结论：逢低布局多单。P1801：5550短空，止损5450.

菜籽油主力

1.基本面：预期本周USDA报告将下调单产提振美豆；马棕阶段性出口不及预期，马盘预计高位承压；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。中性

2.基差：菜籽油现货6900，基差16，升水期货。中性

3.库存：11月3日，菜籽油沿海地区库存37.6万吨，前周37.2万吨，环比+0.4万吨，同比+12%。偏空 

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力增多。偏多

6.结论：逢低布局多单。OI1801：6750短空，止损6650.

菜粕：

1.基本面：进口油菜籽到港使得库存增加，整体跟随豆粕震荡，国内菜粕上周成交转淡，库存由降转升，现货价格偏弱。偏空

2.基差：现货2270，基差55，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存1.88万吨，上周2.11万吨，环比减少10.9%。去年同期1.25万吨，同比增加50.4%。偏空

4.盘面：盘面低位回升，20日均线下方运行。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：菜粕短期跟随豆粕走势，关注美豆消息面变化，整体区间震荡延续。菜粕RM801：前期多单继续持有。

豆粕：

1.基本面：美豆探底回升，千点关口下方震荡，周四晚间的美农报预期利多和油脂走强支撑盘面。国内进口大豆和豆粕库存继续下降，短期现货相对坚挺。偏多

2.基差：现货2910，基差116,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存61.77万吨，上周66.41万吨，环比减少6.98%，去年同期49.52万吨，同比增加24.73%。偏多

4.盘面：盘面回升，价格20日均线下方但20日均线拐头向上。中性

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆千点关口承压，下调空间有限，关注美农报和南美大豆播种进程。粕类震荡走高判断不变。豆粕M1801：前期多单继续持有。 

五、金融

期指

1、基本面：中国10月外汇储备升至3.1092万亿美元，连续9个月上涨，昨日金融板块和周期股上涨，白酒和医药板块回调，整体热点轮动；偏多

2、两融余额：截止6日，为10065.08亿元，较前一交易日增加65.08亿元；偏多

3、基差：IF1710贴水5.25点，IH1711升水4.64点， IC1711贴水37.54点；中性

4、盘面：  IF>IH> IC， IF、IH站上20日均线，IC在20日均线下方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力空减；中性

6、结论：目前市场主要逻辑依旧以业绩为主，热点轮动，大蓝筹指数重心抬升； IF1711：多单持有，止盈4015；IH1711：2810-2850区间操作，IC1711：逢低6500试多，止损6485。

期债：

1、基本面：三季度GDP增速放缓至6.8%；10月官方制造业PMI为51.6%，环比回落0.8个百分点；偏多。

2、资金面：周二央行开展1800亿逆回购操作，单日净回笼800亿,资金面稍显收敛，银行间质押式回购利率多数上行；偏空。

3、基差：TF主力活跃CTD170021基差为0.2341，T主力活跃CTD170020基差为2.1559，均升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为11110.5亿、13031.8亿，与前一交易日持平；中性。

5、盘面：TF、T主力均在20日线下方运行；偏空。

6、主力持仓：TF主力前20席位多头减仓多于空头；偏空。T主力前20席位空头减仓多于多头；偏多。

7、结论：央行公开市场重返净回笼，资金面或将维持紧平衡；今日不定时发布10月进出口数据，短期内基本面将成为影响债市的主要因素；监管层最近再度强调金融防风险，市场情绪仍偏谨慎。T1712:观望为主，压力92.95，支撑92.48。