日内交易策略

一、黑色

焦煤：

1、基本面：2+26环保政策钢厂执行轻微不及预期。偏多。

2、基差：现货1318，基差133，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存884.58万吨，增14.5万吨；煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：主力持仓空增；偏空。

6、结论: 2+26环保政策钢厂执行轻微不及预期。JM1801：逢高抛空，压力1250，支撑1150；

焦炭：

1、基本面：2+26环保政钢厂策执行轻微不及预期。偏多。

2、基差：现货1890.基差22,期货贴水。偏多。

3、库存：焦炭库存452.8万吨，增1.04万吨；库存继续微增，煤焦库存向下游转移。偏空。

4、盘面： 20日线拐头向下，加速下跌后企稳，均线收敛。偏空。

5、主力持仓：焦炭主力多增，偏多。

6、结论: 2+26环保政钢厂策执行轻微不及预期。J1801：逢低买入，压力1950，支撑1850  

铁矿石：

1、基本面：市场成交转好，贸易商出货意愿强，成交价稳，偏多；

2、基差：普氏63.5，月均61.45，青岛港PB粉现货473，折合盘面514，基差48，贴水率9.3%，升水期货。但最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格422，折盘面430.4，基差-35.6，偏空；

3、库存：周五港口库存13742万吨，较上周五增加148万吨，较去年同期增2632万吨，钢厂原料库存维持24天，处于中等库存水平，钢厂补库意愿较差，但因钢厂利润仍较高，也未有进一步去库存迹象，偏空；

4、盘面：20日均线向上，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空；

6、结论：限产规模逐渐上升，钢厂补库意愿不强，近期到港增加，库存增加，后期供需矛盾将加大，反弹沽空。I1801:日内475空，止损478，目标460； 

螺纹：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：螺纹现货4150.9，基差427，现货升水期货；偏多。

3、 库存：螺纹钢我的钢铁网统计最新社会库存427.36万吨，减少17.21万吨；偏多。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方运行；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓空，偏空。

6、 结论: 螺纹最新社会库存减少，供给端调研周产量继续减少，各地相继出台限产政策也对市场有提振，近几日主力换月重心上移，RB1805：3730多,止损3700

热卷：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：热卷现货4000，基差70，现货升水期货；偏多

3、 库存：热卷最新社会库存207.24万吨，增加0.98万吨，偏空

4、 盘面：热卷主力在20日线附近运行；中性。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多；偏多

6、 结论:热卷最新社会库存略有增加，供给端调研周产量小幅减少，各地相继出台限产政策对市场有提振， HC1801：3900—4050区间操作 

二、能化

PTA:

1、基本面：11月份仍处于去库存通道，短期依然处在预期与现实的对弈中，商品氛围走强下短期强势反弹。后市来看加工差可能继续小幅压缩，目前进入成本推动行情；偏多。

2、基差：现货5305，基差5，升水期货；中性。

3、库存：社会库存70-80万吨，PTA工厂库存0-3天，聚酯工厂PTA库存2-3天，处于低位；偏多。

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:PTA多单减持，PTA1801：5300-5350附近多单减持

甲醇：

1、基本面：随着山东南部烯烃装置恢复采购，当地心态好转，主要企业压力缓解，但同时盛隆装置重启，阳煤平原装置计划恢复，供应亦略有增加。周内蒙古东华、河南鹤壁装置将陆续恢复；中天合创MTO装置有望重启，中煤蒙大有望恢复甲醇外采。综合来看，利好、利空相抵。港口处于去库通道，港口库存低位，支撑价格；中性。

2、基差：现货2920，基差74，升水期货；偏多。

3、库存：沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存回升至62.7万吨，处于中位偏低；偏多。

4、盘面： 20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:甲醇多单减持，MA1801：2880附近多单减持 

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，需求不佳，轮胎厂开工率一般。偏空。

2、 基差：15年全乳胶现货12000，基差-1820，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存增加，上期所库存保持历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：资金流入，主力增空，偏空。

6、 结论: 天胶在外部市场走好的带动下上行，14000附近短多，破13800止损。 

沥青：

1、基本面：近期原油价格不断走高，成本对沥青价格的支撑明显增强，华北、山东地区沥青价格稳中小幅上调。南方市场需求好转，华东沥青价格明显上调；偏多。

2、基差：现货2510，基差-32，贴水期货；偏空。

3、库存：周库存较上周下降3%至23%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单减持；偏空。

6、结论：南方市场需求好转短期内对市场有一定提振作用，但沥青单边推涨幅度有限，不可盲目追高。Bu1712：多单止盈离场，等待回落做多机会。 

塑料

1、基本面：需求旺季来临，下游有备货需求，环保对西北煤化工有限产要求，偏多；

2、基差：LLDPE华北现货9750，基差-100，贴水期货1.03%，偏空；PP华东现货9025，基差-166，贴水期货1.84%，偏空；

3、库存：石化厂家库存66万吨，偏多；

4、盘面：LLDPE 20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；PP 20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，偏空；PP主力持仓净多，同时增多，偏多；

6、结论： L1801合约日内逢低做多，止损9800， PP1801合约日内逢低做多，止损9100

PVC

1、基本面：  华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳中有跌，乙烯法部分跌20-70元/吨，电石法部分跌30-40元/吨。中性。

2、基差：现货6510，基差75，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比上升0.63%，社会库存环比下降0.55%。中性。

4、盘面：20日线上方；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空，空减；偏空。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走势，小幅高开抛空，目标6250，止损6650。 

三、金属

铜:

1、基本面：10月财新制造业PMI数据持平预期及前值，10月官方制造业PMI数据略低于预期，不过仍达到今年平均水平，立于荣枯线上方，我国制造业保持轻微扩张态势，供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限；偏多。

2、基差：现货53750，基差330，升水期货；偏多。

3、库存：111月8日LME铜库存减4225吨至263425吨，上周上期所铜库存较上周增19381吨至127273吨，库存高位持续下降；偏多。

4、盘面：昨日上涨，20天线下运行；偏空。

5、主力持仓：多翻空；偏空。

6、结论：沪铜短期延续高位震荡回落整理；Cu1801：空单持有，目标53000，止损54500。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货15680，基差-170，贴水期货；偏空。

3、库存：本周上期所铝库存较上周增12496吨至648766吨，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力空增；偏空。

6、结论：沪铝有破位向下趋势，日内关注16000反弹压力，al1801：空单持有，目标15500，止损16200。 

锌:

1、基本面：世界金属统计局（WBMS）在其网站上公布的数据显示，今年前8个月全球锌市供应短缺45.5万吨，2016年全年为短缺20.2万吨，基本面数据向好：偏多。

2、基差：现货25750，基差+365；偏多。

3、库存：11月06日LME锌库存减2450吨至241575吨，10月06日上期所锌库存仓单较上日增加601吨至21564吨：中性。

4、盘面：昨日震荡回落，收20日均线之下；偏空。

5、主力持仓：主力多空都增仓，多头增加较多；偏多。

6、结论：沪锌基本面向好，下方支撑强劲，短期保持强势震荡；ZN1712：多单持有，止损25200。 

镍：

1、基本面：国际镍业研究组织称，2017年全球镍需求升至215万吨，产量增至205万吨。几大投行对镍电池增涨非常看好，需求增涨点显著。偏多。

2、基差：现货101150，基差20；中性。

3、库存：LME库存380628，-1728，上交所仓单37033，0，偏多

4、盘面：价格仍在20均线上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓继续保持多头方向，且多头增持，偏多

6、结论:01沪镍开始向05移仓。镍1801：多单持有，破10万止损部分，97000以下全部离场。 

黄金：1、 政策面：德国9月工业产出环比降1.6%，预期降0.9%，前值增2.6%；同比增3.6%，预期增4.5%，前值增4.7%；偏多。

2、 基差：现货274.5，基差-0.3，贴水期货，中性。

3、 库存：621千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日涨0.13%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力多单增加；偏多。

6、 结论：AU1712:274.8多，目标275.5，止盈275.3。

白银：1、 政策面：德国9月工业产出环比降1.6%，预期降0.9%，前值增2.6%；同比增3.6%，预期增4.5%，前值增4.7%；偏多。

2、 基差：现货3850，基差-27，贴水期货；偏空。

3、 库存：1323725千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日跌0.03%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力空单减少；偏空。

6、 结论：AG1712:3877多，目标4000，止盈3995。 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，千点关口承压，晚间的美农报预期利多支撑盘面。国内进口大豆和豆粕库存继续下降，短期现货相对坚挺。偏多

2.基差：现货2930，基差126,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存61.77万吨，上周66.41万吨，环比减少6.98%，去年同期49.52万吨，同比增加24.73%。偏多

4.盘面：盘面震荡回升，价格20日均线下方但20日均线拐头向上。中性

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆千点关口承压，下调空间有限，关注美农报和南美大豆播种进程。粕类震荡走高判断不变。豆粕M1801：前期多单继续持有。

菜粕：

1.基本面：进口油菜籽到港使得库存增加，整体跟随豆粕震荡，国内菜粕上周成交转淡，库存由降转升，现货价格偏弱。偏空

2.基差：现货2280，基差58，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存1.88万吨，上周2.11万吨，环比减少10.9%。去年同期1.25万吨，同比增加50.4%。偏空

4.盘面：盘面震荡回升，20日均线下方运行。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕短期跟随豆粕走势，关注美豆消息面变化，整体区间震荡延续。菜粕RM801：前期多单继续持有。 

豆油主力

1.基本面：预期本周USDA报告将下调单产提振美豆；11月预期产量下降，美豆油走势偏强提振马棕；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。偏多

2.基差：豆油现货5960，基差-158，贴水期货；偏空

3.库存：11月7日，豆油商业库存160万吨，前值160万吨，环比+0万吨，同比+48%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：豆油主力减多；偏多

6.结论：逢低布局多单。Y1801：6100多单入场，止损6000.

棕榈油主力

1.基本面：预期本周USDA报告将下调单产提振美豆；11月预期产量下降，美豆油走势偏强提振马棕；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。偏多

2.基差：棕榈油现货5700，基差74，升水期货； 偏多

3.库存：11月8日，棕榈油港口库存47万吨，前值47万吨，环比+0万吨，同比+62%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力减多。偏多

6.结论：逢低布局多单。P1801：5550多单入场，止损5450.

菜籽油主力

1.基本面：预期本周USDA报告将下调单产提振美豆；11月预期产量下降，美豆油走势偏强提振马棕；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。偏多

2.基差：菜籽油现货6900，基差38，升水期货。中性

3.库存：11月3日，菜籽油沿海地区库存37.6万吨，前周37.2万吨，环比+0.4万吨，同比+12%。偏空 

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力增多。偏多

6.结论：逢低布局多单。OI1801：6750多单入场，止损6650.

白糖：

1、基本面：2017年9月中国进口食糖16万吨，较2016年9月进口的49.84万吨下降67.9%，较今年8月份进口的19.66万吨环比下降18.62%。机构Datagro周二称，巴西中南部明年甘蔗产量预计下滑，2018/19年度巴西中南部甘蔗产量预计自2017/18年度的6.01亿吨降至5.80亿吨。甘蔗生产比例将倾向于乙醇，因此2018/19年度糖产量将降至3260万吨，低于2017/18年度的3640万吨。10月全球供需报告17/18过剩比9月预计降低35万吨，过剩352万吨。同时2016/17年度的供应缺口下调18万吨。偏多。

2、基差：柳州现货6470，基差21，升水期货；中性。

3、库存：截至9月底2016/17年度新糖库存57.87万吨；中性。

4、盘面：20日均线向拐头向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：广西大部分榨糖企业延期至12月左右开榨，新糖上市可能推后，旧仓单11月底要注销，市场有部分预测新糖仓单来不及注册，01合约有逼仓的说法。期货价格目前到达6500附近，企业套保利润较大，后期会有大量套保资金介入。01合约高位可能会有分歧，笔者更倾向于上冲过程中分批建仓空单，每隔50点建仓空单，注意控制仓位，不宜过早消耗资金，被迫空单高位止损。

棉花：

1、基本面：ICAC之前发布报告，2017/18年度棉花产量由2538万吨上调至2557万吨，需求持平，库存由1870万吨上调至1889万吨；国储抛售成交322万吨，国内新棉上市，销售压力较大；9月进口9.3万吨，同比增长53.2%。2017年1-9月累计进口90.3万吨。据海关统计，2017年9月份，我国棉花进口数量9.27万吨，环比增长10.5%，同比53.6%；平均进口价格1935美元/吨，较8月上涨3美元，涨幅0.1%，同比上涨1.4%。2017年前9个月共进口90.4万吨，同比增长37.7%。9月我国棉纱进口16.74万吨，同比8.82%，环比增长5.44%。2017年1-9月，我国累计进口棉纱143.18万吨，同比减少1.3%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价16009，基差829，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度10月预计期末库存706万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明；偏多。

6：结论：棉花从基本面上来说是短期成本支撑，由于新疆新棉成本普遍在16000-16500，刨去升贴水，折合期货在15000-15500，所以15000下方存在买入套保的利润空间。14500-14800是较为安全的中线多头建仓区。前期15000附近久跌不下，资金开始反向炒作，越往上方卖压套保增加，压力重重，建议逢高沽空，还不到全面上涨的时间。 

五、金融 

期指

1、基本面：十月进出口数据回落，债市反弹，昨日两市冲高回落，券商、新能源等板块涨幅居前，白酒、医药板块持续回调，整体市场情绪良好；偏多

2、两融余额：截止7日，为10123.94亿元，较前一交易日增加58.86亿元；偏多

3、基差：IF1710贴水1.41点，IH1711升水3.04点， IC1711贴水20.69点；中性

4、盘面：  IF>IH> IC， IF、IH站上20日均线，IC在20日均线下方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力空减；中性

6、结论：目前市场主要逻辑依旧以业绩为主，板块热点轮动，大蓝筹指数重心抬升； IF1711：多单持有，止盈4025；IH1711：2810-2850区间操作，IC1711：多单持有，止损6500。 

期债：

1、基本面：三季度GDP增速放缓至6.8%；10月进出口增速双双放缓；偏多。

2、资金面：周三央行进行1600亿逆回购操作，单日净回笼400亿,资金面有所收敛，银行间质押式回购利率多数上行；偏空。

3、基差：TF主力活跃CTD170021基差为0.1587，T主力活跃CTD170018基差为0.2451，均升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为11110.5亿、13031.8亿，与前一交易日持平；中性。

5、盘面：TF、T主力均在20日线下方运行；偏空。

6、主力持仓：TF主力前20席位空头减仓多于多头；偏多。T主力前20席位多头减仓多于空头；偏空。

7、结论：央行公开市场持续净回笼，资金面或将维持紧平衡；今日将发布10月CPI和PPI，短期内基本面将成为影响债市的主要因素；市场对监管的担忧仍未消化，静待监管明朗化。T1712:观望为主，压力93.15，支撑92.64。