鸡蛋现货价格十一长假后企稳向上，整体表现相对平稳，养殖利润依然丰厚。目前老鸡占比偏低，后续可淘汰的数量不多，关注老鸡延迟淘汰情况。

养殖利润喜人，补栏相对积极

近一个月时间，鸡蛋期货1801主力合约在4200—4400之间振荡，现货价格缓慢抬升，虽然9月底现货价格出现明显下跌，但是在十一长假结束之后表现坚挺。10月9日主产区现货报价基本都在3.3—3.4元/斤，相较于去年同期3.1—3.2元/斤的价格高出0.2元/斤，且在此基础上稳中上涨，这也表明蛋鸡养殖利润10月份虽然出现明显回落，但其绝对收益仍然比较喜人。

蛋鸡养殖户9月份补栏积极性明显好转，10月份有所减弱，但仍然保持较高位置。Wind数据显示，鸡苗价格从10月13日的3.39元/羽下跌至10月27日的3.33元/羽，而2016年10月份的鸡苗销售价格为3.34—3.4元/羽，2015年10月份为3.09—3.18元/羽。从种蛋利用率和鸡苗价格上看，今年十一长假过后，鸡苗补栏量比2016年同期偏少，比2015年同期偏多，补栏情况相对积极。

与此同时，新季玉米形成供应的压力已经体现在现货价格上，大连港口价格目前跌至1640—1660元/吨。新粮上市范围虽然在加大，但玉米面积调减等因素支撑业者心态，基层惜售明显，玉米现货价格大幅下跌概率不大。豆粕价格在10月份基本维持在2850—2980元/吨，环比上涨50—80元/吨。整体来看，饲料成本对应一斤鸡蛋是2.3—2.4元，总成本在3元上下波动。从目前较低的成本预期来看，近期蛋鸡良好的养殖利润将持续。

淘汰鸡量减少，关注延迟淘汰

在经历每年中秋节前后淘汰老鸡的集中性时段后，淘汰鸡价格10月份企稳回升，淘汰鸡的量环比减少，Wind数据公布的主产区淘汰鸡主产区现货价格显示，均价已从10月份前两周8.98元/公斤上涨至第三周9.58元/公斤，这一价格仍然明显高于去年同期的8.92元/公斤。此外，一项统计数据显示，全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡总出栏量47.46万只，环比下降2.02%，同比下降22.87%。今年5月份市场对于端午节鸡蛋价格上涨预期的落空，导致5月底、6月初出现了大面积的淘汰鸡。据今年7月初调研的情况，浠水淘汰鸡鸡龄多在400多天，甚至出现过300多天就淘汰的现象，整体上来看，今年比去年基本上要提早80—100天淘汰。今年5、6月份的提前淘汰造成了几个月之后的当前可淘汰鸡同比出现明显下跌。

一项对9月份蛋鸡存栏结构的统计数据显示，450天以上老鸡存栏量占比环比增加了0.6%，仅占整体存栏的5.02%，120—449天在产蛋鸡存栏量小幅下跌0.19%，占整体存栏的85.61%。0—119日龄的后备鸡存栏量小幅上涨1.41%，占比9.37%。后备鸡占比增加主要体现了后续补栏积极性的回升。而今年上半年的补栏偏少将会对120—449天在产蛋鸡的存栏占比产生深远影响，后续11月、12月，120—449天的在产蛋鸡存栏量将逐步减少。11月份淘汰鸡是一个重点观察的对象。11月份鸡蛋供应的增量来自今年5月份补栏的鸡，今年5月份蛋鸡补栏出现断崖式下跌，11月份新增供应将偏少，现货价格稳中看涨。就鸡蛋1801合约来看，目前盘面已经体现了一部分的现货价格上涨预期。现货价格持续看好有利于补栏，利空1805合约，推荐多1801空1805套利。