今年以来，消费股成为A股市场投资主线，背后的逻辑在于经济企稳筑底后，消费对于GDP的贡献度持续上升。贵州茅台、恒瑞医药、美的集团等一批价值成长股今年涨幅巨大，尽管未来长期看好，但突破市值瓶颈还需要一定的时间。我们认为，后市A股“漂亮50”将由前期的主升段，进入博弈式上涨阶段。沪指自去年1月份见底至今，已保持了21个月的稳定上涨期，创业板今年7月份见底至今，仅有3个月的上涨期，从上涨的时间周期来对比，创业板可能仅仅处于反弹的前期，一些优质的科技股也许正处于起步阶段。

我国正处于经济结构转型和产业调整升级阶段，在经济企稳后，我国将进入转型加速期，高新技术领域正处于突破边缘，新兴行业有望迎来较大的机会。

2007年，排在全球市值前列的公司是埃克森美孚公司、通用电气、微软、中国工商银行、花旗集团等，多数集中在传统产业。如今，这些实业巨头已经被互联网公司超越，以苹果、谷歌、微软、Facebook、亚马逊等为代表的科技型公司已进入前五。中国则诞生了百度、阿里、腾讯等世界级的互联网公司。当今，云计算、大数据、物联网等技术条件已经逐步成熟，人工智能时代正在到来。近两三年，全球诞生了一批大市值的智能科技型公司，如英伟达（1200亿美元）、台积电（2200亿美元），A股中相关公司的市值均小于500亿人民币，正处于培育期，未来成长空间巨大。

人工智能的核心在于网络和芯片。一方面，需要大规模进行5G网络的建设，预计未来三年，由智能终端产生的流量将增长10倍，需要大量光纤、光缆、基站的投入。另一方面，集成电路下游应用领域广泛，是贯穿智能制造时代的技术核心，将成为我国长期扶持和培养的核心产业。国家集成电路产业投资基金成立以来，从设计、制造、封装、设备、原材料、产业生态六个维度布局集成电路产业，推动行业整合，全方位带动产业崛起。

综上所述，在存量资金博弈的震荡市中，价值成长股已累计了一定的涨幅，现已进入博弈式上涨阶段。同时，新一轮科技浪潮正在袭来，一批有潜力的公司开始呈现估值溢价的长期趋势。今年3月份，国务院提出，加快培育壮大新兴产业，全面实施战略性新兴产业发展规划，加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化，做大做强产业集群。相关板块的投资机会值得长期关注。