策略类型：短线（1周内）中线（1个月内）

PTA1801

OPEC延期减产预期支撑油价上行，短期油价易涨难跌，石脑油四季度短期供需面仍强势，PX10月库存有望走低，且PX-石脑油价差已经在极低水平，四季度后期PX加工差有望反弹；从供需面来看，华彬装置投产，翔鹭有望在月中出产品，11月PTA供需维持平衡负荷，但目前库存处于历史低位，现货短期仍有支撑，但12月若嘉兴2期新装置投产，PTA会面临累库压力；聚酯端运行指标整体表现不错，聚酯高负荷仍会持续，PTA刚需支撑强，终端织造四季度后期仍有几次限电减产动作；整体来看，供需层面目前看不到明显的驱动，装置投产预期仍会压制盘面，但现阶段成本支撑逐步显现，支撑着PTA价格重心，预期短期PTA维持5150-5250区间震荡行情为主，套利方面继续选择观望。观望。

MA1801

1.供应端：开工较前期有所提高，但是环保的间歇性炒作又会影响供应，外盘装置预计11月中旬回归，外围供应偏松；下半年山东新增产能160，供应充足，内地承压2.需求端：烯烃秋季检修较多，MTO开工有下滑，但港口开工尚可；甲醛，二甲醚恢复，需求做加法3.库存：港口库存小幅增加2.15万吨，同比去年下降25万吨；关注未来库存能否大幅累积4.价格：内地与港口套利窗口多打开，未来货源向港口流入；5.基差：期货贴水格局维持，基差走强有利于1-5正套基本面：供需双弱的局面或将持续，目前多头逻辑是贴水+低库存；空头逻辑是区域套利和新增产能，需关注市场的阶段性炒作焦点。未来看，震荡走强为主旋律技术面：k线5连阳，多头连续上攻，突破前期高位2800，但需警惕多头集中，主力洗盘，趋势依旧向上，回调加仓1801合约多单持有短线

LL1801

LL后期排产开始增加，供应存在一定增量；而下游刚需仍存，不过难以形成集中采购，对市场拉动有限。目前石化库存依然维持较低水平，市场整体供需矛盾暂不突出，短期震荡为主，主流价格或在9500-10200元/吨之间；盘面上看，LL1801合约低开高走，短期考验布林中轨能否站稳，运行区间预计在9500-9800点之间。观望-

PP1801

石化库存明显下降，供应压力再度缓解；需求方面，现货低端价格仍维持放量，高价成交显得乏力。不过周五PP期货低开走高，现货也止跌反弹，预计今日市场仍会有小幅惯性上涨，PP主力合约预计在布林中轨附近震荡，区间大致在8700-9100元/吨之间。观望-

RU1801

目前国内天胶最大的矛盾在于库存问题。从贸易商库存看，1-9月，中国天胶进口同比增加90万吨，但消费增量却寥寥，库存不断升高。未来两个月是天胶进口的季节性高峰，再加上前期出于期现套利需要的进口货物陆续到港，预计进口量同环比仍将在高位。反观需求却难有大的改观，替换胎和出口胎两大市场均阻力重重。贸易商库存不仅难以消化，反而将继续累积。从上期所库存看，目前16年老胶和17年老胶库存各约23万吨，总量比去年同期高出10万吨，对于一年产量只有30余万吨的全乳胶来说，压力不可谓不大。由于全乳胶下游需求较差，如果国家收储不能付诸于实际，则上期所库存问题难以化解。总之，在库存未得到有效缓解之前，沪胶行情难以反转。如去年末的大幅拉涨行情，今年难以复制。但从另一方面说，经过9月的断崖式下跌后，沪胶主力已经下挫至14000以下，距离天胶生产成本越来越近，每继续下跌一步难度就大一分。而且从基本面看，尽管未有好转，但也没有明显恶化。从10月沪胶的走势也可以看出来，短期沪胶下跌空间并不充分。操作建议：橡胶基本面总体偏空，中长期可保持反弹沽空的操作思路。短期技术上存在反弹调整需要，多单可继续持有。多单暂时持有短线。