日内交易策略

一、黑色

螺纹：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：螺纹现货4212，基差417，现货升水期货；偏多。

3、 库存：螺纹钢我的钢铁网统计最新社会库存399.66万吨，减少27.7万吨；偏多。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方，20线朝上；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、 结论: 螺纹最新社会库存减少，供给端调研周产量减少，各地相继出台限产政策也对市场有提振，RB1805：3730多 止损3680

热卷：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：热卷现货4070，基差59，现货升水期货；偏多

3、 库存：热卷最新社会库存204.64万吨，减少2.6万吨，偏多

4、 盘面：热卷主力在20日线上方，20日线朝下；中性。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多

6、 结论:热卷最新社会库存有所减少，供给端调研周产量小幅减少，各地相继出台限产政策对市场有提振，日内区间操作， HC1801： 3950—4100区间操作

铁矿石：

1、 基本面：市场成交偏弱，价格小幅，钢厂开工率进一步下降，偏空；

2、 基差：普氏62.7，月均61.94，青岛港PB粉现货468，折合盘面508.7，基差46.2，贴水率9.1%，升水期货。但最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格417，折盘面425，基差-37.5，偏空；

3、 库存：周五港口库存13842万吨，较上周五增加100万吨，较去年同期增2917万吨，钢厂原料库存23天，处于中等库存水平，钢厂补库意愿较差，但因钢厂利润仍较高，也未有进一步去库存迹象，偏空；

4、 盘面：20日均线走平，价格在20日均线上方，偏多；

5、 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空；

6、 结论：限产规模逐渐上升，钢厂补库意愿不强，近期到港增加，库存增加，后期供需矛盾将加大，反弹沽空。I1801:日内465空，止损472，目标445； 

焦煤：

1、基本面：2+26环保政策钢厂执行轻微不及预期。偏多。

2、基差：现货1319，基差105，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存834.91万吨，增12.59万吨；偏空。

4、盘面： 20日线向上。偏多。

5、主力持仓：主力持仓空减；偏空。

6、结论: 2+26环保政策钢厂执行轻微不及预期。JM1801：逢高抛空，压力1240，支撑1180；

焦炭：

1、基本面：2+26环保政钢厂策执行轻微不及预期。偏多。

2、基差：现货1790.基差-37,期货升水。偏空。

3、库存：钢厂焦炭库存449.35万吨，减10.68万吨；偏多。

4、盘面： 20日线向下，价格均线之上。中性。

5、主力持仓：焦炭主力多减，偏多。

6、结论: 2+26环保政钢厂策执行轻微不及预期。J1801：逢低买入，压力1850，支撑1750

二、能化

PTA:

1、基本面：11月份仍处于去库存通道，短期依然处在预期与现实的对弈中，商品氛围走强下短期强势反弹。后市来看加工差可能继续小幅压缩，目前进入成本推动行情；偏多。

2、基差：现货5375，基差29，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存70-80万吨，PTA工厂库存0-3天，聚酯工厂PTA库存2-3天，处于低位；偏多。

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:PTA多单减持，PTA1801：5350-5400附近多单减持

甲醇：

1、基本面：即将迎来供暖期，对于甲醇来讲也是较为关键的一周，关注部分省份环保对上下游的影响；另外下周关注港口货物到港情况及东华、明水、等装置恢复情况；偏空。

2、基差：现货2960，基差126，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在38.95万吨，较上周增加1.25万吨，增幅在3.32%，处于中位偏低；偏多。

4、盘面： 20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:甲醇多单减持，MA1801：2850附近多单减持   

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，需求不佳，轮胎厂开工率一般。偏空。

2、 基差：15年全乳胶现货11900，基差-1955，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存增加，上期所库存保持历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线走平，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：资金流出，主力增空，偏空。

6、 结论: 天胶在外部市场走好的带动下上行，14000附近短多，破13800止损。 

沥青：

1、基本面：近期原油价格不断走高，成本对沥青价格的支撑明显增强，华北、山东地区沥青价格稳中小幅上调。南方市场需求好转，华东沥青价格明显上调；偏多。

2、基差：现货2560，基差20，升水期货；偏多。

3、库存：周库存较上周下降3%至23%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空，空单减持；偏空。

6、结论：南方市场需求好转短期内对市场有一定提振作用，但沥青单边推涨幅度有限，近期期价或将震荡为主。Bu1712：2500-2600区间操作。  

塑料

1、 基本面：需求旺季来临，下游有备货需求，环保对西北煤化工有限产要求，偏多；

2、 基差：LLDPE华北现货9750，基差-60，贴水期货0.62%，偏空；PP华东现货9100，基差23，升水期货0.25%，中性；

3、 库存：石化厂家库存60万吨，偏多；

4、 盘面：LLDPE 20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；PP 20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，偏空；PP主力持仓净多，同时减多，偏多；

6、 结论： L1801合约预计震荡，9700-9900区间操作， PP1801合约日内逢低做多，止损9000 

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价稳中有跌，乙烯法稳定，电石法部分下调50元/吨，电石法部分贸易商下跌20-80元/吨。华南地区PVC市场报价稳定。偏空。

2、基差：现货6460，基差50，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比上升0.63%，社会库存环比下降0.55%。中性。

4、盘面：20日线下方；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空，空减；偏空。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走势，空单持有，目标6250，止损6650。 

三、金属

铜:

1、基本面：10月财新制造业PMI数据持平预期及前值，10月官方制造业PMI数据略低于预期，不过仍达到今年平均水平，立于荣枯线上方，我国制造业保持轻微扩张态势，供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限；偏多。

2、基差：现货53350，基差-230，贴水期货；中性。

3、库存：11月10日LME铜库存增425吨至260150吨，上周上期所铜库存较上周增18198吨至145471吨，国内开始逐步增加；偏空。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多，主力空翻多；偏多。

6、结论：沪铜短期延续高位震荡回落整理；Cu1801：空单持有，目标52300，止损54500。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货15290，基差-230，贴水期货；偏空。

3、库存：本周上期所铝库存较上周增17815吨至666581吨，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝有破位向下趋势，日内关注16000反弹压力，al1801：15700空，目标15000，止损16000。 

锌:

1、基本面：世界金属统计局（WBMS）在其网站上公布的数据显示，今年前8个月全球锌市供应短缺45.5万吨，2016年全年为短缺20.2万吨，基本面数据向好：偏多。

2、基差：现货26000，基差+395；偏多。

3、库存：11月06日LME锌库存减3075吨至235225吨，10月06日上期所锌库存仓单较上日增加2729吨至24515吨：中性。

4、盘面：昨日震荡反弹，收20日均线之上，20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力多头减仓；偏多。

6、结论：沪锌基本面向好，下方支撑强劲，短期保持强势震荡；ZN1801：多单持有，止损25300。

镍：

1、基本面：几大投行对镍电池增涨非常看好，需求增涨点显著。下游不锈钢企业二次快速下调价格对抗印尼钢。中性。

2、基差：现货99250，基差130，中性。

3、库存：LME库存382524，-456，上交所仓单3704，-29，偏多

4、盘面：价格仍在20均线上方，且20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓继续保持多头方向，多头增持，偏多

6、结论：短线受到不锈钢影响，镍向上的空间受到限制，短线可能向下考验，MACD已出现死叉。主力转移1805，镍1805：前期多单离场观望，下破20均线短线试空，止损100000。 

黄金：

1、 政策面：欧盟：将2017年欧元区GDP增速预期由1.7%上调至2.2%，2018年预期由1.8%上调至2.1%，预计2019年为1.9%。；偏空。

2、 基差：现货276，基差-0.5，贴水期货，中性。

3、 库存：621千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日涨0.34%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力多单减少；偏多。

6、 结论：AU1712:276.5多，目标277.5，止盈277.3。

白银：

1、 政策面：欧盟：将2017年欧元区GDP增速预期由1.7%上调至2.2%，2018年预期由1.8%上调至2.1%，预计2019年为1.9%。；偏空。

2、 基差：现货3852，基差-32，贴水期货；偏空。

3、 库存：1318194千克；偏多。

4、 盘面：上一交易日涨0.26%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力空单增加；偏空。

6、 结论：AG1712:3884多，目标4000，止盈3995。 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆低位回升，后期市场焦点转向美豆出口和南美大豆播种，短期美豆千点关口承压。国内进口大豆和豆粕库存继续下降，短期现货相对坚挺，但后期到港大豆增加，油厂开机预期增多。中性

2.基差：现货2920，基差126,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存61.77万吨，上周66.41万吨，环比减少6.98%，去年同期49.52万吨，同比增加24.73%。偏多

4.盘面：盘面回落，价格跌破20日均线向下拐头。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美农报利多预期落空，美豆难有大涨，但下调空间也有限，关注美豆出口和南美大豆播种进程。维持粕类整体震荡偏强判断。豆粕M801：前期多单继续持有。 

菜粕：

1.基本面：进口油菜籽到港使得库存增加，整体跟随豆粕震荡，国内菜粕上周成交转淡，库存由降转升，现货价格偏弱。偏空

2.基差：现货2260，基差54，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存1.88万吨，上周2.11万吨，环比减少10.9%。去年同期1.25万吨，同比增加50.4%。偏空

4.盘面：盘面回落，价格跌破20日均线向下拐头。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：菜粕短期跟随豆粕走势，关注美豆消息面变化，整体区间震荡延续。菜粕RM801：前期多单继续持有。 

豆油主力

1.基本面：USDA最新数据偏空打压美豆走势，利空美豆油；MPOB数据显示10月底库存大幅增加和出口预期不佳利空马棕走势；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。 偏空

2.基差：豆油现货5920，基差-158，贴水期货；偏空

3.库存：11月8日，豆油商业库存160万吨，前值160万吨，环比+0万吨，同比+49%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。中性

5.主力持仓：豆油主力多翻空；偏空

6.结论：逢低布局多单。 Y1801：6050多单入场，止损5950

棕榈油主力

1.基本面：USDA最新数据偏空打压美豆走势，利空美豆油；MPOB数据显示10月底库存大幅增加和出口预期不佳利空马棕走势；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。 偏空

2.基差：棕榈油现货5670，基差70，升水期货； 偏多

3.库存：11月10日，棕榈油港口库存46万吨，前值47万吨，环比+1万吨，同比+65%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。中性

5.主力持仓：棕榈油主力减多。偏多

6.结论：逢低布局多单。 P1801：5550多单入场，止损5450.

菜籽油主力

1.基本面：USDA最新数据偏空打压美豆走势，利空美豆油；MPOB数据显示10月底库存大幅

增加和出口预期不佳利空马棕走势；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。 偏空

2.基差：菜籽油现货6900，基差98，升水期货。偏多

3.库存：11月3日，菜籽油沿海地区库存37.6万吨，前周37.2万吨，环比+0.4万吨，同比+12%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力增多。偏多

6.结论：逢低布局多单。 OI1801：6700多单入场，止损6600 

白糖：

1、基本面：2017年9月中国进口食糖16万吨，较2016年9月进口的49.84万吨下降67.9%，较今年8月份进口的19.66万吨环比下降18.62%。机构Datagro周二称，巴西中南部明年甘蔗产量预计下滑，2018/19年度巴西中南部甘蔗产量预计自2017/18年度的6.01亿吨降至5.80亿吨。甘蔗生产比例将倾向于乙醇，因此2018/19年度糖产量将降至3260万吨，低于2017/18年度的3640万吨。福四通上调全球2017/18年度（10月-9月）糖供应过剩量预估至280万吨，之前预估为260万吨。10月全球供需报告17/18过剩比9月预计降低35万吨，过剩352万吨。同时2016/17年度的供应缺口下调18万吨。中国农业部11月报告食糖产量1035，下降12万吨。偏多。

2、基差：柳州现货6475，基差-40，贴水期货；中性。

3、库存：截至9月底2016/17年度新糖库存57.87万吨；中性。

4、盘面：20日均线向拐头向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：广西大部分榨糖企业延期至12月左右开榨，新糖上市可能推后，旧仓单11月底要注销，市场有部分预测新糖仓单来不及注册，01合约有逼仓的说法。期货价格到达6500附近，企业套保利润较大，会有大量套保资金介入。笔者更倾向于上冲过程中分批建仓空单，每隔50点建仓空单，注意控制仓位，不宜过早消耗资金，被迫空单高位止损。

棉花：

1、基本面：发改委公布今年新棉不收储，3月12日抛储，每天3万吨至8月底结束。农业部11月供需预测棉花产量调减3万吨。周四美国农业部11月报告上调棉花产量13万，消费调增27万吨。ICAC之前发布报告，2017/18年度棉花产量由2538万吨上调至2557万吨，需求持平，库存由1870万吨上调至1889万吨；国储抛售成交322万吨，国内新棉上市，销售压力较大；9月进口9.3万吨，同比增长53.2%。2017年1-9月累计进口90.3万吨。据海关统计，2017年9月份，我国棉花进口数量9.27万吨，环比增长10.5%，同比53.6%；平均进口价格1935美元/吨，较8月上涨3美元，涨幅0.1%，同比上涨1.4%。2017年前9个月共进口90.4万吨，同比增长37.7%。9月我国棉纱进口16.74万吨，同比8.82%，环比增长5.44%。2017年1-9月，我国累计进口棉纱143.18万吨，同比减少1.3%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价16001，基差811，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度11月预计期末库存703万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明；偏多。

6：结论：棉花唯一的利多是短期成本支撑，由于新疆新棉成本普遍在16000-16500，刨去升贴水，折合期货在15000-15500，所以15000下方存在买入套保的利润空间。14500-14800是较为安全的中线多头建仓区。前期15000附近久跌不下，资金开始反向炒作，越往上方卖压套保增加，压力重重，加上收储轮入落空，企业销售压力偏大，可能会采取期货套保，未来无重大利多，建议逢高沽空。  

五、金融  

期指

1、基本面：证监会核发7家企业IPO批文，拟筹资不超过32亿元; 证监会：交易所正研究完善退市财务类指标，政策打压无业绩个股，利好绩优股；中性

2、两融余额：截止8日，为10212.12亿元，较前一交易日增加35.89亿元；偏多

3、基差：IF1710升水3.69点，IH1711升水3.86点， IC1711贴水21.62点；中性

4、盘面：IF>IH> IC， IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力空减；中性

6、结论：目前市场主要逻辑依旧以业绩为主，板块热点轮动，大蓝筹指数重心抬升； IF1711：多单持有，止盈4080；IH1711：多单持有，止盈2850；IC1711：多单持有，止盈6580。 

期债：

1、基本面：10月进出口增速均小幅下滑；偏多。10月CPI同比为1.9%，PPI同比为6.9%，均超出市场预期；偏空。

2、资金面：周五央行逆回购操作净投放500亿，资金面继续收敛，银行间质押式回购利率多数上行；偏空。

3、基差：TF主力活跃CTD170021基差为0.1673，T主力活跃CTD170018基差为0.3091，均升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为11110.5亿、13031.8亿，与前一交易日持平；中性。

5、盘面：TF、T主力均在20日线下方运行；偏空。

6、主力持仓：TF主力前20席位多头增仓多于空头；偏多。T主力前20席位空头增仓多于多头；偏空。

7、结论：本周10月宏观数据将密集发布，经济基本面或仍将向下；上周央行公开市场累计回笼流动性2300亿，但资金面仍维持相对宽松态势；短期内基本面将成为影响债市的主要因素,期债或将震荡偏强整理。T1803:92.62-92.95区间操作。