大连玉米国庆节后于1700一线跳空下行，在长达一个月的时间内，维持弱势探底的态势，市场对新作上市的担忧可见一斑。技术面看，玉米价格自年初以来，一直运行在1650一线上方，价格跌幅有限，在整体供应趋紧的背景下，未来仍将维持振荡上涨走势。

美国农业部10月供需报告预计，2016/2017年度全球玉米总产量为10.75亿吨，总消费为10.62亿吨，期末库存为2.2699亿吨，库存消费比为21.3%。预计2017/2018年度全球玉米总产量为10.38亿吨，同比减产3.4%；总消费为10.64亿吨，期末库存为2.0096亿吨，库存消费比降至18.8%。国家粮油信息中心发布的10月报告显示，预计2017/2018年度我国玉米供应缺口为431万吨，远高于上月预计的89万吨。该报告预测，2017/2018年度我国玉米产量为2.101亿吨，低于上月预测的2.1248亿吨；玉米消费量为2.1562亿吨，超过上月预测的2.1457亿吨。目前市场的共识是，未来年度国内玉米产量将下降，而需求继续刚性增长，所以，供应趋紧的预期将为玉米价格提供长期支撑。

国内2016年开始实施农业供给侧改革，政府取消了在东北四省区实施了8年的玉米临储收购政策，开启“镰刀弯”地区种植结构调整。在粮价下跌和种植结构调整的影响下，今年东北四省区玉米种植面积均有不同程度的下滑。根据市场调研，黑龙江玉米种植面积下滑尤为显著，东北地区玉米面积减少超过2000万亩。尽管今年东北玉米单产较去年有所增加，但总产量已经较去年下降。

9月13日，国家十五部委联合印发《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》。根据方案要求，到2020年，全国范围将推广使用车用乙醇汽油。根据国家发改委《可再生能源中长期发展规划》目标，到2020年我国生物燃料乙醇的年使用量将达到1000万吨，而生产1吨燃料乙醇，需要消耗3吨玉米，这将有利于加快国储玉米的去库存化进程。

10月华北地区新玉米开始大量上市，玉米供应显著增多，在新玉米刚集中上市初期供应宽松，但是今年下游深加工行业大幅扩增产能，预计2017/2018年度玉米工业消费量7300万吨，增幅14.1%。我们认为，国内玉米供应缺口将继续扩大。

图为C1801价格走势（日线）

操作策略：看涨玉米，买入做多，逢高平仓了结，保持逢低买入或波段多头交易，仓位不超过30%。风险控制：美国农业部报告数据出现明显利空时，部分减仓或全部平仓。国内宏观经济数据明显利空时，部分减仓或全部平仓。单笔交易亏损不超过账户总资金的20%。