股指：金融数据不及预期，股指恐将回调

1、股指期货行情

11月13日，三大期指走势存在一定分化，IF、IH高开后，盘间维持线上震荡，整体涨跌变化不大，最终录得中等涨幅，IC平盘开始，盘间震荡走高，最终录得中等涨幅。主力IF1712合约收4126.00 ，上涨20.60 点（0.50%），成交量为4007手，持仓量为18790手；主力IH1711合约2876.60 ，上涨14.00 点（0.49%），成交量为7573手，持仓量为11162手；主力IC1711合约收6654.00 ，上涨29.20 点（0.44%），成交量8177手，持仓13646手。IF总成交量为15358手，总成持仓量为42077手，成交持仓比为0.36 ；IH总成交量为10300手，总成持仓量为23296手，成交持仓比为0.44 ；IC总成交量为10985手，总成持仓量为28712手，成交持仓比为0.38 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差有所缩窄，IH价差已经由负转正并扩大。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为，价差与现货价格比-0.02 %；IH主力与上证50指数的期现价差为3.1，价差与现货价格比为0.11 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-17.2，价差与现货价格比为-0.26 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，主力合约以减仓为主， IC主力多头减仓幅度小于主力空头，表现为净多，IH主力多头减仓幅度大于主力空头，表现为净空。具体看，IF1712合约前二十大多头增仓939手，前二十大空头增仓938手，新增多单与新增空单之差为1手；IH1711合约前二十大多头减仓1085手，前二十大空头减仓956手，新增多单与新增空单之差为-129手；IC1711合约前二十大多头减仓973手，前二十大空头减仓1144手，新增多单与新增空单之差为171手。

结论及投资建议

周一三大期指走势存在一定分化，IF、IH高开后，盘间维持线上震荡，整体涨跌变化不大，最终录得中等涨幅，IC平盘开始，盘间震荡走高，最终录得中等涨幅，期现负价差有所缩窄，IC主力空头减仓明显，IH主力多头减仓明显；现货市场成交量继续放大，上证综指冲击3450点，板块上周期股涨幅居前；外盘市场美指小幅上涨，欧指出现中等跌幅；夜盘商品涨多跌少，原油价格维持高位震荡；美元指数止跌反弹，人民币汇率保持稳定；昨日收盘后公布金融数据，中国10月新增人民币贷款6632亿元，低于预期7450亿元，从结构来看，人民币短贷下滑明显，主要源于对消费贷用作购房首付监管加强影响，同样受房屋销售下滑影响，居民中长贷低于去年同期，企业中长贷好于季节性，显示经济仍有一定韧性，往后看，由于信贷额度较为紧张，对消费贷的监管依旧较紧，信贷数据仍将维持弱势；社融数据同样低于预期，除了信贷数据下滑较为明显外，表外融资规模下滑较为明显，这主要与金融监管加强规范有关；M2同比增8.8%，增速再创历史新低，与财政存款抽水以及近期理财产品收益增加存款转移有关；整体看金融各项数据均低于预期，由于前期PMI走势与投资走势存在较大分歧，预判经济的难度加大，市场对金融数据的反应更加敏感，预计短期股指将受到负面影响，操作上逢高降低仓位，保有一定底仓。