日内交易策略

一、黑色

焦煤：

1、基本面：2+26环保政策钢厂执行轻微不及预期。偏多。

2、基差：现货1320，基差110，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存834.91万吨，增12.59万吨；偏空。

4、盘面： 20日线向上。偏多。

5、主力持仓：主力持仓空减；偏空。

6、结论: 2+26环保政策钢厂执行轻微不及预期。JM1801：逢高抛空，压力1240，支撑1180；

焦炭：

1、基本面：2+26环保政钢厂策执行轻微不及预期。偏多。

2、基差：现货1790.基差7,期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂焦炭库存449.35万吨，减10.68万吨；偏多。

4、盘面： 20日线向下，价格均线之上。中性。

5、主力持仓：焦炭主力多翻空，偏空。

6、结论: 2+26环保政钢厂策执行轻微不及预期。J1801：逢低买入，压力1850，支撑1750 

螺纹：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：螺纹现货4264.2，基差461.2，现货升水期货；偏多。

3、 库存：螺纹钢我的钢铁网统计最新社会库存399.66万吨，减少27.7万吨；偏多。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多，偏多。

6、 结论: 螺纹最新社会库存减少，供给端调研周产量继续减少，各地相继出台限产政策也对市场有提振，近几日主力换月重心上移，RB1805：3800多,止损3750

热卷：

1、 基本面：“2+26”城市冬季限产政策逐步出台，采暖季钢厂有限产预期，目前来看限产城市逐步出台政策，环保政策对下游需求端施工有抑制影响；中性。

2、 基差：热卷现货4100，基差41，现货升水期货；偏多

3、 库存：热卷最新社会库存204.64万吨，减少2.6万吨，偏多

4、 盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向下；中性。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多；偏多

6、 结论:热卷最新社会库存有所减少，供给端调研周产量小幅减少，各地相继出台限产政策对市场有提振， HC1801：4050多，止损3990 

铁矿石：

1、 基本面：市场成交偏弱，价格持稳，钢厂开工率进一步下降，偏空；

2、 基差：普氏63.15，月均61.94，青岛港PB粉现货470，折合盘面510.9，基差45.9，贴水率9%，升水期货。但最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格417，折盘面425，基差-40，偏空；

3、 库存：周五港口库存13842万吨，较上周五增加100万吨，较去年同期增2917万吨，钢厂原料库存23天，处于中等库存水平，钢厂补库意愿较差，但因钢厂利润仍较高，也未有进一步去库存迹象，偏空；

4、 盘面：20日均线向上，价格在20日线上方，偏多；

5、 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空；

6、 结论：限产规模逐渐上升，钢厂补库意愿不强，近期到港增加，库存增加，后期供需矛盾将加大，反弹沽空。I1801:日内465空，止损472，目标445； 

二、能化

PTA:

1、基本面：11月份仍处于去库存通道，短期依然处在预期与现实的对弈中，商品氛围走强下短期强势反弹。后市来看加工差可能继续小幅压缩，目前进入成本推动行情；偏多。

2、基差：现货5420，基差-102，贴水期货；偏空。

3、库存：社会库存70-80万吨，PTA工厂库存0-3天，聚酯工厂PTA库存2-3天，处于低位；偏多。

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:PTA多单减持，PTA1801：5600附近多单适当减持

甲醇：

1、基本面：山东南部烯烃装置恢复采购甲醇，中煤蒙大有望恢复甲醇外采，需求短期增加，但短期反弹产销窗口打开，且前期甲醇装置检修增多后11月中之后将面临装置的持续重启；中性。

2、基差：现货2930，基差18，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在38.95万吨，较上周增加1.25万吨，增幅在3.32%，处于中位偏低；偏多。

4、盘面： 20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:甲醇多单减持，MA1801：2900附近多单减持   

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价下跌，电石法下跌50-100元/吨。华南地区PVC市场报价下调，乙烯料下调50-100元/吨，电石料下调40-60元/吨。偏空。

2、基差：现货6430，基差55，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比下降28.1%，社会库存环比下降3.89%。偏多。

4、盘面：20日线下方；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空，空增；偏空。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走势，空单持有，目标6250，止损6650。 

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，需求不佳，轮胎厂开工率一般。偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货11850，基差-2305，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存增加，上期所库存保持历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论: 天胶在外部市场走好的带动下上行，14000附近短多，破13800止损。  

沥青：

1、基本面：近期原油价格不断走高，成本对沥青价格的支撑明显增强，华北、山东地区沥青价格稳中小幅上调。南方市场需求好转，华东沥青价格明显上调；偏多。

2、基差：现货2585，基差3，升水期货；中性。

3、库存：周库存较上周下降3%至23%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空，空单减持；偏空。

6、结论：南方市场需求好转短期内对市场有一定提振作用，但沥青单边推涨幅度有限，近期期价或将震荡为主。Bu1712：2500-2600区间操作。  

塑料

1、 基本面：需求旺季来临，下游有备货需求，环保对西北煤化工有限产要求，偏多；

2、 基差：LLDPE华北现货9750，基差-95，贴水期货0.97%，偏空；PP华东现货8925，基差-256，贴水期货2.87%，偏空；

3、 库存：石化厂家库存65万吨，偏多；

4、 盘面：LLDPE 20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；PP 20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，偏空；PP主力持仓净多，同时增多，偏多；

6、 结论： L1801合约预计震荡，9750-9950区间操作， PP1801合约日内逢低做多，止损9100 

三、金属

铜:

1、基本面：10月财新制造业PMI数据持平预期及前值，10月官方制造业PMI数据略低于预期，不过仍达到今年平均水平，立于荣枯线上方，我国制造业保持轻微扩张态势，供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限；偏多。

2、基差：现货53350，基差-300，贴水期货；偏空。

3、库存：11月13日LME铜库存减1875吨至258275吨，上周上期所铜库存较上周增18198吨至145471吨，国内开始逐步增加；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，主力多增；偏多。

6、结论：沪铜短期企稳有反弹迹象；Cu1801：53800短多，目标54500，止损53300。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货15350，基差-210，贴水期货；偏空。

3、库存：本周上期所铝库存较上周增17815吨至666581吨，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝有破位向下趋势，日内关注15800反弹压力，al1801：空单持有，目标15000，止损16000。 

锌:

1、基本面：世界金属统计局（WBMS）在其网站上公布的数据显示，今年前8个月全球锌市供应短缺45.5万吨，2016年全年为短缺20.2万吨，基本面数据向好：偏多。

2、基差：现货26100，基差+280；偏多。

3、库存：11月13日LME锌库存减2975吨至232250吨，10月13日上期所锌库存仓单较上日增加3249吨至27764吨：中性。

4、盘面：昨日震荡反弹，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力多头，多增；偏多。

6、结论：沪锌基本面向好，下方支撑强劲，短期保持强势震荡；ZN1801：多单持有，止损25350。 

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。偏多。

2、基差：现货98250，基差-2360，偏空。

3、库存：LME库存380094，-2430，上交所仓单36954，-50，偏多

4、盘面：价格仍在20均线上方，且20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓继续保持多头方向，多头增持，偏多

6、结论：镍主力移仓1805，镍1805：少量多单持有，止损98000. 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆冲高回落，南美天气改善和技术性卖盘，短期美豆千点关口承压。国内进口大豆和豆粕库存继续下降，短期现货相对坚挺，但后期到港大豆增加，油厂开机预期增多，上涨空间有限。中性

2.基差：现货2940，基差106,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存58.616万吨，上周61.77万吨，环比减少5.1%，去年同期44万吨，同比增加33.21%。偏多

4.盘面：盘面回升，价格突破20日均线但20日均线方向向下。中性

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：南美天气改善，美豆难有大涨，但下调空间也有限，国内短期豆粕库存不高价格偏强。维持粕类整体震荡偏强判断。豆粕M1801：前期多单冲高减持。 

菜粕：

1.基本面：进口油菜籽到港使得库存增加，整体跟随豆粕震荡，国内菜粕成交转淡，现货价格偏弱。偏空

2.基差：现货2280，基差53，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存1.86万吨，上周1.88万吨，环比减少1.06%。去年同期0.75万吨，同比增加148%。偏空

4.盘面：盘面回落，价格突破20日均线但均线方向向下。 中性

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕短期跟随豆粕走势，关注美豆消息面变化，整体区间震荡延续。菜粕RM801：前期多单冲高减持，2200至2250区间震荡。 

豆油主力

1.基本面：南美天气改善，美豆承压，利空美豆油；MPOB数据显示10月底库存大幅增加和出口预期不佳利空马棕走势；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。偏空

2.基差：豆油现货5920，基差-154，贴水期货；偏空

3.库存：11月10日，豆油商业库存161万吨，前值160万吨，环比+1万吨，同比+50%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空翻多；偏多

6.结论：逢低布局多单。Y1801：6050多单入场，止损5950.

棕榈油主力

1.基本面：南美天气改善，美豆承压，利空美豆油；MPOB数据显示10月底库存大幅增加和出口预期不佳利空马棕走势；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。偏空

2.基差：棕榈油现货5670，基差40，升水期货； 偏多

3.库存：11月13日，棕榈油港口库存49万吨，前值47万吨，环比+2万吨，同比+73%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力减多。偏多

6.结论：逢低布局多单。P1801：5550多单入场，止损5450.

菜籽油主力

1.基本面：南美天气改善，美豆承压，利空美豆油；MPOB数据显示10月底库存大幅增加和出口预期不佳利空马棕走势；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。偏空

2.基差：菜籽油现货6850，基差76，升水期货。偏多

3.库存：11月10日，菜籽油沿海地区库存37.9万吨，前周37.6万吨，环比+0.3万吨，同比+6.8%。偏空 

4.盘面：期价运行在20日均线下，与均线方向不一致。中性

5.主力持仓：菜籽油主力减多。偏多

6.结论：逢低布局多单。OI1801：6700多单入场，止损6600. 

白糖：

1、基本面：2017年9月中国进口食糖16万吨，较2016年9月进口的49.84万吨下降67.9%，较今年8月份进口的19.66万吨环比下降18.62%。机构Datagro周二称，巴西中南部明年甘蔗产量预计下滑，2018/19年度巴西中南部甘蔗产量预计自2017/18年度的6.01亿吨降至5.80亿吨。甘蔗生产比例将倾向于乙醇，因此2018/19年度糖产量将降至3260万吨，低于2017/18年度的3640万吨。福四通上调全球2017/18年度（10月-9月）糖供应过剩量预估至280万吨，之前预估为260万吨。10月全球供需报告17/18过剩比9月预计降低35万吨，过剩352万吨。同时2016/17年度的供应缺口下调18万吨。中国农业部11月报告食糖产量1035，下降12万吨。偏多。

2、基差：柳州现货6455，基差-37，贴水期货；中性。

3、库存：截至9月底2016/17年度新糖库存57.87万吨；中性。

4、盘面：20日均线向拐头向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：广西大部分榨糖企业延期至12月左右开榨，新糖上市可能推后，旧仓单11月底要注销，市场有部分预测新糖仓单来不及注册，01合约有逼仓的说法。期货价格到达6500附近，企业套保利润较大，会有大量套保资金介入。笔者更倾向于上冲过程中分批建仓空单，每隔50点建仓空单，注意控制仓位，不宜过早消耗资金，被迫空单高位止损。

棉花：

1、基本面：发改委公布今年新棉不收储，3月12日抛储，每天3万吨至8月底结束。农业部11月供需预测棉花产量调减3万吨。周四美国农业部11月报告上调棉花产量13万，消费调增27万吨。ICAC之前发布报告，2017/18年度棉花产量由2538万吨上调至2557万吨，需求持平，库存由1870万吨上调至1889万吨；国储抛售成交322万吨，国内新棉上市，销售压力较大；9月进口9.3万吨，同比增长53.2%。2017年1-9月累计进口90.3万吨。据海关统计，2017年9月份，我国棉花进口数量9.27万吨，环比增长10.5%，同比53.6%；平均进口价格1935美元/吨，较8月上涨3美元，涨幅0.1%，同比上涨1.4%。2017年前9个月共进口90.4万吨，同比增长37.7%。9月我国棉纱进口16.74万吨，同比8.82%，环比增长5.44%。2017年1-9月，我国累计进口棉纱143.18万吨，同比减少1.3%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价16001，基差801，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度11月预计期末库存703万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明；偏多。

6：结论：棉花唯一的利多是短期成本支撑，由于新疆新棉成本普遍在16000-16500，刨去升贴水，折合期货在15000-15500，所以15000下方存在买入套保的利润空间。14500-14800是较为安全的中线多头建仓区。前期15000附近久跌不下，资金开始反向炒作，越往上方卖压套保增加，压力重重，加上收储轮入落空，企业销售压力偏大，可能会采取卖期货套保，未来无重大利多，建议60日均线附近逢高沽空。  

五、金融

期指

1、基本面：近期外围权益市场均出现不同程度回调，国债收益率继续上行，A股指数在行业龙头股带领下震荡上行，市场热点轮动，整体情绪良好；中性

2、两融余额：截止10日，为10230.76亿元，较前一交易日增加18.46亿元；偏多

3、基差：IF1710贴水0.67点，IH1711升水3.09点， IC1711贴水17.21点；中性

4、盘面：IF>IH> IC， IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空减；中性

6、结论：目前市场主要逻辑依旧以业绩为主，板块热点轮动，大蓝筹指数重心抬升，不过全球收益率上行，外围权益市场回调，日内追高需谨慎； IF1711：多单持有，止盈4100；IH1711：多单持有，止盈2850；IC1711：多单持有，止盈6600。 

期债：

1、基本面：10月通胀数据超市场预期；偏空。10月新增人民币贷款6632亿元，新增社会融资规模1.04万亿元，低于市场预期，M2同比增长8.8%，创历史新低；偏多。

2、资金面：周一央行逆回购操作净投放1500亿，不改资金面继续收敛，银行间质押式回购利率多数上行；偏空。

3、基差：TF主力活跃CTD170021基差为0.5483，T主力活跃CTD170018基差为0.4265，均升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为11110.5亿、13031.8亿，与前一交易日持平；中性。

5、盘面：TF、T主力均在20日线下方运行；偏空。

6、主力持仓：TF、T主力前20席位多头增仓多于空头；偏多。

7、结论：在资金面逐步收敛、大宗商品上涨引发通胀忧虑背景下，周一债市“熊市情绪”进一步宣泄。下午四时央行公布10月金融数据整体低于预期，但市场反映钝化。今日关注经济数据，日内建议观望为主。T1803:观望为主